①建材产量和消费均低于去年同期，产量和消费环比均增加，螺纹库存重新下降。调控高钢价的政策和压减产量的政策博弈较频繁，近期压减产量的消息较多，安徽、甘肃和江西要求今年粗钢产量不得超过去年，其它省份也采取平控的政策预期上升。为落实全年平控目标，鞍钢、宝武、华菱等钢企近期计划采取限产措施，供给端将收窄对价格形成支撑。河北调查上半年钢材出口，后期可能有进一步限制出口的措施。周末唐山钢坯累积上涨20元/吨，带钢先涨后跌整体持平。

  ②地产和基建对钢材消费带动较差，制造业对钢材消费带动相对偏强。6月地产销售同比增加7.5%、投资同比增加5.9%，地产韧性较强，但6月新开工同比下降3.8%，持续3个月负增长，施工同比增加10.6%，地产对钢材的消费存在隐忧。挖掘机销量持续两月负增长，基建对钢材消费的拉动减弱。6月财新制造业PMI为51.3，月环比下降0.7%。制造业边际转弱但仍持续复苏中。

  ③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

  市场研判：逢低做多。