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贵金属  【行情复盘】美国6月CPI表现大超预期，录得13年来最大升幅；通胀表现助力黄金，而通胀上涨增加了美联储货币政策转向的迫切性，美元美债均走强，使得黄金承压。现货黄金大幅波动，先涨后跌再涨，一度跌回1800关口下方，美盘开盘后短线拉升，最终收涨0.09%，报1807.4美元/盎司；现货白银先涨后跌，最终收跌0.88%至25.94美元/盎司。通胀对贵金属的直接影响依然在弱化，投资者关注鲍威尔在国会的证词，可能会为美联储收紧政策的节奏表提供更多信息。当前，美债收益率（特别是TIPS）和美元指数依然是金银行情的核心驱动，美国宏观数据的表现和货币政策亦通过美债收益率和美元指数影响贵金属价格，故从黄金债券属性和货币属性出发均仍需要重点关注美债美元走势。
【重要资讯】①美国6月通胀数据表现大超预期，市场剧烈波动，美元指数和美债收益率均大幅上涨，贵金属则因为通胀属性和货币政策转向迫切性转向而上下大幅波动。②美联储官员继续强调缩减购债规模的必要性，圣路易斯联储主席布拉德表示，现在是撤回刺激措施的时候了，并支持2022年加息；他预计经济可能增长7%，核心通胀率为3%。旧金山联储主席戴利也认为，现在开始谈论缩减购债是合适的，但谈论加息为时尚早。③截至6月30日至7月6日当周，黄金投机性净多头增加20595手至182821手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净多头增加3011手至44488手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。
【交易策略】虽然疫情再度反扑、央行行动方向以及美联储的中性表态短期利好黄金，然美联储货币政策转向预期依然存在，新的政策动向将会继续拖累贵金属的走势。当前，在没有新的政策和数据指引下，黄金短期行情反弹，但是长期弱势行情并未发生变化，1824美元/盎司的60日均线和1850美元关口为强阻力位，上方空间相对有限；关键位置下方仍将会维持弱势，随着美联储货币政策新导向出现，黄金若跌破1750美元/盎司的支撑位则会回到1720-1740美元/盎司的前期宽幅震荡区间；下半年黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性大；在美联储美元进一步的货币政策调整信号出现前，黄金运行区间预计为1750-1850美元/盎司或363-385元/克。当前，即使行情反弹幅度较大但是不改变整体的弱势趋势，风险厌恶者暂时建议观望，激进者可择机逢高沽空。对于白银而言，近期行情偏弱，运行区间依然在25-26.5美元/盎司区间（5200-5500元/千克），上涨之际则择机做空；下半年或跌至22-24美元/盎司区间。美联储货币政策转向已经开启，近期继续关注美联储官员的讲话，关注鲍威尔证词。
铜   【行情复盘】隔夜铜价继续震荡，沪铜2108合约收于68970元/吨，下跌 0.22%，LME三个月期铜跌破9500美元/吨，今日上海电解铜现货对当月合约报于升水210~升水270元/吨，均价升水240元/吨，较前一日下降25元/吨，临近交割，下游买兴较弱。
