由于利润较差，今年以来PTA受成本主导的作用明显，大多时间内PTA贴近成本运行。7月中下旬，受多重利好提振，PTA加快上涨，加工差有所扩大，但过高的加工差也成为限制PTA价格上行的主要因素。进入8月份以来，随着油价的转弱，加工差收缩，PTA加速调整。未来，PTA加工差回到低位后，将再度被动跟随油价波动，原油价格将继续主导PTA的市场方向。

上半年，因生产亏损，PTA装置检修量较大，其中有500多万吨的装置加入长期停车的行列。7月底至8月初的检修量依旧较大，也是7月底现货偏紧，基差强势的原因之一。但随着福化工贸450万吨装置及逸盛360万吨装置的重启，PTA供应紧张的局面将明显改善。今年市场普遍看好即将到来的消费旺季，各环节也为此做了一定的准备，因此旺季预期提前交易，考虑到新一轮疫情扩散，未来的防控压力依旧较大，旺季预期有可能落空，后市继续交易需求端利好的可能性下降。未来，市场的焦点依旧将回归供需面，在经过一轮大面积的检修后，未来可能停车检修的装置1000万吨左右，如果不出现集中检修，对行情的影响有限。

如果市场如我们分析，未来PTA的检修量下降，而消费旺季没有出现意外的订单集中爆发，那么PTA后市的供需将再度回归累库格局。从月间价差结构看，7月底PTA呈现反向市场结构，但四季度累库预期下，市场结构将再度转为正向市场，本周近弱远强的局面已经有所体现，因此可考虑反套策略。

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