作为华人资本圈的顶级投资机构，高瓴资本的持仓一直是华人美股投资界的风向标，近日，高瓴二季度持仓披露，一共持有89家美股上市公司，投资行业稳中有变：

（1）电商领域调整频繁。二季度，高瓴资本减持了32.48%的拼多多和11%的京东，连续第二季度减持拼多多，连续三个季度减持京东；高瓴增持了唯品会与阿里巴巴，增持幅度分别为1807.18%和425.72%，而在去年四季度，高瓴则清仓阿里；

（2）持有大量创新药企业。二季度，高瓴资本持有40家生物医药企业，数量和市值均位居所有行业第一，具体分析详见：二季度，高瓴资本买了哪些医药股？

（3）加仓新能源车领域。二季度，高瓴资本增持了蔚来和小鹏汽车，增持幅度分别为575.47%和36.12%，这是继一季度重新建仓以来的再度加仓；而在去年三四季度，高瓴先后清仓特斯拉、蔚来、理想和小鹏等新车股票。

（4）教育领域没有变化。高瓴资本在二季度仍仅持有一季度建仓的新东方，没有新建仓或加仓任何K12教育的公司；

（5）其他领域。二季度，高瓴新建仓了滴滴、Boss直聘和怪兽充电三家中概新股，以及美国的机器人公司PATH，并大幅减持了北美饮料公司KDP。

1、持仓情况

1.1 前20大仓位情况

二季度，高瓴资本前20大仓位持仓市值79.15亿美元，占全部持仓市值的81.48%；从行业的角度看：

（1）生物医药公司有5家；

（2）电商公司有4家，分别为拼多多、京东、阿里巴巴和唯品会；此外，还持有ABNB、UBER和DASH三家生活服务类电商公司；

（3）云计算公司有2家，分别为视频通信云巨头ZOOM和销售SAAS巨头CRM；流媒体公司有2家，分别为爱奇艺和哔哩哔哩；

从地域的角度看，海外企业和中概股各有10家。

与一季度相比，万国数据、3家生物医药公司（FGEN、ARGX、KOD）跌出前20大仓位，ABNB、唯品会、阿里巴巴、名创优品进入前20大仓位。

1.2 新建仓位情况：新进游戏行业，再入新能源车

二季度，高瓴资本新建标的8个：

（1）从行业的角度看，生物医药公司有3个；

（2）从标的的上市情况看，除了ABNB，其余7家均为二季度的IPO公司，高瓴爱打新的习惯继续保持；

（3）从标的所属地看，中概股仅有3家，其余都是海外企业；

1.3 增持仓位情况

二季度，高瓴资本共增持6家公司：

（1）从行业来看，电商行业和新能源车行业各有2家；

（2）在一季度增持了27.7%之后，二季度高瓴资本再度增持了9.12%的DASH，可能是看好海外外卖行业的发展；

（3）继一季度重新建仓蔚来和小鹏汽车后，高瓴资本在二季度续增持了这两家新能源公司；

（4）高瓴资本大幅增持了唯品会，从过往的操作中，其对唯品会的波段收益机会把握较好；

（5）名创优品的增持有可能是高瓴资本在一级市场投资的份额在限售期过后的解禁导致。高瓴曾在今年一季度减持了24.15%的名创优品。

1.4 减持仓位情况二季度，高瓴资本共减持17家公司：

从行业的角度看，生物医药公司有10家，可见高瓴资本在生物医药领域的调仓频繁；云计算公司有2家（万国数据&ZOOM），可能是不看好疫情过后云计算领域的增速；

二季度，高瓴减持了拼多多和京东，在一季度也减持过这两家公司，而京东是在去年三季度建仓；

在一季度减持了41%的基础上，高瓴资本在二季度再度减持20.19%的UBER，这已经是连续第三个季度减持；

1.5 清仓仓位

二季度，高瓴资本清仓了10家标的。从行业的角度看，有8家生物医药公司，其中泰邦生物因完成私有化而退市，而被清仓的美国支付企业PYPL则是在今年一季度的新建仓位。

2、细分行业变动情况

（1）电商领域：减持京东和拼多多，加仓阿里和唯品会

除了亚马逊之外，高瓴资本几乎配置过世界各地区的电商龙头，东南亚的SEA、拉美地区的MELI等长期出现在高瓴资本资本的持仓中。从二季度的持仓变化看，高瓴资本：

加仓阿里巴巴。2020年三季度高瓴增持了阿里巴巴，但随后在四季度清仓，但在今年一季度重新建仓，在二季度又大幅加仓425.72%；

加仓唯品会。2020年三季度，高瓴清仓了唯品会，但在今年一季度重新建仓，在二季度又大幅加仓1807.18%。

减持了11.51%的京东。这是继去年四季度减持15%、今年一季度减持69.36%之后的第三次减持京东。而在去年三季度，高瓴资本增持了105%的京东；

减持了32.48%的拼多多。这是今年首次出现拼多多的减持，而在去年四季度，高瓴还略微增持了拼多多。

（2）云计算行业

从近几个季度的持仓中，高瓴资本对于云计算行业的配置比例越来越大，但从2020年四季度，高瓴开始减持云计算标的，今年二季度则也是以减持为主：

减持了48.01%的ZOOM。这是继去年四季度减持40.52%和今年一季度减持33.72%之后的第三次减持。随着疫情在海外逐步得到控制，以ZOOM为代表的疫情受益股在业绩增速等方面可能有所放缓，在一年涨幅近4倍的情况下，减持锁利是较好的选择；

减持了87.59%的万国数据，继续持有CRM和SNOW。

（3）新能源车行业

高瓴资本在去年四季度清仓了中概股新车三巨头（蔚来、理想和小鹏），而在今年一季度，高瓴资本再度建仓蔚来和小鹏，今年二季度，高瓴资本再度增持了575.47%的蔚来和36.12%的小鹏。

（4）教育行业

二季度，高瓴资本在教育行业没有新动作，继续持有少量的新东方和博实乐教育。整体而言，过去几个季度，高瓴资本是减持教育板块，在一季度清仓了好未来和一起教育。

（5）金融领域

二季度，高瓴资本清仓了美国支付公司PYPL，这是在今年一季度新建的仓位，继续持有ENGR、ROOT两家美国的保险公司，以及资管公司AMG。

（6）SPAC公司

二季度，高瓴资本继续持有三家SPAC公司：

LEAP：旨在寻找金融科技领域的并购标的。发起人是Ribbit Capital，其投资组合包括免手续费股票平台Robinhood、加密货币交易平台Coinbase，以及高瓴资本在去年四季度新建仓的汽车保险平台Root Insurance。

DGNR：旨在寻找云计算、互联网等高科技领域的并购标的。发起人是Dragoneer Investment，曾经投资了SNOW、DDOG、WORK、TEAM等云计算公司，以及DASH、BABA、SPOT、UBER等互联网公司。

MAAC：旨在投资生物医药领域的并购标的。MAAC是由Patient Square Capital作为发起人的SPAC公司，Patient Square Capital是前KKR健康事业部负责人Jim Momtazee成立的生物医药投资公司。Jim Momtazee在KKR任职期间，协助公司成立的生物医药行业的投资团队，先后投资了创新药公司Jazz （NASDAQ:JAZZ）、连锁医院公司HCA （NYSE:HCA）、创新药投资平台公司BridgeBio （NASDAQ:BBIO），以及近期被另一家上市公司ICLR以120亿美元并购的CRO企业PRA Health（NASDAQ:PRAH）

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