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【油脂】

偏强

十一假期，外盘油脂强势上涨，BMD棕榈油期创新高至4849令吉特/吨，因为受到原油价格上涨的提振，以及棕榈油库存收紧带来的供应担忧，MPOA数据显示9月棕榈油产量同比下降1.44%至168万吨。美豆油也涨2.80美分/磅，至60.24美分/磅。而美豆价格一路走低，因为美国中西部地区的美豆收割进度高于市场预期，USDA数据显示，美国大豆收割率为34%，高于市场的预估32%，高于5年均值26%。美农发布的截至9月1日当季库存报告显示，美国大豆库存为2.56亿蒲，远高于市场预期1.74亿蒲。

国内方面，内盘油脂今日补涨，跳空高开后震荡。库存方面，棕榈油库存下降至35.35万吨，处于5年平均水平。豆油库存为110.42万吨，处于同期低水平，对油脂价格有支撑。四季度国内对美豆采购放缓，加上近期限电影响油厂开机率，对豆油的供应担忧推动油脂继续偏强。油脂短期跟随外盘上涨，关注10月11日MPOB报告马棕的产量和出口情况。

【油料】

大豆供应过剩且油脂强劲，豆粕弱势不止

上周五美豆冲高回落，大豆收割压力，库存大幅高于预期均压制期价；指标11月开盘1246.5，最高1262.5，最低1242，收盘1242.5，跌0.34%；

国内夜盘豆粕窄幅收阳，反弹乏力，豆油强劲抑制，且需求预期悲观；主力1月开盘3350，最高3368，最低3347，最新3358，涨0.12%；

菜粕增仓反弹，无视豆粕疲态，60周均线(2680)支撑吸引抄底多头；主力1月开盘2681，最高2730，最低2681，最新2722，涨1.76%；

菜油延续大涨创新高，领涨油脂类，加菜籽大幅减产叠加豆棕强劲；主力1月开盘12060，最高12385，最低12025，最新12334，涨2.86%；

操作建议:两粕关注，菜油多头思路。

【花生】

节后多空分歧加大 花生期价冲高回落

周末现货价格稳中偏弱，油脂价格继续上涨，花生期价震荡趋势不变。上周花生期价冲高回落，持仓大幅增加，节后多空分歧加大，花生现货供应尚未上量，与农户惜售及多雨天气有关；需求表现仍然疲软，大型油厂尚未开始收购，期价弱势震荡为主，在相关油脂价格大幅上涨带动下反弹。

国庆长假期间花生现货价格基本维持稳定，外盘油脂价格大幅上涨，对花生期价产生支撑。节前花生近月合约期价大幅下跌，受到交割临近和油厂厂库仓单持续大量生成的影响。国庆期间华北黄淮及东北花生产区降雨频繁，现货上市进度依然偏慢，现货价格稳定，大型油厂仍然没有开收油料米，天气预报显示节后多雨天气即将结束。近月合约受仓单压力而表现偏弱。今日期货仓单继续大幅增加，益海等厂库累计生成了1306张厂库仓单，花生车船板交割预报132张，仓单陆续生成中，给近月合约带来下行压力。近期产区天气反复，降雨导致新米上市进程放缓，农户惜售情绪较重，新米价格快速回落后止跌反弹，现货市场情绪有所好转。因前期新花生上市进度偏慢，且价格过高缺乏性价比，市场需求转向陈米，陈米库存消耗殆尽。8月中旬至今河南花生产区出现持续大范围降雨，持续降雨导致春花生收获延迟，部分春花生收获延迟时间过长，可能造成产量损失和质量下降情况。进口米市场报价稳中偏强，销售接近尾声。供应方面，近期春花生供应恢复，短期现货供应压力加大，市场预期中远期供应压力更大；需求方面，四季度需求旺季到来，需求有望环比增加。油厂榨利方面，花生油消费疲软且价格下跌，花生粕价格跟随豆粕上涨，近期花生新作供应延迟，花生现货价格有所反弹，油厂压榨利润下降，但近期各地限电或加快油厂花生及花生油库存消耗。天气预报显示，10月10日之后花生主产区多雨天气将会结束，有利于花生收获，花生上市量将会加大，同时东北产区可能提前出现霜冻天气，建议投资者密切关注天气及主产区现货上量及报价情况。

【玉米&淀粉】

震荡企稳

新玉米上市压力逐渐兑现，华北地区部分因雨水过多有欠佳、歉收；东北玉米多品种较好。贸易商加快陈粮出售，对新粮的收购偏向谨慎。美玉米维持震荡，国内进口美玉米料维持高位，且高成本对港口价格形成支撑。麦玉价差转负，替代优势消退。双控及限电或提升玉米使用成本。饲料需求仍强，猪价低迷养殖亏损困境难改；深加工企业开机率低迷，限电等影响暂未扩大，下游需求仍受疫情反复影响。玉米或震荡企稳。