【重要资讯】宏观方面，国内央行宣布降准0.5个百分点，释放资金约1万亿。美国6月CPI年率录得5.4%，续创2008年8月以来新高。月率录得0.9%，创2008年6月以来新高。供给方面，国储完成第一批2万吨铜抛售，各地区最高成交价为浙江地区为67695元/吨，河南地区为67623元/吨，安徽地区（含山县）为67718元/吨，上海地区为67100元/吨，铜精矿TC价格报47.08美元/吨，环比上涨0.83美元/吨，CSPT设立2021年三季度现货铜精矿采购指导加工费为55美元/吨及5.5美分/磅，大冶有色40万吨新产能投产时间或将后移，2021年6月未锻轧铜及铜材进口42.84万吨，1-6月累计进口279.4万吨，累计同比减少1.6%。需求方面，铜加工行业没有起色，市场进入淡季，有小部分铜杆企业出现下游提货加快的情况，主要原因是下游来自中建、中铁等国有企业及市政、民用工程项目的工程用缆需求有所增长所致，但国网、南网等主要消费端表现仍一般，且随着汽车缺芯限产及家电行业转向淡季等原因影响，漆包线订单开始出现季节性下滑。库存方面，国内社会库存持续温和去化。
【交易策略】央行超预期全面降准说明经济下半年下滑速度可能超出预期，提前采取手段来对冲经济失速的风险，对铜价短期利多中期利空，在全面压制房地产市场的背景下，实体需求能否得到较大的提振还需观察，国储结束第一轮2万吨抛售，较市场价小幅折价，折价幅度较低，显示下游需求并不是很差，现货市场整体偏紧，欧洲地区将结束疫情管控，受变异病毒影响疫情有所加重，总体看基本面缺乏太强的支撑，矿山供给恢复速度加快，国内外需求增长均呈现边际放缓的局面，下一阶段关注点仍然在于美国基建计划和美联储相关政策，市场需要寻找新的热点去炒作，预计短期以震荡为主，期货端建议暂时观望，可卖出72000的看涨期权和66000的看跌期权。
锌   【行情复盘】隔夜锌价继续回落，沪锌2108合约下跌0.72%至21940元/吨，伦锌跌破2950美元/吨，上海0#锌主流成交于22270~22330元/吨，双燕成交于22290~22350元/吨；0#锌普通对2108合约报升水170~180元/吨左右，双燕对2108合约报升水190~200元/吨，总体成交一般，下游买货意愿较低。
【重要资讯】国内央行全面降准0.5个百分点，美国6月CPI年率录得5.4%，续创2008年8月以来新高。月率录得0.9%，创2008年6月以来新高。基本面，国储完成3万吨锌锭抛售，锌锭最高成交价区间为21100-21200元/吨，河北地区为21128元/吨，河南地区为21140元/吨；华中地区为21188元/吨，进口锌精矿TC上涨至80美元/吨，国产锌精矿TC维持在4100元/吨，内蒙地区部分矿山由于上半年能耗指标完成不达标，近期陆续被要求限产停产，导致内蒙地区矿供应环比减少，国内锌矿供应偏紧，金鼎锌业复产满产，湘西地区冶炼厂全部满产，白银7月已全面复产，万里锌业本月有检修。2021年6月SMM中国精炼锌产量50.8万吨，环比增加1.33万吨或环比增加2.69%，同比增速9.15%。需求方面，镀锌企业开工率低位震荡，北方受环保影响企业短期停工较多。压铸锌合金消费进入淡季，终端采购需求亦转弱，氧化锌市场轮胎的终端需求恢复仍不明显，国内整体出货缓慢，中国汽车工业协会发布信息显示，预计6月汽车销量预计达192.6万辆，环比下降9.5%，同比下降16.3%。国内社会库存连续累库至11.86万吨，交易所库存和仓单处于历史低位。
【操作建议】央行超预期降准，但刺激力度持续性不足，内蒙地区再度受到高能耗影响，部分矿山被要求限产，形成一定支撑，国储完成第一批3万吨锌锭抛售，成交最高价较市场折价幅度接近5%，按照国储一批3万吨节奏抛售下半年总共近20万吨的抛储，在云南限电解除的情况下锌锭供给压力明显增加，库存出现累库迹象，需求也进入淡季，基本面难以支撑价格大幅上涨，预计短期以震荡为主，可卖出21600的看跌期权和23200的看涨期权。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2108低开高走，全天震荡走强，报收于19235元/吨，上涨1.02%。夜盘震荡整理；隔夜伦铝再度上涨。长江有色A00铝锭现货价格上涨130元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨110元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-40元/吨。
