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国际宏观    【美国PCE通胀表现强劲，货币政策激进转向预期略有加强】美联储货币政策最关注的通胀数据公布，美国9月PCE环比上涨0.4%，同比上涨4.4%，为自1991年1月以来的最快增速；核心PCE方面，9月核心PCE环比上涨0.2%，同比增长3.6%，延续近30年最高水平。美国9月消费者支出强劲增长，源于原油等物价上涨的推动和超量的流动性的刺激，因面对全球供应紧张，汽车和其他商品短缺，通胀依然居高不下。美联储青睐的通胀指标显示物价上涨速度继续高于2%目标，消费者支出数据加剧了人们对美联储将采取激进货币政策以缓解物价急升的担忧，故市场对美联储11月议息会议释放鹰派缩债和加息新措辞或观点的预期加强，推动美国10年期美债收益率升至1.6190%，美元指数亦大幅上涨0.84%至94.15，再度回到94上方，符合我们的预期。当前市场关注的焦点为美联储11月议息会议，11月4日凌晨2点的会议决议和2:30的鲍威尔讲话。美联储11月缩债、2022年中结束缩债已经基本确定，亦被市场所消化，现在需要关注的是缩债的规模以及加息的进展。如果偏鹰派表现，美元指数和美债收益率将会继续上涨，贵金属继续走弱。表现偏中性，利好贵金属，但是贵金属年内表现仍会弱势。
【欧洲三季度GDP表现略强于预期】欧美经济表现再度出现分化，美国三季度GDP表现不及预期，然而欧元区三季度GDP表现则略高于预期。欧元区第三季度GDP环比增长2.2%（市场预期为2.1%），同比增长3.7%（市场预期为3.5%），略高于市场预期。欧元区各国经济表现不一，德国GDP增长2.5%，略高于市场预期；法国GDP增长3.3%，回到疫情前的活动水平。西班牙GDP增长2.7%，逊于市场预期。前期欧洲经济恢复程度有限，不及美国经济的恢复进展，故欧洲疫情得到有效控制后，经济延续之前的复苏趋势，表现强于预期。另外，欧元区通胀亦持续上涨，欧元区10月份通胀上升步伐超过预期，并达到2008年以来的最高水平。欧盟统计局公布数据，欧元区10月份CPI上涨4.1%，预估为上涨3.7%。10月能源价格上涨23.5%，涨幅大于一个月前的17.6%。经济表现强于预期，而通胀亦持续上涨，故欧洲央行的PEPP政策亦会面临转向的压力，故欧洲央行在12月议息会议上采取行动的可能性大，预计欧洲央行会在2022年3月结束缩债。但是因为经济仅是略强于预期，当前市场的关注焦点依然是美联储货币政策转向，故在美元指数强劲影响下， 欧元大幅走弱，我们认为年内欧元会继续维持弱势。
【其他资讯与分析】①需求担忧抵消了进一步增产的压力，欧佩克+很可能在11月的会议上同意在12月将产量提高40万桶/日。几名欧佩克+代表告诉Argus，欧佩克+可能确认12月份产量总计增加40万桶/日，其中一名代表表示有兴趣进一步增加产量。产油国面临的加大增产力度的压力在增大，但欧佩克+的首要考虑是担心新一波疫情对需求的影响。②罗的海干散货运价指数周五下跌，录得2020年1月以来最大月度百分比跌幅，受所有船型运费下滑拖累。波罗的海干散货运价指数下跌111点或3.1%，至3519点，为8月12日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌193点或4.3%，至4349点，为8月10日以来最低，该指数本月已下跌逾一半。

海运     【市场情况】
10月29日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为61.6元/吨，较昨日下跌2.5元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为56.3元/吨，与昨日下跌3.7元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.597美元/吨，较昨日上涨0.237美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为28.2美元/吨，较昨日下跌0.186美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为14.675美元/吨，较昨日下跌0.31美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为70.66美元/吨，较昨日下跌0.58美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为22.167美元/吨，较昨日下跌0.577美元/吨。
【重要资讯】
1、为应对洛杉矶和长滩港区史无前例的拥堵情况，由拜登供应链中断工作组、美国运输部联合多个供应链利益相关者协调制定出台了一项新规：11月1日开始，洛杉矶和长滩按天向船公司收取进口集装箱滞留费。具体来看，对停留9天或以上的卡车运输集装箱进行收费，对停留3天或以上的铁路运输集装箱进行收费，收费标准是每超额一天支付$100/箱的附加费。停留时间是指从船上卸下集装箱开始到取走集装箱之间为止。但是，拜登的新规明显有违公平。目前洛杉矶和长滩的拥堵情况极其严重，不是船公司和货主不想及时提柜，因为缺少劳动力、拖车、车架，船公司和货主即使想提柜也是毫无办法。这样的措施只会让班轮公司通过附加费的方式转移支付给货主，提高美西航线的运费成本。
2、10月26日，大秦线秋季检修正式结束，铁路运输全线恢复。随着先进产能加快释放，“迎峰度冬”煤炭需求增加，煤炭市场将再现供需两旺。不过，政策面影响持续，下游用户暂缓采购，叠加疫情对矿区拉煤车采取严格限制，沿海煤炭货盘相对较少，运价承压下跌。