策略日报09.09--高位震荡

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策略日报09.09--高位震荡

发布时间：2021-9-9 09:28阅读：556

资深-杨经理证券经理

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市场回顾
9月8日，A股三大指数走势分化，沪指全天维持震荡整理态势，最终微幅收跌0.04%；深证成指小幅收跌0.10%；创业板指走势较弱，收盘下跌0.97%。两市成交额接近1.5万亿元，连续第36个交易日突破万亿。行业板块多数收涨，电力与煤炭板块大涨，元宇宙概念股持续飙升。
北上资金：9月8日，北上资金流出16亿。
两融余额：截至9月7日，两融余额上升至1.89万亿左右。

市场判断
近期大盘连续上攻至年初高点，我们不禁重新审视我们9月策略报告中对于大盘判断的观点。在9月月度策略中，我们认为大盘的区间中枢将会较8月有所上移，但目前来看大盘上涨的速度明显超过了我们的预期。我们认为主要由于两点因素比我们原先预期的要更为积极。
一、市场的风险偏好提升的速度超过了我们的预期。当前市场的风险偏好的提升主要来自于国外、国内多因素的共振。首先，美国近期的数据差强人意。由于delta病毒在美国的反复，导致美国消费者信心指数回落至疫情水平，8月美国非农就业数据更是大跌眼镜。Taper延后成为市场的一致预期。其次，国内经济数据并不理想，8月PMI数据大幅低于预期，市场当前对政策的期待也助推了市场的风险偏好。然后，共同富裕在多位专家多个媒体的正面引导下消除了部分机构的担心。最后，北京证券交易所的设立更是让投资者意识到资本市场的重要性。在这些因素的共同作用下，市场风险偏好提升很快。
二、市场风险偏好的提升带来的结果是成交量的急剧放大。中证500、中证1000指数不断创新高下，以及市场不再极端分裂下，场外资金入市的意愿开始上升。我们认为当前的市场不再是存量博弈的市场。而是有新增资金入市的。虽然我们并没有直接的证据，但有两个间接的证据。（1）据媒体报道，某券商的客户保证金额度出现了10%-15%的上升；（2）此外居民的人民币存款在7月份下降了1.36万亿。我们认为在当前资产荒（楼市限制、理财产品净值化）的背景下，股市可能成为部分资金流入的方向。
技术上，周三指数高位震荡。短期大盘由于乖离度较大，可能仍以高位震荡为主，为挑战前高蓄势。

操作建议

短期大盘由于乖离度较大，可能仍以高位震荡为主，为挑战前高蓄势。建议激进投资者可关注军工、券商、风电、水泥等。建议稳健投资者维持七成左右仓位。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

资深-杨经理证券经理

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