今日策略:市场回调是布局机会,科技成长 >周期 >消费 >金融
发布时间:2021-7-28 09:12阅读:276
当前的调整是结构性问题而非总量问题,即春节后抱团板块的瓦解带来市场的情绪扰动,而诱发因素是近期反垄断叠加“双减”引发对政策风险扩散的担忧,以及国内局部地区疫情发酵,真正的风险不是预期内的而是预期外的,同样真正的利多也不是预期内而是预期外的。
回归到这样的思考路径下,我们认为总量因素支撑向上逻辑,分母端无风险利率下行增量驱动依旧,下半年可能迎来“非对称”LPR 降息,此外下半年在政府债放量与MLF大规模到期压力下,存在再度降准可能。结构上分子端优势定胜负:科技成长 >周期 >消费 >金融。科技成长伴随新一轮技术创新带来的需求成长周期开启盈利高增有望持续;周期尽管结构性供需缺口仍存但整体景气已至高位,边际难再向上;消费在弱修复下分子仍显疲弱;金融随着稳增长预期深化分子端面临一定压力。
操作建议:顺产业周期大势,逆市场行为小势。1)产业周期向上:电池材料/锂电/动力电池/半导体/光伏;2)新消费:医美/化妆品;3)绝对收益:家电/汽车/保险/银行;4)券商。
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