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昨日，双焦再度携手飙升，共创上市来纪录高位。其中，焦炭主力合约2201合约收涨7.28%收于3655.5元/吨，焦煤主力合约2201收涨7.37%收报于2907.5元/吨。

  动力煤期货同样延续强劲涨势，其中，主力合约2201最高升至997.8元/吨，截至收盘上涨6.23%，收于985.6元/吨。引发动力煤价格上涨的主因同样也是供需缺口的存在。

  昨日晚间，大商所发布通知，将从9月9日（星期四）交易时（即9月8日夜盘交易小节时）起，对焦煤、焦炭相关合约手续费费率进行调整，其中，2110、2111、2112合约日内交易和非日内交易的手续费均由万分之1调高至万分之6,2201合约日内交易的手续费由万分之3调高至万分之6，非日内交易的手续费由万分之1调高至万分之6。

  昨晚，新华社刊文指出，在美国不断对中国实施科技“脱钩”“断链”之际，美国杜克大学中国事务高级顾问丹尼斯·西蒙于近日在大学世界新闻网站发表题为《是时候重启美中科技合作了》的署名文章。文章认为，美中的科技关系从高度不对称变为在能力和实力上更加对等，是时候从与目前不同的、正和的角度来看待美中科技合作和学术交流了。这代表了美国有识之士理性的声音、冷静的反思。

  无论从中美两国各自利益审视，还是从适应席卷全球的第四次科技革命浪潮考量，世界上最大的发达国家和最大的发展中国家重启科技合作，都是明智之举。之所以这么说，首先是因为时间已经证明“脱钩”“断链”不可取，“打压”“封杀”没有用。中美合则两利、斗则俱伤。美国政府应该认真倾听本国有识之士发出的客观理性声音，正确看待中国科技发展和中美科技合作，停止对中国科技企业的无理打压和限制，为中美在科技领域的交流合作提供良好环境，共同推动全球科技进步和发展。

  中蒙政府间委员会举行在线会议，研讨增加进出口货运量等问题

  据蒙古GoGo网9月7日报道：今天，中蒙政府间经济、贸易和科技合作委员会举行了在线会议，蒙古国政府副总理兼国家特别委员会主席阿玛尔赛汗、中国商务部部长王文涛等参加。

  双方就执行该委员会第16次会议纪要和解决当前两国在经济贸易方面面临的主要问题等交换了意见。

  双方一致认为，为降低疫情的影响，经过双方共同努力、保持经贸合作、加强协调，两国的贸易额较去年同期有所增长。

  双方同意采取积极的措施，以实现中蒙双边贸易额100亿美元的目标。为此，要高度重视在做好疫情防控工作的基础上，增加由主要口岸的过货量。

  会上，蒙古国政府副总理阿玛尔赛汗向中方介绍了蒙方在边境口岸地区做好疫情防控方面所采取的主要措施，并希望增加由嘎顺苏海图/甘其毛都、西伯库伦/策克口岸通关的运煤车辆的数量，以及提出了关于尽快商定通过集装箱运输煤炭的规定，以早日启动运输工作的意见建议。

  针对阿玛尔赛汗副总理提出的关于解决蒙古国进口的集装箱货物在天津港(4.30 +2.63%,诊股)积压问题、增加扎门乌德/二连浩特铁路口岸的列车交换量、恢复非矿产品经扎门乌德口岸出口等意见建议，中国商务部部长王文涛表示将会高度关注，尽快转交有关部门研究解决。

  煤炭“三兄弟”携手攀新高

  对于近日双焦强势，市场人士表示，双焦的不断攀高源于供应偏紧。

  焦煤方面，据新纪元期货投资咨询部主管石磊介绍，受煤矿安全专项整治三年行动方案、山东省要求退出煤炭产能3400万吨的影响，国内焦煤产量有所承压，澳煤进口暂停直接导致今年1—7月累计进口炼焦煤同比大幅下降1941.00万吨，降幅高达42.62%。

  “焦煤自去年11月以来供需缺口开始放大，7月中旬以来国内疫情有所反复，煤矿安全事故接连发生，进一步加剧焦煤供应紧张的局面。仅2021年1—6月，累计焦煤供需缺口高达1040.83万吨。”她说。

  在徽商期货分析师刘朦朦看来，虽然节后有部分煤矿恢复生产，但整体开工仍处于偏低水平，产地供应端延续偏紧格局，焦煤产量恢复进度不及预期。进口方面也是减少较多，澳煤受政策限制，蒙古受疫情反复影响通关持续受限。下半年焦煤供应仍有减量，结构性紧张情况持续。

