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雪迪龙：环境监测龙头，多元化发展维持良好增势

　　机构：西南证券股份有限公司

　　业绩总结：2015年上半年公司实现营业收入3.63亿元，较去年同期增长30.7%；实现归属上市公司净利润8963万元，较去年同期增长47.0%；每股收益0.15元，较去年同期增长50.0%。中报同时预告2015年前三个季度归属净利润增速30~50%。

　　精耕环境监测领域，业务增势稳定。环境监测系统业务稳定，工业过程分析系统和系统改造及运维服务两项业务增势良好。公司上半年综合毛利率为46.2%，较去年同期上升4.4个百分点。三项费用率略为提升，主要是由于公司规模增长带来的人员增多。

　　稳健推进对外投资，不断完善产业链。2月份参股“北京长能环境大数据科技有限公司”，切入环境数据服务领域；6月份收购英国KORE公司51%的股权，掌握质谱仪的高端技术，完善公司的产品体系；7月份收购吉美来公司44%的股权，与对方在空气质量监测领域进行战略合作。公司2015年上半年通过购买理财产品取得收益1070万元，对公司业绩起到一定的增厚作用。

　　环境监测龙头，看点众多。环保落地，监测先行，我们预计公司业绩有望延续较高速增长的态势。主要看点：(1)国家政策推动脱硫监测和低浓度监测产品保持快速的增长；(2)加码第三方运营业务，运维业务增长值得期待。(3)重金属监测产品，VOCs监测产品等已经开始投入试用，通过并购获得国际先进质谱仪技术，未来将为公司带来新的利润增长点。(4)中标污水处理PPP项目，进军环境综合治理领域，为突破监测细分领域行业天花板奠定基础。(5)智慧环保领域已取得一定的进展，未来市场空间广阔。

　　盈利预测及评级：预计公司2015-2017年EPS分别为0.45元、0.60元和0.79元，对应动态市盈率分别为63倍、47倍和36倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：市场竞争或导致毛利率下滑，环保政策执行力度或低于预期，新业务拓展或不顺等风险

　　新开普：校园移动互联网业务布局加快

　　机构：中国民族证券有限责任公司

　　投资要点：

　　公司业绩与上年同期相比同向下降，业绩增速下滑的主要原因包括：公司2015年上半年为加快推动移动互联网业务的转型，增大了人员招聘以及市场推广的力度，带来费用较快增长；上半年公司开展资本运作，增加了与发行无关的中介等费用，影响了公司当期损益100万左右；2015年上半年公司参股子公司上海微令信息科技有限公司加大了业务推广力度，投入大幅增加。

　　公司主营业务收入较上年同期增长较多，预计增速40%左右，基本与去年持平，这一定程度上得益于公司上半年加大项目验收力度，去年下半年产品出货额随着项目的加快验收而实现了收入确认，另一方面也与公司新业务拓展见成效有关，如公司凭借产品与技术优势，今年在智慧园区一卡通业务方面获得多个知名企业的订单；受益于NFC手机一卡通系统自今年开始进入5-8年的升级换代期，公司已经与几十所学校达成了NFC升级改造项目，总金额高达5000万，大大高于去年水平。

　　展望全年，公司自身收入增速有望超过30%，净利润增速受费用拖累，增速将保持低位，但考虑到北京迪科以及上海数维业绩并表增厚净利润约1500万元因素，净利润增速仍有望保持较高增速，预计每股收益0.17元，虽然估值偏高，但考虑到公司今年校园移动互联网业务布局加快有望提升公司估值，如“玩校”APP今年底将可实现100万实名认证用户的目标；公司加快收购校园移动互联网业务标的以完善高校移动互联网生态圈等。给予增持评级。

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