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美豆主产区迎来有利降雨，天气炒作降温，美豆单产可能上升。

目前美豆主产区旱情有所好转，最新的美豆优良率只有56%，显示天气的确对美豆种植产生影响。

最新马棕出口减少10%左右，同时马棕产量减少，马棕基本面变差。

操作建议：

M01暂观望；Y01暂观望；OI01暂观望；P01暂观望

风险提示：

美豆天气；马棕产量出口

一、国外大豆情况

1.USDA月度供需报告：美豆库存偏紧格局延续，利多影响偏有限

北京时间8月13日凌晨美国农业部公布了8月份USDA供需报告，报告对美豆的单产、压榨和出口数据做了调整，美豆旧作方面，20/21年度美豆压榨和单产数据分别下调1500万蒲和1000万蒲，致使20/21年度美豆期末库存预估增加了2500万蒲至1.6亿蒲；新作方面，21/22年度美豆期初库存增加，新作产量、压榨、出口数据均有下调。受美豆种植带局地偏干旱影响，单产预估低于市场预期，美豆单产预估为50蒲式耳/英亩，较7月预估减少了0.8蒲式耳/英亩，同时美豆国内压榨及出口消费也相应下调，美豆压榨量减少了2000万蒲式耳至20.05亿蒲式耳，美豆出口量减少2000万蒲式耳至20.55亿蒲式耳。

综合来看，美豆消费的下调基本对冲了产量的减少的影响，令美豆新作期末库存维持7月预期的1.55亿蒲不变，美豆库存偏紧预期延续，整体表现中性偏多，近期市场将继续聚焦美豆产量的变化，8月份美豆产区天气水平略好于7月，留给天气炒作的时间不断缩减，美豆上涨空间也将有限，短期继续运行1300-1400美分/蒲区间为主，后市随着美豆的上市及南美大豆创纪录播种面积兑现，将逐渐增加市场供给，美豆上方压力也将体现，重点关注天气形势及美豆出口销售节奏影响。

图表1 全球大豆供需报告

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数据来源：USDA、信达期货研发中心

图表2 美国大豆供需报告

数据来源：USDA、信达期货研发中心

2．大豆主产区天气情况：美豆主产区干旱天气好转，拉尼娜现象出现可能性增加

目前进入美豆生长的关键期，主产区天气情况成为市场关注的重点。首先从降水来看，未来15天主产区降水充沛，同时气温也低于正常值，显示美豆主产区旱情有所改善，目前美豆干旱面积占比32%，环比增加1%，后期关注旱情改善的持续性。美豆天气炒作降温，9月美豆单产或上调，向田间巡查估计值靠拢。根据美国气候中心发布的最新数据显示，下半年的拉尼娜现象有可能在9月至11月期间重现，而且重现概率已经超过一半，目前达到了55%左右。

图表3 美豆主产区未来15天温度预测

图表4 美豆主产区未来15天降水预测

图表5 未来一周美国异常气温总体均值

图表6 未来一周美国降水情况

图表7 美国半月度干旱情况展望

图表8 厄尔尼诺及拉尼娜情况数据监测

数据来源：World Ag Weather、weatherzone、信达期货研发中心

3．土壤墒情：主产区墒情季节性走低，不及2018年同期水平

土壤墒情来看，目前北美大豆主产区墒情季节性走低，处于历史同期最低位，可能对后期大豆的生长产生影响。

图表9 美国土壤墒情

数据来源：USDA、信达期货研发中心

图表10 巴西土壤墒情

数据来源：USDA、信达期货研发中心

图表11 阿根廷土壤墒情

数据来源：USDA、信达期货研发中心

4．美国旱情：干旱面积占比32%，环比增加1%

图表12 美国干旱情况监测

数据来源：NOAA、信达期货研发中心

图表13 美豆干旱情况统计

数据来源：NOAA、信达期货研发中心

图表14 美豆干旱区域