  焦炭方面，刘朦朦认为，虽然供需两端都受到政策的影响，但来自供应端的扰动更大。“山东地区随着督察组入驻，限产范围逐步扩大，限产力度继续加严，焖炉企业数量继续增加，其余焦企也多限产在50%以上，区域焦炭供应受限较严重。叠加山西、陕西地区部分焦企也因环保等原因存在限产行为，供应端持续收缩预期较强。原料煤价格不断上涨且采购吃力，使得焦企减产或者转产现象增多。需求端，下游钢厂方面采购积极性不减，且有小幅提产现象，焦炭刚需支撑仍较强。目前看钢厂整体焦炭库存仍在下降，对焦价的议价能力较弱，焦炭市场延续走强表现。”她说。

  事实上，双焦期现货价格自7月中旬以来持续同步大涨，8月以来涨势不断加速，屡刷历史高位记录，目前已经上涨至绝对高位。据了解，焦炭现货在8月中暴涨八轮累计960元/吨，9月初甚至开启第九轮200元/吨的提涨，提涨的频率和速率都在不断加快；主焦煤现货价格从4月1日起单边拉涨15轮，目前已经达到3200元/吨左右。双焦盘面跟涨现货，目前仍然是贴水状态。

  当前双焦非常强势，但刘朦朦表示，目前高位已聚集了一些风险：一是政策层面的调控风险，包括高层对大宗商品价格的态度和交易所的保证金调控手段等。二是可能出现的大量获利盘平仓出场落袋为安，带来的波动风险。

  同时，也要注意价格上涨过快给需求端带来的压力。“焦炭价格暴涨必然导致粗钢的理论成本大幅上移，从而抑制钢厂需求，但在此期间铁矿石价格单边重挫，两者基本形成对冲，粗钢成本实际上波动并不大，钢厂盈利情况尚可，短期内仍然能够容忍焦炭价格的暴涨。后续双焦需求主要关注焦化行业政策、环保限产政策和粗钢产量压减政策的执行等因素。”石磊说。

  对于后市，刘朦朦认为，双焦基本面短期之内仍将保持当前的强势局面，对于行情有一定支撑，且当前期货仍处于贴水状态，难以下跌。后续如果钢材终端需求走弱，双焦涨势会受到抑制，对行情产生一定。

  石磊则认为，焦煤供应偏紧的状态短期将难以改变，焦炭的关注因素相对更多。“国内焦煤矿复产能力十分有限，焦化面临产能净增压力，除非澳煤进口放开，否则焦煤供需将维持偏紧状态，焦煤牛市能够延续。而焦炭则面临成本抬升、产能净增和粗钢产量压减的多空交织，价格驱动或将不断转换。”石磊提醒道，本周双焦总库存均出现小幅回升，此前曾连续近十周回落，后续需密切观察。

  动力煤方面，一德期货分析师曾翔表示，从去年冬天开始，动力煤供需缺口就始终存在，一直是通过消耗社会库存来填补缺口。目前社会库存已经降至历史低位，供应上八九月虽然有增量逐步体现，但仍与预期有较大差距，且时间拖得比较长。而需求上看，日耗从八月中旬回落一波以后，沿海日耗基本稳住，且有所反复，需求无法长期压制。而整体库存在增产不断的推进中仍不断的下降。目前北方港口货源十分紧缺，尤其是高卡低硫的交割品，供需矛盾十分突出。而从盘面的价格来看，今日涨完之后，主力合约仍然贴水现货200元/吨，缓慢的增产节奏加上接近枯竭的社会库存以及迟迟不见回落的需求，造成了这一波大幅攀升的单边趋势性行情。

  当前动力煤的社会库存仍在持续下降。据了解，上周，全国55港动力煤库存继续下挫2.75%至4340.7万吨，刷新逾半年低位，而各地库存情况分化明显。环渤海港存较上周减少6%或104.8万吨至1757.5万吨。

  曾翔表示，从绝对价格来看，当前的动力煤价格已经处于绝对高位。“作为能源品种，在如此高的价格上，面临的最大风险其实就是政策风险，电厂的资金流已经非常紧张，但还得确保不能够出现大面积断电的事故。除了政策风险之外，还有倒逼需求回落的风险，因为如此高的价格，已经导致一些非电的用煤企业难以承受如此高的煤价，而主动的开始降生产负荷了。”他说。

