全球大类资产表现情况：美元走强 股债商品齐跌

8月16日—8月20日当周，全球疫情反弹，引发市场对经济复苏放缓的担忧。美联储7月会议纪表明，今年年内缩减购债可能性增加。避险情绪明显抬头，美元上涨，股债商品皆出现回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。

国内大类资产表现情况：股市商品大幅回落 债市偏强运行

8月16日—8月20日当周，7月社会消费品零售总额同比增长8.5%，前值 12.1%。7月规模以上工业增加值同比6.4%，前值8.3%。1-7月全国固定资产投资、全国房地产开发投资同比增速皆延续放缓态势。整体来看，7月份我国经济数据出现回落。市场避险情绪升温，股市商品大幅下跌，债市偏强运行。综合来看，债＞商品＞股。

大类资产价格展望：美联储缩减购债预期仍将对市场形成阶段性影响

上周关注的两个要点，美联储政策动向及原油价格走势皆被触发，从而引发大类资产价格周度走势，呈现出明显Risk off的特征。综合来看，虽然疫情反复增加了美联储缩减购债时间节点的不确定性，但就目前全球经济运行情况来看，年内开启缩减购债的可能性依旧较高。因此未来一段时间内，美联储货币政策调整预期，仍将阶段性对市场形成影响。大类资产价格高波动性或延续。
正文

1、全球大类资产整体表现情况：美元走强 股债商品齐跌

8月16日—8月20日当周，全球疫情反弹，引发市场对经济复苏放缓的担忧。美联储7月会议纪表明，今年年内缩减购债可能性增加。避险情绪明显抬头，美元上涨，股债商品皆出现回落。综合来看，以美元计价，债＞股＞商品。


１.１、全球股市概况：避险情绪令股市承压

8月16日—8月20日当周，7月美国零售销售环比减少1.1%，大幅不及预期和前值。加之市场对年内缩减购债的担忧，全球主要股票市场普遍承压回落。新兴市场表现明显不及发达市场。VIX指数反弹。

１.２、全球债市概况：主要国家10年期国债收益率回落

8月16日—8月20日当周，7月美联储会议纪要显示，若经济强劲复苏持续，则今年可能适合缩减购债。债市震荡回落。主要国家10年期国债收益率普遍回落。全球范围内，投资级公司债＞投资级债券＞国债。

１.３、全球汇市概况：美元指数升至年内新高

市场避险情绪与美联储缩减购债预期抬升，美元指数明显上涨。非美货币普遍贬值，人民币汇率回落。美元指数周涨幅1.01%。

１.４、全球商品市场概况：大宗商品承压回落

美元上涨令大宗商品市场明显承压。宏观利空使市场悲观情绪上升，主要大宗商品价格回调明显，仅金价受到避险情绪支撑，周度微涨。

２、国内大类资产表现情况：股市商品大幅回落 债市偏强运行

8月16日—8月20日当周，7月社会消费品零售总额同比增长8.5%，前值 12.1%。7月规模以上工业增加值同比6.4%，前值8.3%。1-7月全国固定资产投资、全国房地产开发投资同比增速皆延续放缓态势。整体来看，7月份我国经济数据出现回落。市场避险情绪升温，股市商品大幅下跌，债市偏强运行。综合来看，债＞商品＞股。

２.１、国内股市概况：A股主要指数明显下挫

中国证监会召开2021年系统年中监管工作会议，会议全面深入贯彻“零容忍”方针，继续扎实细致做好推进注册制改革的各项准备，坚定不移推进资本市场制度型对外开放，打赢防范化解重大金融风险攻坚战持久战。受国内经济数据回落及外围市场影响，本周A股大幅回调。成交活跃度仍维持高位。板块方面，军工及非银金融表现较强，消费表现相对弱势。短期资金面上，北上资金周度净流出104.91亿元，净流入转为净流出。上证综指周跌幅2.53%。

２.２、国内债市概况：债市偏强运行

8月16日—8月20日当周，央行等六部门联合发文，从完善法制、推动发行交易管理分类趋同、提升信息披露有效性等十个方面，对推动公司信用类债券市场改革开放和高质量发展提出了具体意见。8月16日，央行开展6000亿元MLF操作，缩量对冲当月到期7000亿，续作量超市场预期。央行公开市场逆回购操作净投放0亿元。货币政策仍处相对温和阶段，债市偏强运行。整体来看，国债＞企业债＞信用债。

２.３、国内商品市场概况：商品价格回落

宏观情绪利空影响下，国内商品普遍下跌。煤焦钢矿产业链供需情况有所改善，整体跌幅相对较低。主要板块中，仅贵金属板块收涨。

３、大类资产价格展望：美联储缩减购债预期仍将对市场形成阶段性影响

上周关注的两个要点，美联储政策动向及原油价格走势皆被触发，从而引发大类资产价格周度走势，呈现出明显Risk off的特征。综合来看，虽然疫情反复增加了美联储缩减购债时间节点的不确定性，但就目前全球经济运行情况来看，年内开启缩减购债的可能性依旧较高。因此未来一段时间内，美联储货币政策调整预期，仍将阶段性对市场形成影响。大类资产价格高波动性或延续。

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