目前再融资方式中公开增发越来越多，而且增发价都很高。从股票走势看，公开增发的上市公司股票大多在增发前都有较大涨幅，请问专家，公开增发真的都值得投资吗？

  定向增发仍为主要融资方式

  2006年5月初，随着《上市公司证券发行管理办法》（以下简称《办法》）的公布，尘封近一年的上市公司再融资重新开启。从那时起，再融资方式一直都是定向增发占主流，而近期公募增发的公司明显增多。

  《办法》和此前关于增发的法规相比，在以公募形式增发的规定方面，尽管降低了净资产收益率等要求，也取消了融资额的限制，但市价发行原则（发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价）却让很多上市公司望而却步。2006年5月份实施公开增发的申能股份、新兴铸管增发股票上市后一度跌破增发价，显示当时公募增发的道路并不通畅。可转债方式中的转股价，也有相似的规定，而配股方式中，规定“控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量”，使得上市公司采取配股融资的积极性大为降低。这样，新的法规迫使

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