【重要资讯】库存方面，7月12日SMM统计国内电解铝社会库存83.4万吨，较前一周四下降2.4万吨，无锡、南海地区库存顺畅续降。下游开工方面，据SMM调研统计，6月铝型材企业开工率为61.35%，环比5月下降0.30个百分点，同比下降1.98个百分点；6月铝板带行业开工率为78.87%，环比增长1.11个百分点，同比增长11.22个百分点。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。近期先是有内蒙地区电解铝实行调峰生产，再有宏观降准利好的刺激，铝价再度走强。而铝锭社会库存继续去化，也为铝价强势运行提供支撑。目前铝加工旺季有较为明显的环比走弱迹象，而随着云南地区产能的恢复以及新产能的释放还需时间。操作上建议维持高位盘整的操作思路，盘面目前突破了前期震荡区间的上沿，建议多单短线谨慎续持，08合约上方压力位20000。
锡   【行情复盘】虽然有色板块偏弱，但是锡价在强供需支撑下继续高位偏强震荡，沪锡夜盘小涨0.24%至22.09万元，强势行情仍在持续。强供需的基本面支撑依然存在，虽然云南限电影响减弱，然锡精矿进口环比下降、锡业股份部分停产检修等，锡供应依然趋紧等因素对锡价的影响依然存在。伦锡方面，伦锡涨0.91%至3.24万美元，盘中一度涨至3.25的高位，继续刷新近十年高位，稳定在3.1万美元上方，对沪锡的有效支撑依然存在。综合考虑汇率、增值税率、关税和港杂费等因素，对锡价内外盘价格进行测算，3.1万的伦锡对应的到岸价格为25.16万元，3.2万的伦锡对应的到岸价格为25.88万元；即使加入运费的考量，伦锡价格依然高于沪锡价格。
【重要资讯】基本面方面依然利好锡价：库存方面，虽然上海期货交易所指定交割仓库期货仓单小幅增加180吨至3462吨，小幅上涨暂时不改变整体去库趋势，消费旺季去库趋势仍将会持续；伦锡库存方面，伦锡库存增加295吨至2215吨，然当前库存依然处于低位。国内最新数据依然显示，锡精矿进口量环比下降，受锡锭产量下降和锡锭出口增加影响，锡锭表观消费量大幅下降；缅甸地区疫情管控会继续影响当地选矿开工率偏低运行，国内银漫矿山的生产也尚未恢复，因此进口和国内原材料的供应仍然处于偏紧状态，预计整体矿供应难有恢复，冶炼厂提产压力较大，这均利好锡价。国内云南限电政策影响虽然基本结束，然云锡亦部分停产检修，6-7月份的锡产量也将受到影响，短期内锡锭供应仍然偏紧。锡业股份公司将对锡业分公司进行停产并优化完善锡冶炼生产系统，本次停产已经在6月28日开始，预计停产时间不超过45天。
【交易策略】基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡显性库存去库持续，云锡部分检修对锡供应趋紧影响依然存在，锡精矿进口量下降亦小幅增加锡供应紧张预期，故沪锡供需基本面依然较强。当前行情依然不建议做空，特别是伦锡依然强于沪锡和基本面没有发生变化背景下，美联储没有释放明显的缩债信号之前（美元指数继续拉涨），依然维持做多思路，上方将会持续刷新历史新高（不排除涨至24万的可能），下方第一支撑为21.1万的20日均线。我们认为锡强势行情尚未发生变化，强势行情仍将会持续。
镍   【行情复盘】镍价探底回升，收于140310，涨0.26%。注意震荡区域上沿压力位突破意愿，目前继续表现反复整理。
