前几天发文要深度跟踪小绿传音安克三家公司，等市场给机会时择机建仓。没想到大家对安克创新更感兴趣，投票比例高达40%，可能对安克比较陌生吧，创业板门槛也要低些。今天简单聊下看好安克的原因，以及我的一些顾虑。

老规矩先说结论：安克短期有反弹需求，中期等亚马逊封店潮退去后有估值修复机会，长期有市值千亿、股价翻倍潜力。但公司机遇风险并存，左侧建仓不一定像之前那些公司一样“稳赚不赔”，求稳可以等8月24日150亿天量解禁落地前后再投。风险偏好高，坚信安克被误杀，不怕接飞刀了话现在轻仓介入风险也还好。

一、公司简介     

安克在A股相对小众了解的人不多，先简单说下是干嘛的。创始人阳萌谷歌出身，2011年创立公司，现已发展为中国跨境电商绝对龙头。海外业务占比99%，目前产品主要为充电、智能家居、无线耳机三大类，2020年营收分别为41亿、30亿、21亿，同比增速分别为8.7%、102%、66%。

二、看好原因      

1. 蓝海市场

我选公司几乎只看蓝海行业，比如提前埋伏的芯片锂电医美等，安克作为成长股也必须符合这个前提。国内大循环虽然也有很多机会，但是内卷的更多。看5-10年内，国外市场能够继续保持增长，欧美稳健增长，东南亚正在加速，非洲甚至还没开始，整体远没到遇到瓶颈的时候。

近看出口的高增长是因为疫情对国外制造业的影响，随着全球疫情缓解增速可能放缓，但是长期核心竞争力是中国制造的优势。

国内市场值得期待。安克国内20年营收只有1.2亿，增速40%，21年一季度已经完成去年全年的75%，以后肯定只多不少，因为基数实在太低了。公司正在加大国内市场的拓展，值得期待，产品力和品牌因素会抢占一定市场。

前几天为了更好了解公司产品，特意去买了个安克的充电器，感觉比苹果好用多了，半小时能充一半以上。放办公室后，叮当猫的图案看着就很治愈，已经好几个同事问这是什么充电器了。

2. 研发实力

消费电子行业对公司研发实力要求极强。安克走的是品牌路线，标杆可以说是小米吧，并没有选择手机电视这些市场总量更大的产品，目前选择的方向如三大类产品门槛较低，产品销量和产品线若想持续增长拓展，就必须加大研发，保持领先同行半个身位。

安克2020年研发费用5.67亿，同比2019年3.94亿增幅高达44%，公司研发人员占比超过50%。这是公司实现差异化竞争保持领先和成功拓展品类完成1到N的保障。

3. 代运营业务

可能有人会觉得是公司保守缺乏进取心的表现。我反而认为应该上升到战略层面，市场足够大，新玩家足够多，专注品牌开拓市场的同时，利用自身优势成为稳赚不赔的平台公司，进一步降低对亚马逊的依赖。我觉得心里会更踏实，相信国内机构也更喜欢这样的确定性。

4. 估值修复

安克一个月内股价从178跌至116，跌幅高达35%，半年内几乎腰斩。近期下跌主要因为行业内的一场地震，亚马逊封店潮持续加剧中，这次封店潮涉及7万个账户，大量头部大卖家直接被封，包括上市公司天泽信息、星徽精密营收也受到严重影响。

目前看，被封的店铺全部有过刷单等违规行为，没有一个是冤枉的。市场担心下一个就是安克，所以股价跌跌不休。但个人判断安克大概率属于误杀。阳萌团队的经历理念，公司的企业文化、公告都足以相信公司的合规性。

只要没有ZZ因素，就可以判断安可平安无事，亚马逊和安可毕竟是双赢关系。而且安克亚马逊收入占比在逐年降低，20年已经不到40%。同时竞争对手大量被封，对安克反而属于利好。等再过一段时间，市场发现安克活的更好时，这波估值情绪双杀跌就会彻底结束，中期反弹可期。

5. 大佬加持

上次提到过。有两个朋友入行跨境多年，朋友A一年赚几千万在跨境圈小有名气，朋友B去年在A帮助下开始起飞一年赚几百万，这几年亲眼看着他们白手起家发了大财，对我来说俩人都是跨境圈大佬。他们对安克很了解，深入交流后我对行业和公司也更有信心。好多安克的小股东都是从业者，正因为看得清这个行业才坚定了长期信心。

另外汇报下，我也算是拿钱站队安克了。朋友B开了家新公司，靠着认识N年的交情~厚脸皮各种好话说尽后终于入了点股份哈哈哈，这也是为什么春节后期货不玩了，加仓也没以前任性的原因。跟着大佬混应该不会差，这两个月经营情况比我想象的还好些，起码没受亚马逊影响，东南亚中东甚至非洲市场都在做。目前对公司抱有挺大期待，如果一年能分个四五十万比工资高就非常理想了。第一次拿钱投实业，希望能有收获，不过亏了话也不沮丧，是很好的人生经历，以后还会有机会的。

三、风险        

亚马逊占比较高仍有一定依赖性是事实，行业估值有所下降。担心公司不诚信或担心ZZ风险都没什么好说的，追求确定性直接远离安克就是。重点说下研发风险。

消费电子赛道并不算好，略苦逼，要不是赚的是全球的钱我真不喜欢。公司投入的研发砸出爆款新产品后，马上就会有N家山寨的。只有不断保持领先行业半个身位才行，有难度，需要观察。

公司的基本盘很稳，未来高度全靠研发。比如扫地机器人，看看科沃斯的股价和估值，安克的空间很大、想象力十足，但竞争也很大，能否做好最终还是靠产品力，靠研发。

四、估值        

简单看PE了话不好找对比的公司，科沃斯、九号公司太高，小米太低，公司性质规模也都大有不同。

互联网内核的消费电子公司PB和PS也不合适。鉴于公司才上市，北美外市场、智能家居类产品都在高速增长中、未来三年复合增速超30%概率较大。当前PEG≤2，不到500亿市值较合理，两年内有希望摸800-1000亿，行情好时对应PE30-40也说得过去。

因此长期持有能赚业绩增长的钱，但鉴于公司一些不确定性，可以考虑轻仓建仓，加仓可等受情绪影响继续大跌盈利空间更大时，或形势明朗后确定性更强时。

OK写完啦。有些数据懒得找了，逻辑和个人关注的重点基本说清楚了。两个多小时又是2000字略啰嗦，下次控制在1500字，具有长线投资机会的公司还很多。

分享+记录+学习，仅为个人的主观判断，自己对自己负责。

$安克创新(SZ300866)$ $小米集团-W(01810)$ $传音控股(SH688036)$

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