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股指     【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市全面上涨，标普500指数上涨0.82%。欧洲股市涨跌互现，德国股市微跌，英国、法国上涨。A50指数下跌0.14%。美元指数和人民币继续维持窄幅震荡走势。
【重要资讯】消息面上看，美股再创纪录新高的上涨主要受到财报利好影响。国内疫情持续扩散，消费尤其是服务消费面临较大风险，但预计经济整体不会出现系统性问题。市场对经济的担忧持续上升，期指受到的压力短期内难以下降。继续关注指数新的短线震荡区间，将进入对7月经济数据的定价阶段。中长期来看，经济运行节奏改变，承压迹象愈发显著，基本面对市场支持减弱，政策方向和房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数转为震荡，主要技术指标继续上升，短线仍止步于压力位3465点附近，继续关注能否突破该位置，下一个压力位是3580点，支撑则关注3350点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，预计中期重新形成宽幅震荡，关注是否再度挑战压力。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。
国债     【行情复盘】
昨日国债期货震荡走低，其中10年期主力合约下跌0.12%；5年期主力合约下跌0.06%；2年期主力合约下跌0.03%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行1-2bp。
【重要资讯】
宏观层面，月初官方于财新制造业PMI均低于上月及市场预期，国内制造业扩张步伐进一步放缓。此前政治会会议以及央行下半年工作会议强调“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡”，“要做好宏观政策跨周期调节”，“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”。当前宏观环境仍然有利于市场收益率水平回落。公开市场,央行公开市场延续百亿操作模式，昨日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期规模，货币市场资金面保持宽松。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.0167%、2.5961%、2.8535%，全场倍数分别为3.5、5.15、5.34；农发行2年、7年期上清所托管固息增发债中标收益率分别为2.4695%、3.1593%，全场倍数分别为4.47、3.08，中标收益率低于中债估值。
【交易策略】
近期重要会议均体现对下半年经济下行的担忧，月初PMI数据也显示制造业扩张步伐放缓，基本面条件仍然支撑国债期货价格。短期需要关注的是年内发行滞后的政府债券是否提速，尤其是地方政府专项债发行，如果政府债券集中发行可能对市场形成一定的短期压力。但从中长期来看，利率债仍处于长期牛市过程中。基于短期风险，我们建议交易型资金逢高兑现部分收益，等待更好买点，配置型资金耐心持仓。

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