国际宏观    【美国债务上限僵局引发担忧，美债收益率和美元指数继续飙升】美参议院未通过避免政府关门、暂停政府债务上限的预算案，美国政府将面临在9月30日本财年结束时关门的风险。耶伦和鲍威尔都警告说，如果因为不提高债务上限，财政部将在10月18日用光现金，将导致美国有史以来第一次违约，并对美国经济造成严重后果，国家可能会面临金融危机和经济衰退。许多共和党参议员表达了对高通胀的担忧，部分共和党参议员敦促民主党独自提高债务上限。鲍威尔和耶伦都坚持认为，当前美国的高通胀水平是由于暂时的供应链中断造成的，预计随着供应链问题得到解决，通胀压力也会消退。市场对美联储隔夜逆回购工具的需求飙升，美联储隔夜逆回购项目使用量达到历史新高，周二隔夜逆回购市场83家参与者总计使用了1.365万亿美元，超过9月23日创下的1.352万亿美元纪录高位。美联储货币政策转向信号和时间安排，本就使得美债收益率和美元指数出现持续上涨，而美国债务上限僵局使得美国面临更大的经济风险，美债收益率和美元指数继续上涨，美元指数盘中触及去年11月初以来最高，尾盘上涨0.33%，报93.72；美国10年期国债收益率一度触及1.57％，为6月中旬以来最高。我们认为美国债务上限僵局短期内将是核心风险并且道路坎坷，最终有效解决的可能性依然较大，民主党和共和党虽然分歧较大，但是不会因为政治站位而使得美国陷入新的危机中。货币政策转向预期下，美元指数和美债收益率将会继续上涨，贵金属继续承压回落。
【美联储主席鲍威尔继续发表鹰派言论】美联储主席鲍威尔维持鹰派言论，他表示，美国离达到最大就业还有很长的路要走；当然美联储几乎满足了减码债券购买的条件，相比之下，加息的要求显然更高，美联储只通过了缩债前的测试，提高利率的门槛要高得多。通胀压力表明，供需关系失调，但仍然预计通胀压力将有所回落。美联储博斯蒂克表示，由于新冠病毒的干扰，经济仍存在不确定性，经济在往稳定和完全复苏的轨道上发展。相信随着经济复苏，国债收益率曲线将会变陡；如果当前趋势持续下去，就有理由缩减购债规模。鲍威尔的鹰派转向，使得我们认为美联储将会在11月开始缩减购债，在2022年年中结束购债，每月缩减购债150-200亿元；2022年底开始加息，2023年加速加息。对于美元指数和美债收益率，年内我们继续看多，维持上涨趋势。

【其他资讯与分析】①欧洲央行行长拉加德维持鸽派立场，通胀影响将会消退，必须专注于安全地引导经济走出危机；仍需要宽松政策来帮助经济走出疫情。没有迹象表明通胀在广泛增长，预计一旦疫情影响消退，通胀将会下降，欧央行决不能对暂时性的供应冲击反应过度。②美国9月24日当周API原油库存增加412.7万桶，库欣原油库存增加35.9万桶，汽油库存 增加355.5万桶，精炼油库存增加248.3万桶。

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