6月冰箱内外销均面临高基数压力、洗衣机外销表现仍出色

  据产业在线数据，2021年6月冰箱内外销均面临高基数压力，而洗衣机内销小幅下滑、出口继续高增长，其中6月冰箱内销量YOY-14.4%（较2019年同期-5.9%）、洗衣机内销量YOY-1.3%（较2019年同期-0.7%），6月冰箱、洗衣机出口量分别同比-2.6%（较2019年同期+10.3%）、+21.5%（较2019年同期+13.4%）。冰洗出口局对规模仍较高，但基数压力差异较大，7月洗衣机出口增速或依然明显优于冰箱，而内销回归常态，冰洗内销量已经趋于饱和，零售价格的大幅回升或延缓更新替换，需求结构升级驱动力减弱。

  冰箱：6月内外销分别同比-14.4%/-2.6%

  随着出厂价格提升，冰箱零售需求表现乏力，渠道进入去库存阶段，内销备货动力不足，且短期上游价格压力凸显，厂商均发力结构升级、高端市场竞争更趋激烈，我们预计后续内销或继续承压。冰箱出口需求仍较旺盛，但2020年同期的高基数影响下，冰箱出口同比增速大幅放缓，但较2019年仍有明显提升，我们预计后续冰箱出口绝对规模仍较高，但同比增速或继续回落。产业在线据显示，2021年6月冰箱总销量715.3万台，YOY-8.9%，内销358.9万台，YOY-14.4%；出口356.4万台，YOY-2.6%，较2019年6月分别+1.5%、-5.9%、+10.3%。

  洗衣机：6月内外销分别同比-1.3%/+21.5%

  洗衣机内销市场面临的基数压力逐步增大，产品更新稳定内销规模，6月当月内销小幅下滑。而德尔塔变异病株影响继续加大亚洲部分洗衣机生产国压力，且2020年同期出口基数较低，短期来看洗衣机出口态势仍有望延续，继续看好后续洗衣机出口表现。产业在线数据显示，2021年6月洗衣机总销量546.9万台，YOY+7.5%，内销310.3万台，YOY-1.3%；出口236.5万台，YOY+21.5%，较2019年6月分别+5%、-0.7%、+13.4%。

  冰箱、洗衣机份额：6月龙头企业表现分化

  2021年6月冰箱CR3国内总销量份额同比+0.2pct，海信受到出口带动，份额表现更佳。2021年6月洗衣机CR2国内总销量份额同比+4.0pct，龙头内外销表现均领先行业。

  海关出口数据显示，6月冰箱、洗衣机出口人民币均价继续同比提升

  结合海关总署出口数据，6月家电出口量及出口金额（人民币）分别同比+6.8%和+10.6%，其中根据海关总署出口数据，冰箱出口量及出口金额（人民币）分别同比-1.8%和+9.5%、洗衣机分别同比+13.3%和+13.0%，推算冰箱均价同比+11.5%、洗衣机均价同比+0.1%（若以美元金额计算，冰洗均价分别同比+22.6%、+9.6%）。

  风险提示：冰洗行业景气度下行；行业竞争加剧；原材料价格持续提升。