市场趋向谨慎，周五三大指数收跌，沪指跌0.24%，深证成指跌0.69%，创业板指跌1.22%。化工、氢燃料电池、农业种植等板块涨幅居前，芯片、网络安全、人工智能等板块跌幅居前。北向资金净卖出12亿，宁德时代、茅台、中远海控净卖出靠前。恒生指数周五收跌0.48%，恒生科技指数收跌1.93%，半导体、互联网板块下挫。

科技股走弱，芯片股大跌，有两个事：

1.上交所把中芯国际调出沪股通指数样本，中芯一直都不在沪股通名单里面，外资本来就买不了中芯A股，但这个调整经全网推送，还是冲击了市场情绪，归根结底还是A股芯片太高了。2.周四大摩发了个看空芯片股的报告，题为《Winter Is Coming》：芯片行业正进入周期的后期阶段，全球芯片短缺导致的大量需求已经开始回调，供应正在赶上需求，涨价趋势可能从2022年开始扭转向下，尤其是DRAM存储行业。即将到来的这轮下行周期将比以往缓和，持续时间可能相似，但销量降幅可能没那么大。大摩指出，向下行周期过渡时，通常会看到PB市盈率下降50%-64%。

把美光评级从增持下调至观望，目标价从105美元下调至75美元；把SK海力士票评级从增持下调为减持，并下调SK海力士和三星的目标价，把韩国科技行业的前景评级从持平下调为谨慎。这个报告打击的是存储芯片，龙头就是韩国三星、SK海力士，美国美光，日本铠侠。存储芯片是芯片的一部分，A股H股芯片股应声大跌和这个报告不无关系，机构们都看的。芯片代工龙头台积电周四周五都是水位线附近横盘，没啥反应，整个芯片行业的涨价拐点可能更靠后，台积电技术优势太大，有定价权。国产芯片主逻辑是国产替代，行业周期性有影响但不是主导性因素。

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