周一市场延续震荡，上证指数收于3615点、微跌0.06%，创业板指下跌0.1%、上证50指数下跌0.36%，两市A股成交9760亿元左右、成交额萎缩并且跌破万亿。板块方面，家用电器、建材、轻工、医药、环保等涨幅居前，传媒、食品饮料、计算机、汽车等跌幅居前；主题方面，医药商业、肝素钠、独家药、工业大麻等较为活跃，种植业、游戏互联网、光伏、特高压等表现较弱；个股涨跌比为2776:1728、上涨家数更多些。

周一沪深港通假期暂停交易，市场资金呈现出年末的存量博弈、防御轮动的特征：

一方面，热门板块扑街，特高压、元宇宙以及新能源等走势较弱；资金博弈、逆向操作的现象较多，比如中央农村工作会议利好下早盘种子种植股高开、随后回落并收跌；比如房地产股在央行强调稳增长等利好下冲高但也再度回落；显然，资金在博弈“预期差”、较为内卷。近期行情有一点需要注意，就是热门赛道股借助一些传闻而频繁出现闪崩比如周一智能电网龙头的国电南瑞大跌，不论有关“配网投资下降”的真实性但是两千亿市值的大盘股也走出弱不禁风的样子，在兵不厌诈、多空相互窥探的股市中也折射了相关持股的脆弱性，就犹如近期药明康德、宁德时代的走势。

另一方面，市场主线则大体仍在稳增长和高质量发展之间，比如虽然稳增长的房地产股回落但是家电、建材等内需题材有所反弹；高质量发展下环保、燃料电池、消费电子等较为活跃，医药股借助疫情、特效药预期等再度活跃。值得注意的是，从市场成交再度跌破万亿以及创业板指、上证50指数等成分股指数下跌而两市上涨家数却更多来看，意味着年末结账效应下主流资金的交易倾向回落且落袋为安意图明显，只是游资或波段资金借着白酒、新能源等权重股回落进行了二八腾挪、这种腾挪不具有趋势性。

考虑到年末结账效应以及量能持续不能放大，市场缺乏显著上涨的空间，因此，维持前期思路：前期市场的上涨只是存量博弈下的反弹，并非历史上量价齐升的新行情结构；市场在经济下行和政策上行之间平衡，料尚能维持震荡平衡市格局但上行动能不足。从市场结构看，年末结账效应下资金取向保守，高低轮动、板块反复轮动是年末结账背景下新的交易倾向；预计指数仍需在20日均线附近做反复震荡、即20日均线下方如果持续数日则可回补些、反之则需卖出些；主线方面，仍以“稳增长”和“高质量发展”做平衡、均衡配置为宜。

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