原料价格继续下滑，钢价缺乏上涨支撑

——钢铁行业周报（2013/5/20——2013/5/24）

本期投资提示：

主要观点

原料价格继续下滑，钢价缺乏上涨支撑。本周加权钢价下跌 0.8%至 3693

元/吨，本周国内铁矿石、进口铁矿石价格分别变化 0.1%、-3.3%，本周钢铁毛利总体回落。本周沪线螺终端采购量较上周回落 1.4%；本周社会库存降2.4%，降幅明显；本周港口矿石库存上涨 2.3%，连续三周回升。由于钢铁企业负债率普遍偏高，13Q1 全行业流动比率仅 0.68，财务及人工费用的支出使得钢厂主动减产意愿较弱，在没有政策限产的情况下，预计产量仍将维持高位，虽社会库存连续下降，但若没有外生需求刺激消化高产量，钢价仍将低位震荡。

投资提示：推荐标的如下：业绩高弹性：凌钢股份、方大特钢、八一钢

铁；资源型：金岭矿业、攀钢钒钛；资产重组：看好具备长期资产注入机会的包钢股份、新钢股份；防守型：推荐吨钢毛利排名持续第一位的低估值低风险品种宝钢股份。

 毛利总体回落，沪线螺采购下降 1.4%本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变-13、-8、-45、-48、-38 元至-82、-154、-261、225、-195 元/吨。本周沪线螺终端采购量为 2.48 万吨，环比下降 1.4%。

 钢材价格持续阴跌

本周钢材产品加权价格下跌 0.8%至 3693 元/吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化-0.4%、-0.2%、-1.4%、-1.2%、-1.2%至 3552、3583、3548、4609、3673 元/吨。无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变化-1.2%、-0.8%、0%、0%至 4200、3500、5700、13400 元/吨。300 系、400系热轧不锈钢价格分别变化-0.6%、0%至 16200、9000 元/吨。

 欧盟钢价总体下跌

本周美国、欧盟、东南亚热轧分别变化 0%、-1.8%、-1.8%至 628、592、

560 美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚冷轧分别变化-1.5%、-1.7%、3.1%至 739、707、630 美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚热镀锌分别变化 0%、-0.8%、-2.9%至 849、675、670 美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚中厚板分别变化 0%、-0.8%、-1.8%至 805、643、560 美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚螺纹钢分别变化 0%、-0.8%、-1.8%至 717、624、540 美元/吨。

 进口矿价格继续大幅下跌

本周国内现货铁矿石、进口现货铁矿石价格分别变化 0.1%、-3.3%至

972、870 元/吨。焦炭、主焦煤、硅铁、废钢价格分别变 0%、0%、0%、0%至 1450、1170、6100、2100 元/吨。

 钢材社会库存继续回落，铁矿石库存小幅回升本周钢材社会库存下跌 2.4%至 1697 万吨，主要港口铁矿石库上涨 2.3%至 7030 万吨。其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-3.3%、-5.0%、-1.5%、2.2%、0.3%至 789、223、398、167、121 万吨。

 本周其他重要事件

中钢协：后期市场钢价回升动力不足河北钢铁集团 5 月 22 日板材产品调价信息