投资逻辑 

 周四期权合约总成交1,964,826张，较上一交易日减少38.09%，总持仓2,215,316 张，较上一交易日增加11.59%，成交持仓比88.69%。期权成交量认沽认购比 82.23%，持仓量认沽认购比74.63%。盘面上：股指高开走强，虽然震荡回落， 大部分板块冲高回落，但北水昨日流出明显打压积极性，隐波的弱走势也反映投 资者追涨情绪并不很高。交易上，临近假期，投资者进场需谨慎，市场目前的缩 量也反映了谨慎心态，交易双方还是以震荡预期来构建自身策略，卖方持仓则可 以继续持有。 

前日回顾

  周四平值认购期权（50ETF购10月3200）收于0.0651，下跌3.12%；平值认沽期 权（50ETF沽10月3200）收于0.0918，下跌6.23%。平值期权合成标的升水 0.1%，平值认沽认购隐含波动率差-0.48%，存在正向套利机会；上证50股指期 货当月、次月、当季和下季基差分别-14.8、-33.2、-44.2和-73.2点。

注意事项：

期权投资者应当对期权的特性有足够的了解，清楚期权买卖双方各自的权利和义务，独立通过相应投资者级 别考试。 目前，我们的个股（ETF）期权策略报告只针对 ETF期权的模拟交易，我们在计算中并没有考虑资金成本、 买卖价差及交易费用，实际交易中需要考虑交易费用后进行操作。报告中所有买卖证券价格均以前一日收盘 价计算。

适用对象说明： 

 备兑开仓策略：适用于中短期“看不跌”的稳健型期权投资者； 

 保护性认沽策略：适用于中短期“看涨”的稳健型期权投资者； 

 方向性投机策略：适用于投机兴趣较大的激进型期权投资者。

（以上信息仅供参考 不作为投资建议 投资有风险 入市需谨慎）