一直有着顽强多头之称的李大霄老师最近在微博罕见“看空”，他认为目前A股整体估值水平为20倍pe、2倍pb，整体风险还不明显，但是从他观察到的五个迹象来看，局部可能已经出现了一些明显的风险。

而这五个理由就是：

1、创业板估值过高，已经渐渐接近2015年5178点的水平；

2、融资余额已经超过1.6万亿；

3、核心资产出现了下跌；

4、自2019年以来，全流通指数半年线已经出现了5连阳；

5、绝大部分预测都是看多，而且是强烈看多，空方的声音太过微弱了；

并且文中还强调了一句：“祈求能够安然度过这个地球上史无前例的泡沫爆破洗礼。因为这次全球范围内货币宽松造成的泡沫实在是太大太大。”

那么，对于这样的观点，我们今日就来好好分析一下！

说一下赞同的观点吧。

从历史的经验来看，大放水之后必有资产暴涨，而资产暴涨以后必有挤泡沫的熊市出现，甚至严重的可能引发金融危机。

就好比2001年危机后的放水促使了全球大放水，之后资产暴涨，2007年美股、房价一路飙升，爆发了金融危机；

而2008年的金融危机之后全球再次大放水，促使了美股走出10年大牛市，A股也经历了房产和股市的上涨，之后我们看到了2020年的疫情大爆发和全球股市暴跌；

而在2020年美国带领全球释放出历史上最大的货币宽松政策，全球资产再次暴涨，那么，未来必定会有一场熊市挤泡沫、甚至危机会到来。

这是规律！

而再来看看美国目前的情况，房价上升速度创出了07年后的新高，股市走出了大级别的牛市行情，但是疫情困扰迟迟没有解决，经济复苏如履薄冰，通胀压力近在咫尺。

目前美国股市的估值仅次于2008年金融危机，堪比2001年的互联网泡沫危机，唯一支撑美股上涨的动力就是美联储的货币政策！

但如今来看，通胀压力越来越大，货币政策转向近在眼前，所以，在没有政策面力挺的情况下，估值又那么高，股民情绪又那么疯狂，未来大概率会按照历史规律进入挤泡沫的环节，甚至引发可怕的金融危机。

所以，李大霄老师所担心的“地球上史无前例的泡沫爆破洗礼”确实是有依有据的！

但是，我还是要说一下不同的观点，那就是虽然全球市场的不确定性因素很高，风险较大，但是A股依然还是机会大于风险，只不过目前已经有所分化，需要担心的是局部风险！

首先，从A股的规律来看，牛市吹泡沫，熊市挤泡沫是必然的规律，A股成立至今没有一次不是吹完泡沫再去挤泡沫的，也没有一次不是挤完泡沫才能吹泡沫的！

其次，从当前的估值情况来看，其实并没有达到应该去挤泡沫的时间，整体估值还是处于一个正常合理的范围！所以，看好A股未来其实就是相信国家和管理层，赌国运！

最后，就是像李大霄老师所说的一样，目前的市场是有风险的，而风险来自于局部的泡沫！虽然说牛市里本就应该产生泡沫，并且牛市也不应该言顶，但是对于已经处于泡沫的板块和个股来说一定是性价比越来越低，风险越来越大的。

那么，机会在哪里呢？很显然，机会在那些还没有泡沫的、低估的、优质板块和个股身上。

而且从目前大量的数据和散户的情绪、持仓情况来看，还未远远满足牛市见顶的信号。比如高换手率占比突破20%，比如大部分的散户都开始赚钱，并且开始极度贪婪、群众的资金放量进场接盘等等。

所以，我认为当前的A股机会和风险并存，依然可以看好2021~2022年的行情，最坏的打算就是美股先于A股达到泡沫之前崩盘，那么我们可能会经历一轮类似于“黄金坑”的洗礼。如果美联储迟迟未改变货币政策，美股迟迟没有崩盘，那么A股依然有能力朝着吹泡沫的方向继续上攻，只不过大家一定要远离涨出来的那些风险，布局那些还未启动的、低估优质板块和个股。

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