威创股份 (002308)

——点评：大宗交易预计仅有短期冲击，看好公司在信息可视化上的长期空间

投资要点：

大宗交易靴子落地, 由于前期提示性公告、上次减持的示范效应、估值上的比较

优势三方面原因，预计对二级市场仅存在非常短期的冲击。

由于前期提示性公告、上次减持的示范效应、估值上的比较

优势三方面原因，预计对二级市场仅存在非常短期的冲击。根据公司公告及大宗交易平台披露信息显示，公司控股股东通过大宗交易方式减持 3207 万股，占总股本的 5%，成交价 13.85 元/股, 对应折价率 5%。我们之所以判断此次大宗对二级市场仅存在短期的冲击，主要逻辑为：（1）公司前期已充分披露，市场对此次减持有充分预期。公司 1 月 16 日发布提示性公告，预计在未来六个月内累计减持数量不超过公司总股本的 10%。（2）上次减持方案对投资者具有示范效应。与上次减持方案类似，公司此次大宗交易的折价率为 5%，属于大宗中较低水平，同时，大宗交易买方均为机构账户，因此我们判断此次大宗减持 “过桥式”交易的概率较低，意味着此次大宗交易相关股份短期内并不会对二级市场有实质性流出，更多的是对投资者心理上的一种短期冲击。（3）公司现价对应 13 年估值 21 倍，较行业均值折价接近 40%，具有明显比较优势。

后期减持需求弱化，市场可更关注智慧城市背景下公司的长期成长性。公司虽然未有承诺公告，但我们判断未来一年公司继续大幅减持（2%或以上）的概率较小，在减持担忧影响了三个季度后，市场对公司的关注重心可全面回归到公司的成长性上。同时，大屏拼接是信息可视化的最重要呈现方式之一，可理解为“工商业的触摸屏”，将显著受益于未来中国长期的智慧城市建设。

维持 “买入”评级。 我们维持盈利预测，预计公司 13-15 年每股收益为0.70/0.90/1.16 元，复合增速 30%，现价对应 13-15 年 PE 分别为 21/16/13。我们看好公司增长的持续性，维持“买入”评级。

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