  “从目前的格局来看，动力煤强势的价格暂时难以得到改变，短期仍会维持偏强的状态。而后期日耗回落之后的淡季，也面临着各个环节补库的需求，因此在淡季价格也难有深跌。” 曾翔表示，后续需要重点关注的首要是政策上的变化，其次是供应进一步的增幅能达到多高的幅度，再往后需要重点关注冬季社会库存的累库情况。

  黑色系不同品种走势分化，哪些品种能延续强势？

  近期，黑色系整体表现较为强势。在海通期货黑色研究员邱怡宏看来，原因主要有两方面：一是以焦炭为首的原料价格对抬升成本，二是随着时间开始步入传统需求，需求环比好转以及旺季需求复苏预期的支撑。

  不过，需要注意的是，黑色系不同品种间存在较为明显的分化。据西南期货分析师夏学钊介绍，焦煤、焦炭走势最强，近日仍在不断刷新历史最高价，其上涨的主要动力来自于供应的稀缺；螺纹钢、热卷走势偏强，进入9月份以来出现了较为明显的反弹幅度，上涨动力主要是旺季需求开始逐步体现；铁矿石走势最弱，主力合约2201近日创出了年内新低价，压制因素主要是国内钢厂限产导致其需求出现萎缩。

  “目前钢材整体处于供应受限、需求复苏的格局中。我国在粗钢产量压减工作的指引下，整体限产行为仍较严格，政策端并未出现明显放松迹象，中期限产减排的主趋势未改，钢材供给端收缩缺口仍存，且8月30日中央全面深化改革委员会第二十一次会议提到‘要保持力度、延伸深度、拓宽广度，紧盯污染防治重点领域和关键缓解’，前七个月超产幅度大的省份在今年秋冬采暖季期间的产量压减工作可能会面临双重严格要求，限产仍有进一步阶段趋严的预期。当前在宏观及疫情环境不稳固的背景下钢材终端需求的确表现偏弱，但随着市场雨水天气减少，近期国内工程项目开工率有所上升，国内下游施工情况环比有所好转，整体市场需求呈持续偏上扬态势，水泥熟料和混凝土相应消耗环比均有所复苏。且随着专项债加速发行，钢材市场整体仍存供给端收缩强于需求端收缩的预期，在此背景下钢材价格重心仍有望抬升。”邱怡宏说。

  铁矿石方面，邱怡宏介绍说，由于8月份外矿发运不及预期，使得9月份铁矿到港压力不大，压港仍维持高位存延期释放预期，且钢材需求旺季来临前钢厂或将存在的补库行为，以及钢材随需求复苏反向对矿价的带动，对于短期矿价阶段企稳或将有所助力。

  邱怡宏认为，中期来看维持铁矿石供给中性偏偏空以及需求下行的格局预估。“随着天气带来的制约性的逐步减少，外矿发运仍存在季节性以及临近季末的矿山冲量任务的支撑，高压港也将随着天气干扰减弱而逐步缓解，后期铁矿供给仍存小幅增加预期；需求端在粗钢压产工作以及大气污染防治的指引下，多省的能耗双控以及严格限产仍将得以维持，铁矿内需回升空间有限，且部分超产幅度偏大的省份对于铁矿内需缺口有望阶段性趋严；海外需求增量在高钢价、高炉复产进程支撑下存一定空间，但海外疫情变异尚未完全受控叠加全球经济的略显回落，海外需求预计以偏平稳波动为主。” 邱怡宏说，因此，从中期来看，铁矿石在供应中性偏宽松、内需下行、外需中性的预估格局下，矿价重心仍有望在供需差扩大的格局预期下承压，结构性矛盾仍有望得以进一步缓解，高低品价差和超特粉基差仍存在自高位继续收缩的空间。

  在夏学钊看来，焦煤、焦炭的供需紧张态势在短期内难以改变。随着需求旺季的到来，钢材现货市场的成交在近期已经出现环比上升，表明下游需求确实向好，在钢厂限产措施延续的背景下，钢材的供需格局也会朝供不应求的方向演变。铁矿石供应端保持稳定而需求端遭受压缩，铁矿石供大于求的格局还将持续。

  “中期来看，基本面变化仍然是影响后市走向的核心因素。按照对基本面的推演，焦煤、焦炭仍将延续强势，铁矿石仍将延续弱势，螺纹钢存在阶段性上涨机会。不过，具体到短期来看，我们还需要关注基本面以外的因素，特别是市场情绪的变化。焦煤、焦炭创出新高、铁矿石创出年内新低后，获利头寸可能会受消息影响而集中了结，这会引发市场的反向波动。”夏学钊说。

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