欧浦钢网(002711)
华南钢铁物流龙头，合理价格区间为19.33-21.23元

华南钢铁物流龙头，合理价格区间19.33-21.23元。欧浦钢网是国内第三方钢铁物流行业的领先型企业。综合考虑行业平均市盈率以及近期新股发行的市盈率，我们认为欧浦钢网的合理PE应在23-25倍左右,预计发行后总股本为1.44-1.46亿股，预计2013-2015年净利润为1.23、1.4、1.67亿元，合理的价格应该在19.33元-21.23元区间。
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一站式物流服务供应商。欧浦钢网总仓储能力达150万吨，钢材年加工能力达250 万吨。公司业务涵盖线上线下，线下为客户提供仓储、加工、转货、金融质押监管、运输、综合物流等钢铁物流服务；线上为客户提供价格资讯、交易等现货交易平台服务。目前公司已探索出线上引流、线下盈利、线上线下联动促进的先进业务模式，为客户提供一站式物流服务。
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核心竞争力：强信用输出、轻资产扩张。我们认为公司具有两个核心竞争力：1）先进的物联网监控技术，解决目前钢贸危机中的信用问题；2）强大的线上线下平台，与一般钢铁仓储企业相比具备更强的揽货能力，与一般钢铁资讯网站相比具有强大线下仓储管理能力。我们认为两大优势将助力公司突破地域限制。再考虑目前钢铁仓库资源较丰富，公司有望凭借先进物联网技术实现强信用输，轻资产的异地扩张。
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风险揭示：公司主要风险来自于钢铁物流经营环境恶化、综合物流业务的信用风险。