来源：期货日报

  作者：王静

  金融为实体服务，期货因风险而生。企业经营犹如江中行船，难免遭遇风浪。从古至今，无数企业家都在思考如何规避风险、带领企业砥砺前行。自1990年郑州粮食批发市场成立以来，中国期货市场经历了野蛮生长、行业整顿、创新发展等多个阶段，现已成为具有国际影响力的商品市场，成为构建我国一级发行、二级流通和三级风险管理的多层次资本市场体系的重要组成部分。

  近年来，我国期货市场在上市品种方面不断扩容，为广大实体企业提供丰富有效的避险工具。随着一个个新品种的上市，一批批新手企业陆续开始接触期货、期权等金融衍生品，逐步涉及对风险管理工具的尝试运用。据统计，2021年上半年，发布套期保值公告的A股上市公司数量达556家，超过2020年的全年水平。与此同时，全国期货市场法人日均成交占比近40%，表明机构和产业客户越来越多地利用期货市场管理风险。

  对于新手企业而言，该如何看待期货？又该如何开展套保相关工作？

  夯实基础  循序渐进

  对于企业经营而言，重要的是定战略、立制度和建队伍，开展期货套保亦如此。新手企业初涉期货市场，要把基础夯实打牢，将制度规范建立起来，找合适的人才推进执行，这样一步一步干起来，一般不会犯大错，后面就是慢慢熟练、循序渐见了。在此过程中，期货公司可以为新手企业提供如下帮助：

  定战略方面，以套保为主，企业高层的期货意识尤为重要，期货公司可以为其系统讲解套保理论。

  立制度方面，主要是套保的相关内控制度，期货公司可以与其分享先进企业的内控经验，协助设立企业自身的套保内控制度、套保业务流程等。

  建队伍方面，主要是针对套保团队的搭建，期货公司可以为其介绍其他优秀企业人才团队搭建的经验，对套保团队开展期货知识的系统培训，辅助企业套保业务的开展，不断增强其行情研判、套保策略制订等能力。

  发挥优势  促进经营

  期货是金融行业，而金融为实体服务，期货市场在制度设立、规则设置等方面都有利于现货产业发展。企业在参与期货套保时，具备天然优势。

  第一，交割是期货和现货的纽带，也是现货企业参与期货交易的关键环节。期货交割指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移，了结到期未平仓合约的过程。交割方式有现金交割、实物交割两类。一般来说，商品期货的交割都是实物交割。尽管实物交割在期货成交总量中占比很小，但其使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性，并随着合约到期日的临近而逐步靠拢。实物交割就其性质来说，是一种现货交易行为，但在期货交易中发生的实物交割则是期货交易的延续，它处于期货市场与现货市场的交接点，是期货市场和现货市场的桥梁和纽带。因此，期货交易中的实物交割是期货市场存在的基础，是期货市场两大经济功能发挥的根本前提。第二，拥有强大的现货销售渠道。第三，拥有有效组织的可交割货源。第四，掌握现货市场的一手消息。第五，套保头寸一定程度上可以减缓企业在交易持仓限额方面的约束。第六，交割厂库（仓库）让企业参与期货更具优势。

  积极学习  补足短板

  现货企业参与期货交易的天然优势是显而易见的，但这并不能保证企业完美实现套保效果，因为企业参与期货交易也存在一定劣势。如果企业意识不到自身的不足，反而凭借现货上的优势在期货市场肆意操作，那么往往是没有好结果的。

  对于以套保为目的的企业而言，参与期货往往会出现以下问题：一是易犯经验主义错误，即完全以现货市场的行情波动规律去解读研判期货价格走势；二是缺少宏观视角，即过度沉浸在本行业的信息中，而忽视宏观层面的异动；三是数据获取不到位，即缺少全面的行情资讯，数据的智能化、数量化不足；四是金融知识碎片化，即对期货交割规则、数据分析、交易策略、套保理论等金融知识缺乏系统化的知识架构。

  结合实际  灵活开展

  随着我国经济的发展，越来越多的企业参与到期货交易中。虽说企业并非时刻都要身处期货市场，但了解套保原理、流程等，必要时进行套保，方能立于不败之地。

  根据笔者服务现货企业的经验，企业在利用期货时，秉持以下宗旨大有裨益：一是以套保为主，坚持风险管理的初衷，不盲目投机；二是结合自身情况，灵活开展套保业务；三是尽量正确预判行情。综合运用多种方法进行行情预判；四是智能方法为先，尝试行情分析的方法和手段的智能化能让企业先人一步。（作者单位：冠通期货）

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