周四市场震荡收高，上证指数收于3619点、上涨0.62%，创业板指上涨1.25%、上证50指数上涨0.65%，两市A股成交1万亿左右、成交环比微增。板块方面，传媒、军工、电子等涨幅居前，煤炭、交运、化工等跌幅居前；个股涨跌比为2984:1465、上涨家数更多些。

从市场运行看，近期市场围绕20日均线反复震荡、一阴一阳，成交额维持在1万亿上下、量能略有萎缩，热点板块也反复轮动如周四强势的元宇宙主题恰恰也是前两日调整较多的板块。总体看，北上资金恢复净流入但是两市成交额并没有放大，元旦过节效应比较明显；周四则有一定的基金年末竞价排名的味道，市场冲高整固。

市场处于经济下行和政策向上的博弈中，这是明牌；不确定的是外围市场的波动风险和国内政策面改善的力度和进程。参考最近十多年A股在元旦前后的市场走势，大致有几个规律：

其一，元旦前第三个交易日下跌概率多、而元旦前最后两个交易日上涨概率多些；元旦节后上涨的概率更大些。

其二，最近10多年元旦前最后一个交易日涨多跌少、只有一次下跌即2016年1月1日前后。但是，如果元旦前最后一个交易日下跌、那么节后市场继续下跌的风险较大；反之、则元旦后首日涨跌互现且上涨概率略高些。

因此，从春季行情角度看，维持前期思路：前期市场的上涨只是存量博弈下的反弹，并非历史上量价齐升的新行情结构；市场在经济下行和政策上行之间平衡，料尚能维持震荡平衡市格局但上行动能不足。预计指数仍需在20日均线附近做反复震荡、即20日均线下方如果持续数日则可回补些、反之则需卖出些。

从超短线的角度看，如果周五尾盘前指数有收跌风险、参考十多年唯一的节前下跌的历史经验（2016年1月1日前后），则彼时更要顺势而为、要谨慎些、减掉些仓位，规避风险；如果周五尾盘前指数温和收涨，则适度持股过节也可以；从周五即节前最后一个交易日的涨跌幅预期看，一般在0.3%左右，可以适当做T、但不必建新头寸。

主线方面，仍以“稳增长”和“高质量发展”做平衡、均衡配置为宜。从近期的热点来看，市场轮动中聚焦的主线主要在几个方面：元宇宙为代表的传媒电子、卫星互联、未来疫情改善下的修复性板块如航空酒店旅游等，新冠特效药和常态化下的一些医药题材，新能源和新能源车赛道的内部分化以风电、智能驾驶等题材较佳些，科技成长等以及医疗IT、税务IT等。