这几天大家针对广誉远的财务数据各抒己见，质疑、批评声不断，各个社群里面也有各方意见，个人也是据理力争。

阿理老师持仓广誉远时间久、跟踪观察持续时间长，他的看法或许对大家有启发。

以下是阿理老师关于广誉远当前新老划断期的财务数据评价原文：

看问题要历史地看、动态地看、长远地看。

如果静态看问题，任何一家公司在调整低谷、新老划断期间的财务数据，都是会令人崩溃的，例如12-14年高端白酒一夜入冬，茅台、五粮液的财务数据也是很差的，茅台如果不是平滑了数据，报表更难看。

当时林劲峰、但斌兄、敬勇兄、李剑兄等茅台铁粉都清仓了。

我12年参加五粮液经销商大会和已经退休王国春私下做了交流，已经心里有数。

13年茅台股东大会时和季克良总一起上厕所，在厕所里季总说是他力排众议把茅台价格降到999，袁仁国他们本来是要保价的。会后又请季总签名交流了一会。王国春和季总对白酒的看法英雄所见略同。我和景林的蒋总等一行七人13年参加完茅台股东大会后包车去茅台镇调研了三四天。当时管理层、经销商、股东都很悲观。

在2014年成都糖酒会我们一行20多人的联合调研小组参加了一个星期，20多人只有我一人边调研边买茅台。

广誉远今年转折期的机会和13-14年茅台五粮液类似。一定要逆向思考、长远思考，不要一手拿显微镜、一手拿放大镜看问题，被短期的困难所吓倒，要看本质、看长远。

调整低谷和新老划断的转折期，报表、数据一定是难看的。

但要看到2013年广誉远终端纯销只有7000万，19年15亿，6年增长了20倍，经过近几年的调整，今年终端纯销恢复到15亿以上，创历史新高。现金回款也创历史新高。

广誉远护城河极宽、产品力极强，品牌力也有了很大提高，市场力已经从7000万增长到15-16亿了。

随着新老划断，进入新的发展阶段，要预见到财务情况会逐步进入良性循环。

真正的价值投资者应该做到先知先觉，保持远见与耐心，而不是后知后觉，追涨杀跌、急功近利。

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