来源： 同花顺期货通

关注点：煤矿停产、供不应求，动煤紧缺；

  华泰期货：观望

  昨日动力煤期货再度破千，盘面收于1029.4，快速上涨的期货价格也引来了市场对于高价的恐慌，交易所继续对动力煤期货施压，实行开仓限额管理。反观现货，短期由于供需矛盾未随着淡季来临而缓解，依旧呈现供不应求的局面，致使价格仍在继续上涨，加之陕西受全运会影响，部分煤矿受到不同程度停产，也在一定程度上加剧了动煤紧缺问题。目前来看，政府高层对于缺煤问题十分重视，并赴产区考察，然而从高频数据来看，产量仍旧没有明显增量，环比改善程度有限。最为重要的是，目前动煤缺口十分巨大，各环节库存均处绝对低位，如果增产保供不能产生实际效果弥补当下缺口，使得价格维持高价区间，终端淡季难以补足库存，一旦旺季来临又势必导致价格的再度暴涨，因此如何解决安全合法生产与产量稳定增长之间的矛盾，定然成为下一阶段政府的主要工作内容。操作上考虑到政策的压力，建议维持中性观望。

  光大期货：偏多

  8月份，生产原煤3.4亿吨，同比增速由上月下降3.3%转为增长0.8%，1―8月份，生产原煤26亿吨，同比增长4.4%。产地继续响应保供政策，内蒙将有部分增量，榆林地区受全运会影响生产受限。北方港口受大风封航影响，运输受限，库存缓慢回升，但同比依然偏低。15日秦皇岛港库存380万吨(+0)，曹妃甸255万吨(+5)。进口煤报价继续上调，15日CCI进口4700大卡报价1035元/吨(+35)。终端补库刚性，未来取暖和建材用煤仍有补库需求。期货方面，1月合约继续修复贴水，不轻易做空。密切关注政策风险。

  南华期货：偏多

  昨秦皇岛5500大卡动力煤报1292涨10，01合约白天大涨至1029.6，夜盘继续冲高至1074.6，动力煤价格持续创下新高。供给端，发改委要求推动发电供热企业中长期合同全覆盖，保证长协煤合同的执行。陕西榆林受全运会影响，多数矿区停产3至5天，短期供给紧张加剧。内蒙产能释放良好但是不及预期，山西受安全检查工作影响产能难以进一步提升。需求方面，现货市场极其火爆，陕西内蒙等产区车辆滞留明显，矿区几乎无库存，市场呈现“一车难求”的情况，港口贸易商惜售情绪浓厚。下游电厂日耗高位而库存低位，电厂冬季补库需求较强，预计对动力煤有所支撑。总之，动力煤供给偏紧，需求旺盛，供需缺口明显，短期难以缓解，我们预计动力煤的强势格局会延续到年底。长期来看，随着产能释放，需求边际走弱，动力煤将迎来供需平衡。

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