油脂多空分歧严重 P01暂观望
发布时间:2021-9-30 16:53阅读:496
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美豆主产区迎来有利降雨,天气炒作降温,美豆单产可能上升。
目前美豆主产区旱情有所好转,最新的美豆优良率只有56%,显示天气的确对美豆种植产生影响。
最新马棕出口减少10%左右,同时马棕产量减少,马棕基本面变差。
操作建议:
M01暂观望;Y01暂观望;OI01暂观望;P01暂观望
风险提示:
美豆天气;马棕产量出口
一、国外大豆情况
1.USDA月度供需报告:美豆库存偏紧格局延续,利多影响偏有限
北京时间8月13日凌晨美国农业部公布了8月份USDA供需报告,报告对美豆的单产、压榨和出口数据做了调整,美豆旧作方面,20/21年度美豆压榨和单产数据分别下调1500万蒲和1000万蒲,致使20/21年度美豆期末库存预估增加了2500万蒲至1.6亿蒲;新作方面,21/22年度美豆期初库存增加,新作产量、压榨、出口数据均有下调。受美豆种植带局地偏干旱影响,单产预估低于市场预期,美豆单产预估为50蒲式耳/英亩,较7月预估减少了0.8蒲式耳/英亩,同时美豆国内压榨及出口消费也相应下调,美豆压榨量减少了2000万蒲式耳至20.05亿蒲式耳,美豆出口量减少2000万蒲式耳至20.55亿蒲式耳。
综合来看,美豆消费的下调基本对冲了产量的减少的影响,令美豆新作期末库存维持7月预期的1.55亿蒲不变,美豆库存偏紧预期延续,整体表现中性偏多,近期市场将继续聚焦美豆产量的变化,8月份美豆产区天气水平略好于7月,留给天气炒作的时间不断缩减,美豆上涨空间也将有限,短期继续运行1300-1400美分/蒲区间为主,后市随着美豆的上市及南美大豆创纪录播种面积兑现,将逐渐增加市场供给,美豆上方压力也将体现,重点关注天气形势及美豆出口销售节奏影响。
图表1 全球大豆供需报告
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数据来源:USDA、信达期货研发中心
图表2 美国大豆供需报告

数据来源:USDA、信达期货研发中心
2.大豆主产区天气情况:美豆主产区干旱天气好转,拉尼娜现象出现可能性增加
目前进入美豆生长的关键期,主产区天气情况成为市场关注的重点。首先从降水来看,未来15天主产区降水充沛,同时气温也低于正常值,显示美豆主产区旱情有所改善,目前美豆干旱面积占比32%,环比增加1%,后期关注旱情改善的持续性。美豆天气炒作降温,9月美豆单产或上调,向田间巡查估计值靠拢。根据美国气候中心发布的最新数据显示,下半年的拉尼娜现象有可能在9月至11月期间重现,而且重现概率已经超过一半,目前达到了55%左右。
图表3 美豆主产区未来15天温度预测

图表4 美豆主产区未来15天降水预测

图表5 未来一周美国异常气温总体均值

图表6 未来一周美国降水情况

图表7 美国半月度干旱情况展望

图表8 厄尔尼诺及拉尼娜情况数据监测

数据来源:World Ag Weather、weatherzone、信达期货研发中心
3.土壤墒情:主产区墒情季节性走低,不及2018年同期水平
土壤墒情来看,目前北美大豆主产区墒情季节性走低,处于历史同期最低位,可能对后期大豆的生长产生影响。
图表9 美国土壤墒情

数据来源:USDA、信达期货研发中心
图表10 巴西土壤墒情

数据来源:USDA、信达期货研发中心
图表11 阿根廷土壤墒情

数据来源:USDA、信达期货研发中心
4.美国旱情:干旱面积占比32%,环比增加1%
图表12 美国干旱情况监测

数据来源:NOAA、信达期货研发中心
图表13 美豆干旱情况统计

数据来源:NOAA、信达期货研发中心
图表14 美豆干旱区域

温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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