截至12月3日CRB大宗商品价格指数持续下跌，12月3日收盘报220.64，较11月26日累计下跌6.09，跌幅为2.67%。国内文华商品指数11月26日收盘报192.48，较11月12日下跌0.71，跌幅为0.37%。ICE期棉主力03合约期价重心大幅下移，本周五收盘报104.03美分/磅，较11月12日下跌7.89美分/磅，跌幅达7.05%。郑棉01合约本周表现为先抑后扬，周五收盘报20795元/吨，周内期价累计下跌605元/吨，跌幅为2.83%，持仓累计减少12.3万手，至29.8万手。

  本周受南非变种毒株影响，大宗商品市场空头氛围浓厚，郑棉01合约期价最低下探至19685元/吨，日内跌幅逾一千点。当前郑棉01合约多空矛盾持续增加。01合约临近交割，但实盘压力较小，叠加在期现回归的主逻辑下，多头人气回暖，并与05合约走势有所分化。主要因两者交易逻辑有所不同。本周五夜盘郑棉主力移仓换月至05合约，05合约的交易逻辑是基于持续弱化的消费以及宏观环境，对棉价形成一定的拖累，但是我们不可忽视当前的潜在利多因素。从宏观面来看，美国财政部长对华取消加征关税的意向，以及国内市场预期的定向降准。从基本面来看，处于历史低位的国储库存以及后期纺企补库周期的到来，或将对棉价起到支撑。从政策面来看，今年籽棉收购价格高企，皮棉成本也达到了近十年高点，而近期郑棉期价大幅下挫，使原本就期现倒挂的格局更加雪上加霜，当前棉花上游企业处于全行业亏损的状态，企业大幅亏损出货概率很小。虽然当前下游市场消费不佳，但在供应端停滞出货的背景下或将对棉价形成一定支撑，短期内郑棉或将以窄幅震荡为主。

（来源：同花顺）

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