昨日，红枣期货多个合约涨停。上市运行两年来，红枣期货市场关注度不断提高，持仓量及成交量大幅提升，日均持仓三万手左右，已经逐步跨入成熟品种之列。目前市场的主要矛盾在于，进入7月，红枣产区出现高温天气不利于坐果，有传言称红枣将减产20%—40%，但目前来看，减产定量还为时过早。

表为2016—2021年7月1—15日阿克苏地区气温

从红枣生长周期来看，可分为4个阶段，分别是萌芽期（4月）、花期（5月—7月中上旬）、果实膨大期（7月—8月）、成熟期（9月—10月）。天气对红枣影响最为关键的时期是成熟期红枣即将上市阶段，极端恶劣天气将直接影响到新季红枣的品质。而此阶段处于红枣的果实膨大期，高温天气对红枣的坐果有一定影响，今年7月初阿克苏及阿拉尔地区温度确实较去年温度偏高1—2摄氏度，但对红枣产量的影响仍在评估中，目前此阶段定产还为时过早，待8月中旬枣树出果期之后，新季度红枣产量才能基本确定。

下游消费方面，从季节性规律来看，一般红枣一年的低点出现在7月底，之后开始转折，中秋备货行情一般会提前两个月开始。去年中秋备货行情在8月中下旬开始触底反弹，相比往年晚一个月，主要是因为，受疫情影响，新疆产区疫情防控较严，产区及销区走货不畅，7月产区红枣价格处于停报状态，叠加销区市场库存较大，下游需求恢复直至8月中下旬略有好转。

库存方面，截至7月26日，郑枣注册仓单为1876张（折合红枣9380吨），有效预报318张。仓单及有效预报总量为10970吨。从标准仓单注册数量来看，也是有了质的突破。红枣期货上市两年，仓单量加有效预报量破万吨，这说明红枣产业里有更多企业认可并运用期货工具规避价格风险，使得企业稳定经营。本周盘面价格与现货价格相比，已有500—1000元/吨的利润，也促使更多的企业注册标准仓单，整个市场注册标单的意愿也在增强。仓单数量的持续增加，也从侧面反映出现货市场成交低迷，企业寻求另一个销售途径。市场传言，目前新疆红枣库存接近红枣总产量的20%，沧州及内地库存接近新疆红枣产量的10%，总社会库存接近红枣总产量的30%。可见，企业去库存压力较大。

综合来看，目前对新年度红枣定产为时尚早，而新季红枣期货价格已经创上市以来的新高，目前不宜过分看涨。从上周涨停、跌停轮番出现的情况来看，市场对于减产多少的预期尚未统一，市场情绪波动也比较大，红枣追涨风险偏高。未入场资金多看少动，忌讳追高。（作者单位：华融融达期货）

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