【重要资讯】美元指数92上方大幅反弹，美国CPI数据创13年新高，有色一度承压，镍较为抗跌。国内6月进出口增速均超预期，贸易顺差超预期，下半年同比增速均料放缓。有色继续表现分化，镍表现中上偏强。印尼疫情反复，市场忧虑镍生铁出口及下半年相关镍项目进展。俄罗斯镍出口加征15%关税将实施，俄罗斯诺里尔斯克公司预计可能带来5亿美元税收损失，近期国内缺乏电解镍而尝试打开进口窗口，近月偏强格局暂延续。淡水河谷加拿大镍矿罢工料会持续较久。印尼提议限制新批镍生铁产能，不过现有已批项目仍在进行之中，产能继续会释放，下半年供应趋于改善。欧洲有新的硫酸镍产能释放。印尼力勤项目产品7月形成中间品供应回流国内已到港，将会增加国内硫酸镍供应。我国国内镍铁厂新产能逐渐释放产量。镍结构性短缺远期趋于逐渐缓解，预期过剩，但年内还是有一个渐进变化的过程，5月的进口数据显示镍生铁回流压力有限价格坚挺，而电池相关镍资源需求强劲。后续关注进一步的镍生铁价格和进口量变化。从现货情况来看，镍现货交投依然非常平淡，升水波动，LME现货镍呈现升水，海外现货市场相对收紧，注意外盘表现。新能源电池相关需求依然强劲，镍豆溶解需求依然存在，镍豆升水持坚但无交投，LME库存有反复，近期LME贴水也有收窄。硫酸镍价格36500元，再涨500元，价格偏强运行。不锈钢现货市场现货价格周末继续调涨，不锈钢期价站上17000元后开始反复波动。初步的7月排产数据显示300系继续排产增加。不锈钢仓单继续增加。
【交易策略】关注LME镍价在18800美元附近波动总体还是偏强通道为主，上沿压力位注意表现，美元指数偏强暂形成压力，沪镍继续注意140000元站稳意愿。暂时观望，短线操作为主。

不锈钢  【行情复盘】不锈钢震荡，ss2108收至17690，涨2.46%。不锈钢期价再创创新高，继续偏强波动整理，仓单今日继续增加。
【重要资讯】无锡市场300系价格偏强运行，现货价格继昨日大幅拉涨之后，继续小幅探涨。目前现货资源依旧偏紧，据了解，当前价格处于历史高位，市场报价凌乱，成交情况一般。不锈钢期货受沪镍影响开始下跌，市场整体观望情绪较浓。民营304冷热轧以及甬金和大厂资源涨幅均在100元/吨。当前，民营304冷轧主流价格至17500-17700元/吨毛基，民营热轧资源五尺毛边主流价格至17200-17300元/吨。大厂资源主流价格至18450-18600元/吨切边基价。非洲铬矿运费上涨，铬铁偏强，不锈钢厂逐渐提高铬铁招标价。不锈钢期货仓单量达33498，增1031吨，期货库存连续两天较大增仓。预期7月继续300系增加排产。关注后续需求端进一步变化，而出口相关需求变化也需关注。
【交易策略】不锈钢基差波动收窄，仓单大幅回升，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分。不锈钢2108合约高位整理，临近上行通道上沿17400附近突破意愿强烈，仓单继续增加，镍价同样临近一个技术通道上沿位置面临方向选择，目前来看依然较强，关注不锈钢现货成交进一步变化。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘上涨0.6%，收于5491元/吨。
现货市场：北京地区累降30-40，河钢敬业5040-5070、鑫达5030-5040，商家反馈成交差。上海地区价格下跌20-30，中天5080-5100、永钢5090-5120、三线4960-5100，商家反馈整体成交和昨天差不多。建材日成交量17万吨。
【重要资讯】
6月我国出口钢材645.8万吨，同比增长74.5%；1-6月我国累计出口钢材3738.2万吨，同比增长30.2%。6月进口钢材125.2万吨，同比下降33.4%；1-6月我国累计进口钢材734.9万吨，同比增长0.1%。
7月2日，2021年全省钢铁产业链链长制工作推进会在南昌召开。江西工信厅副厅长何琦表示，将全面完成国家下达的压减产量任务，确保实现今年发展目标。
【交易策略】
