1、 国元证券：金融资产不能无休止地无视基本面儿膨胀下去

  股、债、商这三个市场的共同上涨已延续了10个月之久，且已逼近各自行情的历史高位。背后原因是，此次资产荒的源头是有效资产的大量缩水。但树不能长在天上，金融资产不可能无休止地无视基本面而膨胀下去，这导致我们必然要经历一个利率上升的阵痛阶段。当前只需保持对利率的警觉就好，在利率未见大幅上升之前，权益和商品至少明显下跌的可能性不大，接下来走平甚或走高的商品价格是很可能高于市场预期的。

  2、广发证券：市场呈现今年第三个异常现象的启示

  今年2月下旬、5月中旬全球资产联动下的2个异常现象，帮助我们把握了今年最重要的两个贝塔判断，“微观结构调整布局市值下沉”，“全球通胀预期见顶有利于成长”。如今第三个异常，A股连续32日成交额破万亿、但指数窄幅波动、且个股赚钱效应未见扩散。当前分歧则是从新兴赛道转移到低估值+景气拐点预期的大盘价值， 9月基金散点进一步从“宁组合”向“大盘价值”漂移。

  3、国金证券：资源品涨价行情或已处在顶部区域

  A股在四季度后半段有望迎来反弹，驱动反弹的潜在因素有：1)市场已消化美联储政策边际变化，各大不确定性因素逐步落地；2)中国财政发力和美国基建计划支撑全球经济复苏；3)市场调整后，叠加明年春季躁动行情的提前，或存在明显的超跌反弹的机会。 

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