铝10月月报

摘要：9 月以来，沪铝震荡上涨，前期涨势较快，中后期开始高位震 荡整理。供给方面，目前也是最主要的利多因素所在，继续偏紧预 期。从 5 月就开始的各个地区此起彼伏的针对高耗能电解铝行业的 限电带来了近 150 万吨产能的停产。而用电紧张问题即便到了 9 月 也依然没有明显缓解。另外，从年初就开始提的“能耗双控”以及 “双碳”问题更是让电解铝产能雪上加霜，到目前为止有 41.7 万 吨产能停产，并且年内复产无望。供给端的紧缩是最重要的利多， 即便是在政府用各种方法给市场降温以后，铝价依然还在顽强挺立。需求方面，由于房地产下半年的增速放缓，铝材产量也明显走 弱，但是依然较高的竣工数据表明房地产的韧性还在，按照季节性 特征，“金九银十”或将环比走强。汽车行业受“缺芯”问题影 响，增速出现明显下滑，同环比都呈现负增长，但其中新能源汽车 的高速发展还将逐步加大对于汽车用铝合金的依赖度，利多铝合金需求。但是另一方面，在本应是下游加工旺季的时候全国多省的大 范围限电使得加工行业开工率严重下降，给旺季蒙上一层阴影。库 存方面，淡季未累库而旺季已经来临，但是短期内库存显现出一定的累库趋势。这也说明在限电以及终端偏弱的影响下，市场有旺季 不旺的可能。

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