【棉花&棉纱】

棉花棉纱偏强，谨防高位回落

洲际交易所（ICE）棉花期货周五收盘下跌，尽数回吐周五早盘超4%的涨幅，12月棉花期货下跌1.01美分或0.9%，结算价报每磅110.60美分。上周五郑棉主力01合约开盘以涨停封板，报收21255元/吨，持仓累计减少2.4万手至39.8万手。上周五早间机采棉收购价11.6元/公斤，部分逼近12元/公斤，多数轧花厂认为风险较大停收观望。按照目前收购价粗略计算，折合皮棉成本已达27000元/吨，期现价差扩大至1000元/吨以上。地产籽棉涨幅小，当前河北、山东40%衣分籽棉收购价4.8-4.9元/斤，但可收购量较少，棉农惜售。周末两天，新疆籽棉价格有所降温，轧花厂开始对质量把关，棉农有所惜售。延长抛储以及增发进口棉配额意在稳定国内棉花市场价格，随着政策起效以及下游压力承受下降，预计籽棉价格将呈前高后低走势，郑棉短期偏强后期有较大的回落压力。上周五棉纱期货跟随原材料涨停涨停，CY2201收29265元/吨，涨1915元/吨。纯棉纱市场依然处于消化涨价状态，部分纺企不报价，棉花大涨情况下，纺企开始以新棉成本核算报价，部分纺企报价单日上涨幅度达2000元/吨，但几乎无成交。下游订单无明显好转之下采购依旧相对谨慎，棉花大幅上涨后纺企即期利润亏损，预计短期棉纱价格上涨但后期有下行压力。

【生猪】

偏强

周末猪价迎来小幅反弹，东北地区价格重回5元/斤以上，西南地区整体上调，节前受猪价下行影响，养殖户出栏较为积极，市场出栏均重下滑至120kg以下，标猪-大猪价差出现倒挂，近月养殖场母猪产能持续下滑，中小养殖场产能去化速度高于规模养殖场；当前玉米豆粕价格居高不下，饲料厂纷纷提价，养殖成本端压力明显，多数养猪企业处于亏损状态，压栏大猪行为较少，政策方面短期虽有国家收储调节，但对市场供需影响有限，节后供应端出栏水平维持高位，四季度冻品库存亦有待释放，猪价涨幅受限。

【鸡蛋】

震荡

受前期补栏偏低影响，9月在产蛋鸡存栏小幅回落，近月饲料价格高企，养殖单位补栏谨慎，另一方面，由于目前蛋价尚有利可图，部分养殖户仍有惜售心态，上月整体出栏增量不大，淘鸡日龄稳定在500天左右水平，而随着10月天气转凉，蛋鸡产蛋率回升，加之节后相对淡季，整体而言供应相对平稳；周末由于节后补货较为积极，需求端表现较好，产区多有微涨，从市场走货看，大码蛋相对稀缺，中码蛋稍显压力，天气转凉，中小码蛋压力逐步缓解不过节后下游对后市信心不足，囤货行为不多，销区发货量明显降低，涨价幅度受限。

【白糖】

外盘企稳 内盘期价反弹延续

上周五外糖期价震荡反弹，预计今日国内白糖期价延续反弹趋势，2201合约依托5800元/吨的整数关口支撑进一步向上拓展空间。近期外糖期价震荡反弹，内外价格差拉大，进口持续亏损，内盘期价受到一定支撑，。9月白糖期价先涨后跌，国内产区白糖现货成交持续好转，现货价格走势较强，现货量价齐升，加之外盘上涨，带动郑糖期价持续反弹。机构持续下调巴西白糖产量预估，加之甘蔗用于加工生物柴油的需求旺盛，印度出口补贴政策利多，外糖价格高位震荡。9月郑糖期价走势弱于产区白糖现货，基差持续走升，且现货成交放量，说明现货商对当前价格较为认可，现货价格走势对期价产生支撑。近期白糖期货仓单数量开始持续下降，国内现货压力有所减轻。在外盘震荡走势背景下，内糖料延续反弹，但空间或有限。

【苹果】

周末现货价格稳中偏强 苹果期价维持强势震荡

周末苹果现货价格稳中偏强，山西洪涝引发担忧，苹果期价料维持震荡偏强走势。国庆节期间山东产区遭遇大面积冰雹，苹果减产明显，刺激苹果期价进一步上涨，但今年苹果丰产格局未变，多空分歧加大，令期价冲高回落，今日主力合约2201在6700元/吨前高附近遇阻回落。近期多地苹果产区因冰雹导致大面积减产，多头大幅增仓远月。市场仍在交易今年苹果丰产逻辑，且传闻陈果与新果掺兑交割，以降低仓单成本。近期公布的产区苹果库存数据显示低价去库存效果较好，苹果库存已经低于去年同期水平，且近期现货价格小幅反弹，市场需求在双节消费旺季到来之际环比增加。但今年晚熟苹果即将丰产上市，空头资金增仓打压，期价持续创出年内新低。短期内中秋国庆双节即将来临，苹果现货销售价格环比小幅走升，但在新果集中上市期，后期现货价格仍不被看好，期价短期下行压力仍然较大。整体看来，随着交割月和三季度消费旺季的临近，尽管市场仍然担心新果集中上市可能引发的现货价格大幅下跌，但冰雹灾害影响或陆续显现，加之山西洪涝灾害严重引发市场担忧，建议投资者暂时观望或逢低试多。

【红枣】

平仓观望

郑枣主力201合约上周五开盘走跌后窄幅运行，全天收低670元/吨，减仓放量回落，日K线呈带下影线的长阴线，盘中跌幅一度超过7%。各产区国庆假期期间未见新的影响产量的突发事件和异常天气，局部地区的大风，尚未形成普遍影响。内地销区市场，走货平平，库存消化平平，市场普遍关注符合交割的优质货源是否充足。期加上涨过快但现货价格平稳，操作上建议多单平仓离场暂时观望，等待新枣上市价格指引。

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