螺纹期货估值偏高，粗钢减产预期一直存在但未正式公布，在钢价大涨及利润扩大后，交易逻辑转向高炉复产后的原料补涨，螺纹钢盘面利润回落。江西工信厅表示将全面完成压减产量任务，各地区减产消息频出，下半年产量回落的预期持续增强。现货需求仍一般，需求预期存在分歧，而淡季结束前，当前较差的需求能部分被淡季影响解释，因此去产量对盘面影响依然较大。在当前估值下，需要关注强驱动是否会边际转弱，6月国内出口依然较好，房地产后周期商品环比仍未消退，钢材出口量也维持高位，海外需求韧性较强，因此建议关注随后公布的房地产、基建数据，若数据一般或继续转弱，则钢价有再次走弱风险，届时在供给政策未出现新变化的情况下，可尝试做空2110合约，短期观望为主。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷继续走强，热卷2110合约收盘价5932元/吨，涨1.45%。现货市场：昨日各地现货价格继续上涨，上海4.75热卷价格涨10至5810元/吨。
【重要资讯】海关总署数据显示，2021年6月我国出口家用电器32959.1万台，同比增长10.5%；1-6月累计出口185479.4万台，同比增长30.5%。
【交易策略】热卷偏强震荡，原料走强，10合约盘面利润回落，现货价格补涨，热卷基差回升。目前盘面走势主要受限产预期影响，基本面延续弱势，短期来看，7月份钢厂检修增加，热卷产量或将继续受到影响，下游需求延续季节性走弱，热卷表需在330万吨上下波动。目前热卷总库存393万吨左右，同比高于2020年40万吨左右，库存压力较大，供需依旧偏弱。从需求端来看，下游制造业PMI走弱但仍处于扩张区间，内需走弱但外需仍有一定韧性，下游需求大幅走弱概率不大，叠加供给端去粗钢产量政策影响，中期热卷有望维持强势。短期在供给端预期利好和现实需求偏弱的影响下，热卷或将进入震荡走势。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿震荡上行，主力合约上涨0.87%，收于1220.5.
现货市场：昨日间进口矿现货价格涨跌互现，总体走势弱于盘面，基差有明显修复。7月13日，青岛港PB粉现货报1480元/吨，环比下降5元/吨，卡粉报1815元/吨，环比上涨1元/吨，杨迪粉报1180元/吨，环比下降8元/吨。周初以来高品矿的溢价进一步走强。7月12日普氏62%Fe指数报218.45美金，环比上涨1.95美金。
【基本面及重要资讯】
自7月10日起，印度矿业巨头NMDC已将铁矿石价格每吨降低200卢比（合2.68美金）。调价后块矿的价格为7,450卢比/吨（合99.96美金），而粉矿价格为6,360卢比/吨（合85.34美金）。
印度最大的铁矿石生产商NMDC本季度业绩创历史新高。其本财年第一季度产量同比增长34%，至889万吨。2021年6月份，其铁矿石产量为298万吨，同比增长18%。4月至6月期间的销售额同比增长了49%，达到957万吨。6月份铁矿石销量为318万吨，同比增长28%。
1-5月我国生铁产量共计3.8亿吨，同比增长5.4%，5月全国生铁产量7815万吨，同比下降0.2%。
2021年1-5月我国再生钢铁原料累计进口24.6万吨，5月进口11.47万吨，环比增加50.45%。其中从日本进口8.17万吨，从韩国进口2.71万吨。
昨日间黑色系炉料端集体走强，铁矿盘面涨幅进一步扩大，主力合约日间持续增仓上行，有效突破1200整数关口。夜盘延续上涨趋势，市场看涨情绪回归。从中期来看，当前铁矿主力合约已突破近2个月的三角形整理区间，近期已完成回踩确认，新一轮上涨即将开启。从基差的角度来看，近期I2109合约有较强的基差修复需求。在现货价格难以深跌的情况下，盘面有上行收敛的预期。钢厂前期限产对铁矿的短期冲击暂告结束，当前铁矿处于需求回补阶段，上周高炉炼铁产能利用率和日均铁水产量恢复较为明显。供应方面，外矿发运正逐步进入淡季，本期澳巴矿的发运总量进一步下降，其中澳矿降幅明显，中高品澳粉后续到港资源将再度趋紧。对于09合约而言供需将逐步改善。随着华东地区逐步出梅，终端需求将逐步迎来改善，当前处于低位的成材利润将逐步改善。钢厂利润的修复路径将逐步由前期成材价格上涨原料下跌切换至成材价格涨幅大于炉料端价格涨幅，钢厂利润的走扩将对铁矿价格形成新一轮正反馈。当前铁矿库存总量和结构性矛盾犹在，后续随着下游对中高品矿需求的再度增加，铁矿品种间结构性矛盾将再度上演。铁矿现货价格3季度有望挑战前高，在基差修复的驱动下I2109合约将开启新一轮上行。
