◆事件描述：2021年11月2日，北京证券交易所正式发布了《北京证券交易所交易规则（试行）》《北京证券交易所会员管理规则（试行）》2件基本业务规则及31件细则指引指南。上述业务规则自2021年11月15日起施行。此前，9月17日北交所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》及配套业务指南，10月30日证监会发布上市与审核4件基本业务规则及6件配套细则和指引，至此北京证券交易所相关基本业务规则已全部发布。

  ◆北交所以新三板精选层为基础，总体平移精选层各项基础制度。制度安排方面，北交所上市公司由创新层产生，维持新三板基础层、创新层“层层递进”的市场结构，并同步试点注册制；市场功能方面，北交所聚焦创新型中小企业，服务对象“更早、更小、更新”；投资者结构方面，北交所以合格投资者为主，对个人投资者门槛从100万元降低至50万元，创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元，同时公募基金可投资北交所上市公司。

  ◆北交所上市市值要求更低，开市首日后设30%涨跌幅。北交所对申报企业预计市值最低要求为不低于2亿元，较科创板及创业板更低。标准一至标准四分别侧重于盈利能力、业务发展速度、具有研发能力且已经开始实现收入、创新能力强但未盈利的企业，具有较好的适应性，新股上市首日不设涨跌幅限制,自次日起涨跌幅限制为30%，增加市场弹性。精选层挂牌公司平移为北交所上市公司的，平移当日其股票交易实施30%的涨跌幅限制，以精选层最后一个交易日收盘价为其前收盘价。

  ◆新三板精选层目前体量相对较小，但企业增长表现良好。截至2021年10月末，精选层上市公司数量为68家，2021前三季度成交额727亿元，占A股成交额比重仅0.04%，IPO规模46亿元，占全市场IPO规模比重约1.2%。精选层2021年前三季度实现营收同比增速35.31%，较2020年增速提升24.10pct；净利润同比增速33.33%，较2020增速+12.31pct。其中专精特新小巨人2021年前三季度营收同比增长49.54%，较2020年增速提升26.28pct；净利润同比增速为69.89%，较2020年增速提升9.91pct，体现了新三板精选层，特别是专精特新小巨人良好的成长性。

  ◆北交所开市进入倒计时，新三板业务储备丰富的券商将直接受益。北交所发行融资、交易管理、持续监管相关业务规则已基本完善，北交所配套制度加速落地，反映了当局对资本市场深化改革的重视与有力推进，证监会明确了基础制度的生效日期为11月15日施行，也意味着北京证券交易所有望将于11月15日开市，届时新三板市场精选层超过68家公司将全部平移进入北交所，券商将会直接受益于北交所开市带来的交易量增长与业务增量。

  ◆风险提示:政策落地不及预期、市场波动风险。

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