进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。另一方面，半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。

  行业动态：

  本周跟踪的101个化工品种中，共有38个品种价格上涨，29个品种价格下跌，34个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是丁二烯、DAP、PTA、苯胺、氯化钾；而跌幅前五的品种分别是液氯、R134a、NYMEX天然气、软泡聚醚、环氧丙烷。

  本周WTI原油收于73.81美元/桶，周涨幅2.41%；布伦特原油收于75.22美元/桶，周涨幅1.51%。受对新型Delta新冠病毒担忧的缓解，原油库存持续下降以及北半球夏季出行高峰期的影响，本周油价震荡上行。EIA本周公布数据显示，美国原油库存下降410万桶至近一年半新低，汽油库存则减少225.3万桶，降幅均高于预期。虽欧佩克+的增产在长期对原油形成了利空，但中短期来看，原油供应仍存在较大缺口。库存数据的下降可见Delta病毒暂未对出行需求产生较大影响，同时全球原油需求从疫情中复苏的势头不减，预计短期原油价格仍处于高位震荡态势。

  周五，国家发改委约谈部分重点化肥企业，要求不得囤积居奇、哄抬价格，暂不安排化肥出口，保障国内化肥供应。因受疫情影响，海外磷肥厂商开工率较低，磷肥供应短缺，导致磷肥内外价差不断扩大，国内厂商不断扩大出口。据百川盈孚数据，2021年1-6月份磷酸一铵出口总量为189.51万吨，同比上涨53.29%；磷酸二铵出口总量为321.84万吨，同比上涨58.43%。国内市场方面，磷化工产品价格居高不下，国内市场供应短缺，秋季用肥刚需以及工业级磷酸一铵生产比例的提高也为磷化工板块提供了支撑。

  本周PTA市场继续上行，PTA华东市场收报5,470元/吨，续创近两年新高，周均价涨幅5.24%。受台风“烟花”，福海创450万吨装置停车检修等因素影响，国内PTA装置开工率较低，目前仍处于小幅去库状态。因原油价格走强，PTA成本预期提升，以及下游纺织订单有恢复趋势，预计PTA短期仍将保持涨势。

  投资建议：

  本月观点：

  周期类行业：细分产品价格波动加大：截止7月27日，跟踪的产品中58%产品价格环比上涨，其中涨幅超过10%的产品占比25%；27%产品价格环比下跌，跌幅超过10%的产品占比仅5%；另外15%产品价格持平。截止7月27日，WTI价格环比上月下跌2.85%，布伦特原油价格环比上月下跌2.02%。与2020年同期相比，约89%的化工产品价格同比上涨。行业数据：6月行业PPI指数112.9，是自2020年5月以来首次回落。2021年6月一级子行业营收累计同比仍为很大幅度增长，增速在2月见顶后继续回落。后续看好化纤等子行业下游逐渐进入旺季，大部分产品价格预计将高位震荡，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。

  成长类公司：国内半导体材料行业处于快速发展期。首先，国产化在最近两年可能会有比较大的提升；其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了涨价；考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。其他包括新能源材料等，也有望随着锂电池等行业高速发展迎来快速放量。

  投资建议，进入中报披露期，行业龙头企业有望超预期。半导体新材料等子行业可能关注度持续提升。中期关注的子行业包括化肥、农药、化纤、维生素、新材料等，挑选各子行业优势龙头企业。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、国瓷材料、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份，关注东方盛虹、晶瑞股份等。

  8月金股：雅克科技。

  风险提示

  1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

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