【交易策略】
当前位置具备较好的做多性价比，I2109合约近期有望在基差修复的驱动下挑战前期高点，操作上多单可再度尝试进场，短期关注1250附近的压制力度。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面再度向下考验半年线支撑，主力合约下跌0.79%，收于7238。
现货市场：北方主流大厂钢招价格落地，采价环比下调，现货市场信心走弱，日间价格进一步下调。7月13日，内蒙主产区价格报 7250元/吨，环比下降25元/吨。广西主产区价格报7250 元/吨，环比下降50元/吨，南北主产区价格趋于一致。
【重要资讯】
河钢7月锰硅钢招采量报25130吨，环比6月下降3970吨，同比下降2650吨。首轮询盘价格报7500元/吨，环比下降300元/吨。
6月全国锰硅产量环比下降2.4%至915269吨，综合开工率环比下降1.9个百分点至59.3%。
2021年5月我国锰矿进口量约285.42万吨，环比4月增加27.04%，由于低基数的原因同比增加82.13%。其中以澳矿的进口环比增幅最为明显。
康密劳对华8月锰矿装船报价：加蓬块为5.2美元/吨度（环比上涨0.15美金/吨度），加蓬籽5美元/吨度（环比上涨0.15美元/吨度。South32对华8月澳矿报盘环比上涨0.22美金/吨度，报5.5美金/吨度。UMK对华8月Mn36%南非半碳酸装船报价4.7美金/吨度（环比下降0.2美金/吨度）。
继前一日收出长下影线后，昨日间锰硅盘面再度走弱，向下考验半年线附近的支撑力度。北方主流大厂钢招价格落地，采价环比下调，现货市场信心走弱，日间价格进一步下调。近期供应端仍有扰动预期，但对盘面的提振作用已逐步边际减弱。上周全国锰硅产量环比下降0.44%至205800吨，样本厂家开工率环比下降1.03%至58.73%。随着用电紧张的缓解，锰硅供应端压力下半年将逐步回归。前期受钢厂减产影响，锰硅需求端短期下降幅度较为明显。上周五大钢种产量降幅虽有所收窄，但对锰硅的需求仍下降1.33%至158139吨。中期来看，下半年钢厂减产压力将逐步增大，锰硅需求曲线面临不断下移。锰硅全年供需拐点将至，后续将逐步宽松。周初以来锰矿港口现货价格维持稳定，最近一期港口锰矿库存止跌回升，总量矛盾进一步凸显。下游合金厂家对锰矿价格仍有打压意愿。但贸易商在内外价格倒挂的情况下后续挺价意愿将较强，限制锰矿价格后续下跌空间。短期锰矿价格仍将以震荡为主，成本端对锰硅价格短期仍较难形成明显的上行驱动。
【交易策略】
锰硅供需拐点将至，价格重心将逐步下移。操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面弱势盘整，主力合约小幅下跌0.75%，收于8152。
现货市场：随着钢招的展开，近期硅铁现货市场维持稳定。7月13日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报8300元/吨，宁夏银川报8200元/吨，与上一交易日价格持平。
【重要资讯】
吴忠市工信局和发改委发布关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，此次吴忠区域政策仅涉及3家企业，且目前都未满产。
6月全国硅铁产量环比下降2.38万吨至50.92万吨，较去年同期增8.16万吨。
