海外出口保持高增速，预计年内海外装机规模为100-110GW

  9月份组件出口金额保持高增速。1-9月组件累计出口数量23.97亿件，同比增长13.7%。1-9月组件累计出口1285亿元，同比增长29.9%，和1-8月相比继续保持高增速。1-9月累计出口数量3017万个，同比增长43.0%。1-9月逆变器累计出口金额228.6亿元，累计同比增长43.1%，较1-8月累计出口金额增速略有加快。整体来看，9月出口增速继续保持1-8月增速水平，组件和逆变器出口增速仍然维持高增速。考虑今年组件涨价因素，预计2021年海外装机规模在100-110GW，同比略有增长。逆变器由于国产替代，增速高于组件出口。

  9月国内装机3.51GW，1-9月累计装机25.6GW

  9月国内装机3.51GW，同比增长38.2%。1-9月国内光伏累计装机25.56GW，同比增长44.3%，较1-8月继续维持高增速。预计今年国内装机增速为15%-20%，全年装机55-60GW。

  投资建议

  截至9月份，海外出口和国内装机增速都保持高速增长，预计全年海外装机100-110GW，国内装机55-60GW，全年装机预计160-170GW。尽管1-9月国内装机量仅为25.6GW，但国内装机一般集中在四季度。对比今年，我们认为国内装机需求同比增长的概率较大，装机量低于预期的概率极低。随着四季度进入抢装期，供应链供需关系可能进一步紧张。建议关注受供给紧缺，高价带来高盈利的个股通威股份、大全能源、福斯特、海优新材等；建议关注国产替代基本面向好的逆变器领域德业股份、阳光电源、锦浪科技和固德威等；建议关注中短期政策利好的个股，正泰电器、林洋能源等。

  风险提示

  行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。

V:bezat168888

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