7月经济“成绩单”不理想，该怎么办呢？
发布时间：2021-8-18 09:36阅读：312
问一问
7月的经济数据，真的很不好。
可能有些观点把这归因于，近期局部的疫情反弹和汛情等等短期因素，但是这也解释不了社融、房地产销售、新出口订单等等指标，连续4个月的回落。
具体来看，7月的经济数据有七大特点：
1）生产端加速下滑，这跟需求放缓、限产、用电荒、经济复苏不均衡、下游企业经营压力有关；
2）房地产明显转弱，之前市场可能对房地产下行有预期，但是担忧不大，主要是因为之前房地产已经超预期好几年了，而这一次，“狼可能真的来了”
3）基建投资乏力，后续随着专项债发行加快，基建有望发力，但托底经济的效果有限。
4）制造业投资持续恢复，但反弹力度有限
5）消费超预期回落；
6）出口增速下滑；
7）通胀高点已现
一般经济是沿着复苏-过热-滞涨-衰退这个规律来演变的，周而复始。东吴证券的任泽平甚至认为，我们可能处于经济周期的滞涨后期和衰退初期。该醒醒了，对未来经济下行压力要有估计和准备。
经济增速下行的压力有所加大，预计后续货币政策和财政政策将适度发力，财政方面，预计8月会有更多的新增专项债发行，货币政策方面，预计央妈会在第四季度采取降准的方式来对冲风险。
即使经济增长不乐观，太平洋证券依然看好低估值蓝筹，这个逻辑就类似于2014年下半年的“估值重估”，当时经济也是失速下行，但是低估值依然大幅上涨。因为估值重估并不依赖经济基本面，而是要看货币宽松预期和政策边际变化。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
可能有些观点把这归因于，近期局部的疫情反弹和汛情等等短期因素，但是这也解释不了社融、房地产销售、新出口订单等等指标，连续4个月的回落。
具体来看，7月的经济数据有七大特点：
1）生产端加速下滑，这跟需求放缓、限产、用电荒、经济复苏不均衡、下游企业经营压力有关；
2）房地产明显转弱，之前市场可能对房地产下行有预期，但是担忧不大，主要是因为之前房地产已经超预期好几年了，而这一次，“狼可能真的来了”
3）基建投资乏力，后续随着专项债发行加快，基建有望发力，但托底经济的效果有限。
4）制造业投资持续恢复，但反弹力度有限
5）消费超预期回落；
6）出口增速下滑；
7）通胀高点已现
一般经济是沿着复苏-过热-滞涨-衰退这个规律来演变的，周而复始。东吴证券的任泽平甚至认为，我们可能处于经济周期的滞涨后期和衰退初期。该醒醒了，对未来经济下行压力要有估计和准备。
经济增速下行的压力有所加大，预计后续货币政策和财政政策将适度发力，财政方面，预计8月会有更多的新增专项债发行，货币政策方面，预计央妈会在第四季度采取降准的方式来对冲风险。
即使经济增长不乐观，太平洋证券依然看好低估值蓝筹，这个逻辑就类似于2014年下半年的“估值重估”，当时经济也是失速下行，但是低估值依然大幅上涨。因为估值重估并不依赖经济基本面，而是要看货币宽松预期和政策边际变化。
目前来看，政策组合不可能对经济更不利了，这就意味着低估值蓝筹股存在估值反弹的基础。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
首席吴经理
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