 行业分析的重点：人工智能技术发展趋势，下游应用场景的市场渗透水平， 政企 IT 支出预算，AIoT 及数字经济发展政策。 

 行业内优选公司的标准：技术研发实力，下游应用场景卡位优势及行业理解 (Know How)，一体化解决方案交付能力。财务指标：营收规模及其增长率、 毛利率、研发费用增长率及其占收入比、净利润现金含量、有息负债率、人 力投入回报率、估值水平 P/S（市销率）。 

 行业最新动态及影响：

1）人工智能是支撑 AIoT、数字经济的关键核心技术 之一，随着技术日趋成熟，市场渗透率处于快速增长期。机器视觉、智能语 音是 AI 应用最具商业前景的技术方向。

2）人工智能行业头部效应显著，在 数据和场景应用具备卡位优势的龙头将持续获得长期竞争优势，极具投资价 值。3）我们建议投资者关注在 AI 应用领域具备领先优势的龙头公司。 

风险提示  AI 落地不及预期；贸易摩擦加剧；财政支出不及预期；经济下行超预期。

行业观点
一、行业分析的重点 人工智能技术发展趋势，下游应用场景的市场渗透水平，政企 IT 支出预 算，AIoT 及数字经济发展政策。 

二、行业内优选公司的标准 优选标准：技术研发实力，下游应用场景卡位优势及行业理解(Know How)，一体化解决方案交付能力。 财务指标：营收规模及其增长率、毛利率、研发费用增长率及其占收入 比、净利润现金含量、有息负债率、人力投入回报率、估值水平 P/S（市销 率）。

三、行业最新动态及影响 

1、什么是人工智能？ 人工智能（Artificial Intelligence，AI）是通过普通计算机程序来呈 现人类智能的技术。核心问题是建构跟人相似甚至更高的能力，包括推理、规 划、学习、交流、感知、使用工具和操控机械等。

人工智能的应用包括四个方 面：

1）感知，即看、听、读、写、说，典型应用如语音识别、自然语言处 理；

2）认知，包括分析识别、预测、判断、学习；

3）创造力，如作诗、绘 画；

4）智能，涉及到人类的自我意识、认知与价值观。简单讲，人工智能就 是用电脑模拟实现人类大脑认识、分析、决策、创新、甚至情感方面的功能。 

2、人工智能发展的驱动因素 人工智能是支撑 AIoT、数字经济的关键核心技术之一，其发展主要有三大 驱动因素：算法、数据和场景。电脑要模拟人脑，就需要按照机器学习算法， 通过海量的数据学习和场景应用来不断优化迭代模型,最终形成可以媲美甚至 超越人脑的智能水平。其过程类似人脑学习，天资聪颖(算法)+勤奋学习(数 据)+海量实践(场景)，才能造就一颗知识渊博、能力出众的大脑。 人工智能产品要从“可用”发展到“好用”，需要与客户一起长期打磨产 品，算法、数据、场景三大因素是一个相互促进的正反馈过程，决定了人工智 能是一个强者恒强、头部效应显著的规模经济行业，未来有望形成赢家通吃的 行业格局。 

3、人工智能产业链 人工智能产业链分为基础层、技术层、应用层。 基础层：包括算力、算法、数据，在产业链中起到基础支撑的作用，如算 力中的 CPU/GPU/FPGA 提供了计算能力。 技术层：根据用途划分为计算机视觉、智能语音、自然语言处理等。 应用层：与特定场景绑定，如 2C 端的智能设备，2B 端的 AI+工业、AI+金 融、AI+零售，2G 端的 AI+安防。 

4、人工智能应用前景 目前，人工智能算法模型在视觉、语音两个领域的创新突破尤为突出，AI 系统在各应用场景的适配能力大幅提升。AI 技术日趋成熟，市场渗透率处于快 速增长期。从细分赛道看，机器视觉、智能语音是 AI 应用最具商业前景的技 术方向；从应用领域看，智能驾驶、智能制造、AIoT、智慧城市/教育/医疗等 数字化领域是人工智能应用高速成长的应用场景。 据沙利文数据，2019 年我国人工智能市场规模约为 1372.4 亿元，预测 2024 年达到 7993.9 亿元，2016-2024 年复合增速高达 48.97%，高于全球平均 水平。

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