生猪是我国价值最大的农副产品，产业链涉及饲料加工、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多行业。生猪产业又是我国农业和农村经济的支柱产业之一，与“三农”密切相关。

  为确保生猪期货成功上市并安全稳健运行，大商所坚持“四个敬畏，一个合力”，牢牢把握服务产业客户的方向，从合约设计到交易、交割制度安排等方面全面、周密部署，在有效防范市场风险的前提下满足相关需求，确保生猪期货稳起步、促进市场功能有效发挥。

  从严风控确保生猪期货有序交易

  记者了解到，不论是在品种设计环节还是市场运行中，防控风险都是大商所高度重视的核心问题，将其作为市场发展的基础。为确保生猪期货市场安全稳健运行、促进市场逐步发挥功能有效服务产业，大商所借鉴其他成熟品种的风险防控制度，从严设计包括涨跌停板、保证金、限仓、交易限额等参数，并根据市场情况进行相应调整，以有效防控市场风险。如上市初期，大商所根据市场情况将投机交易保证金水平设为合约价值的15%，套期保值交易保证金水平设为合约价值的8%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的8%，要求非期货公司会员或者客户在生猪期货所有合约上的单日开仓量不得超过500手，交易所还根据制度制订了单边提高保证金水平等价格出现过度波动时的预案。上述措施都严于我国其他已上市期货品种，以此确保生猪期货市场平稳开局、有序交易、稳健发展。

  生猪期货上市后，大商所一方面持续强化市场监控，切实履行好交易、结算、交割、监察等重要环节的监管和服务职责，并有效发挥“五位一体”协同监管作用，确保了生猪期货安全稳定运行；另一方面对于交易和持仓需求较大的大型养殖企业，大商所提供了产业客户专用的套期保值额度，可以不受交易和持仓限额限制，从而在严控风险的前提下，满足大型养殖企业对期货市场的套保需求。

  多元措施保障确保平稳顺畅交割

  作为我国首个活体交割期货合约，生猪期货首次交割是生猪期货功能发挥的关键。期货日报记者发现，为确保生猪交割平稳顺畅，大商所全面部署，做了充分准备。

  一是增加交割仓库。上市初期，大商所在农业农村部全国大区政策中划分的东部区设立了14家交割仓库。今年6月，大商所在东部区又增加了5个交割场点为交割仓库；8月，进一步在河南、湖北地区增加4个交割场点，使生猪期货指定交割仓库增至15家企业的23个交割仓库。此外，大商所还对河北等9个省市设置了交割区域升贴水，为下一步在这些地区新增交割库做好准备。

  二是强化交割延伸服务。在当前跨省运输以“点对点”为主的情况下，为解决买方接到期货交割的生猪后难以处理的问题，大商所设计了协议交收、养殖场回购、场外交易等替代交割方案，并与所有生猪交割库沟通，由生猪交割库帮助接货买方协调物流和屠宰资源，便于买方处理生猪。从9月合约实际交割情况看，20手交割配对中，买方选择协议交割方式自行交收的有3手，交割库回购的有1手，使用交割库推荐的物流车辆的有6手，交割库推荐屠宰企业处理生猪的有2手。相关措施在服务市场、提高交割效率等方面作用显著。

  三是开展模拟交割和培训。为引导各类主体全面准确了解生猪期货交割规则、科学理性参与，确保生猪交割平稳，生猪期货上市后，大商所在全国各生猪主产区累计开展组织各类培训活动195场，通过制作交割手册、拍摄交割教学视频、制作交割长图等形式立体化做好交割业务推广；联合交割仓库和质检机构在河南、江苏等地累计开展13次模拟交割，全方位检验现场交收流程。

  四是通过科技监管手段提高交割效率。大商所开发了DCE移动交割App，生猪交割全程使用手机App进行，尤其在现场交收环节，在出栏前采用移动摄像头视频监管，防止恶意喂食；交割出栏过程中采用移动摄像头视频直播方式，便于远程监控和解决纠纷等。这些科技监管手段大幅提高了各方沟通效率，确保了出栏生猪质量，完善了交割环节流程监控和留档工作，降低了疫情期间交割生物安全风险。

  此外，7月底至8月期间，我国多地再次出现新冠疫情，影响多个生猪交割库和质检机构所在地的交通和人员流动，同时河南水灾又引发部分地区生猪疫情复发的次生灾害。为确保生猪期货首次交割平稳顺畅，大商所全面梳理交割期间可能出现的各类风险，做好应对预案，实行交割风险监控，保证了交割在“双疫情”不利影响下顺利完成。

  继续稳扎稳打在确保市场稳定基础上提量增效

  大商所相关负责人表示，生猪产业关系国计民生，生猪期货平稳运行对行业企业抵御“猪周期”价格波动风险，保障猪肉的稳定供应十分重要。大商所将在后续工作中继续稳扎稳打，在确保有效防范风险的基础上提量增效，促进生猪期货市场功能进一步发挥，更好地服务实体产业发展。

  一是在有效防范风险的前提下提量增效。在确保市场平稳运行、严格防范过度交易的前提下，适时调整生猪期货风险管理措施，包括实施组合保证金、适度下调投机交易保证金水平、适度降低交易手续费标准、调整交易限额标准、扩大一般月份持仓限额标准等。

  二是扩充交割资源，完善交割库布局。大商所已在东部区周边的河北等7省1市设置了升贴水，自LH2205合约起，生猪期货实际可用交割区域扩展到13省1市。下一步大商所会继续将更多产业企业纳入生猪期货交割体系，扩大期货市场服务实体经济的范围。

  三是继续完善交割延伸服务。研究推出集团交割协商地区升贴水机制，继续通过协议交割等市场化手段解决跨区域生猪调运问题，进一步为产业客户提供便利。

  四是继续推进交割环节科技监管。完善App系统，研究利用智能检测和大数据手段解决质量均匀度等问题，提高交割效率和交割出栏生猪质量。

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