河钢对硅铁7月钢招价格敲定8700元/吨，环比上调200元/吨，较首轮询盘上调100元/吨。本轮招标量为2060吨，环比下降1506吨。
根据海关数据显示：2021年5月我国硅铁出口量为46883.46吨，环比4月下降2.89%，同比增加61.8%。
近期硅铁市场缺乏主要矛盾，在钢招价格指引下现货价格始终维持稳定，盘面也以盘整为主。周初宁夏吴忠区限产的消息对市场情绪的整体提振作用有限，讲过年初以来内蒙和宁夏主产区限产后，当前市场对供应端收缩预期的反应愈发不敏感。从实际供需来看，近期硅铁有所走弱。近期供应端压力有再度显现的迹象，上周全国硅铁日均产量止跌回升。上周五大钢种产量进一步下降，虽然降幅收窄但对硅铁的周度需求仍环比下降1.33%至27666吨。镁厂夏季检修继续，近期兰炭技改使得镁厂夏休期可能延长，对75硅铁的短期需求将出现回落。虽然7月钢招价格仍较为坚挺，但钢厂当前对合金的主动采购意愿仍不强，河钢7月硅铁钢招采量降幅明显。中期来看，随着下半年钢厂减产压力的增加，硅铁的需求曲线将不断下移。加之当前处于高位的社会库存后续有逐步流入现货市场的可能，硅铁供应端将呈现逐步宽松的趋势。中期来看硅铁供需拐点已至。当前合金厂家利润仍较为可观，但钢厂多以转入亏损状态，上下游利润面临着重新分配，钢厂后续对合金价格的打压意愿将较强。硅铁价格重心将逐步下行。
【交易策略】
操作上中期维持逢高沽空的策略，品种间可尝试多锰硅空硅铁的套利操作。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面强势上攻，主力09合约涨2.22%收于3039元。
【重要资讯】
河北省唐山市日前印发《7月份空气质量攻坚方案》，要求实行重点行业总量减排措施、臭氧减排措施、移动源减排措施等。其中，玻璃行业要求玻璃熔窑降低生产负荷20%，以投料量计。
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格稳中有涨，交投尚可。华北玻璃金彪、长城上调2元/重量箱，沙河市场价格走稳，出货正常；华东浙江旗滨、东台中玻、滕州金晶白玻价格上调1-2元/重量箱不等，产销尚可，库存变动不大；华中湖北三峡、长利、亿钧、明弘上调1元/重量箱，河南洛玻涨2元/重量箱，产销尚可，部分厂家库存下降；华南市场稳价运行；西南四川成都台玻、德阳信义涨2元/重量箱，武骏涨1元/重量箱；东北大连亿海涨1元/重量箱，厂家整体走货较平稳。
上周重点监测省份生产企业库存总量为1996万重量箱，较前一周减少61万重量箱，减幅2.97%。
上周浮法玻璃企业库存略有下滑，社会库存消化至低位，下游存在补货刚需，带动原片厂出货好转、库位下滑。分区域看，华北周内走货相对平稳，价格提涨对出货量提振作用相对有限，周内沙河厂家、贸易商库存基本稳定，目前沙河厂家库存约70万重量箱；华东库存维持小幅削减趋势，近期厂家出货稍有好转，多数基本可达产销平衡，个别小幅降库，仅局部受降雨影响出货阶段性受限；华中下游加工厂部分刚需补货，多数厂家产销平衡及以上，库存缓降，少数降至低位；华南多数下游加工厂前期备货基本消化，近期存在补货刚需，带动企业出货向好。
【交易策略】
梅雨季期间玻璃生产企业库存累积后，现货市场情绪一度归于平静，近期生产企业累库速度持续放缓，上周首次下降，随着长江中下游出梅，需求方的紧迫感和厌恶风险特征再度带动需求端主动补库存。期货方面，淡季累库的影响被盘面消化，市场再度回归房地产竣工需求逻辑。下半年玻璃供需偏紧态势将延续；长期来看，供给端持续保持稳定增长，是行情的决定性因素，但在下半年的需求旺季仍有供不应求的担忧。建议短线多单顺势操作，同时警惕高位回调风险。

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