创业板追上上证指数

降准的消息出来后，今天市场里的成长股继续火烧浇油了，创业板大涨3.68%，再创近年来的新高，距离15年的4000点越来越接近了，并且接近浑浑噩噩的上证指数，只有20点不够。

说起这个，其实创业板在2015年的时候并没有超过上证指数，因为在最接近的时候，当时的三傻突然爆发，所以上证指数就被推上去了。

但是这一次跟那时候不同，三傻里除了银行基本都没有爆发，原本还在赛道里面的消费股也萎靡了，于是医疗和新能源为代表的赛道就迎头赶上了。

对比15年

看到这里，大家可能会对当前的创业板和15年的创业板进行一番比较，毕竟那时候的创业板也是吹出了一个惊天大泡沫。

首先从估值来看，当前创业板的PE是61倍，而当初15年的顶峰时候PE达到了135倍，两者的差距还是比较巨大。

不过，ROE方面其实并没有特别大的差别，实际上这几年创业板的盈利确实有不错的提升，但是整体的ROE也就回到14%附近。

当然，如果从公司质地来看，现在的前十权重股确实相比15年要靠谱一些，也就是说这个ROE的质量大概率是要好一些的。

虽然第一龙头宁德时代的ROE近年稳定后只有12%左右。

但是也不乏一些ROE比较不错的新进龙头，比如医疗行业的迈瑞医疗。

并且这些公司的经营稳定性和质地，也大概率要好于15年的那一批传媒和环保公司。

所以，相对来讲现在的创业板指数，相比15年确实是更好，而同时估值也还是比较低。

但需要注意的是，15年的时候创业板可以炒到这么高估值，主要原因是他们本身的盘子就不大，像乐视巅峰时期也就1500亿，成交额每个月大概在200-600亿，去到顶峰的那个月大概是1200亿。

而现在的宁德时代的市值达到1.3万亿，并且保持在每个月1000亿附近的成交额，之前最高的一次在1500亿。

所以，两者的炒作难度，是有明显区别的。

总体来看，现在的创业板跟15年的核心区别在于，15年的泡沫主要以炒小票为核心，叠加注水的并购所导致的业绩爆发来配合讲故事。

当前的创业板权重企业，相对而言盈利质地扎实，并且大多都是经得起考验的细分龙头，所以指数的整体质量要好不少。

局部的泡沫

不过，即便当前的企业质量要比15年的时候更好，但当前的创业板的估值情况也依旧不容易让人理解。

比如说，有一些权重品种，当前的估值已经远超15年顶峰了，比如爱尔眼科。

15年顶峰的时候爱尔眼科的PE是113，但是现在爱尔的PE已经去到136，前段时间最高的时候甚至达到173PE。

总体来看，目前创业板的估值虽然没有15年的时候离谱，但这并不代表目前的风险很低。

并且大家可以看到，诸如被寄予厚望的新能源板块，由于本身的业务特征还是制造业，这意味着企业的ROE大概率是要局限在制造业的合理范围内。

如果这一块给予过高的期望，那么将有可能因为透支过多的预期而导致最终的投资结果不理想。

当前的整体市场要说有泡沫，倒不明显，沪深300的估值也就在15PE附近。但这是以局部传统板块被大幅打压估值所产生的结果，而另外一些品种则是持续地受到热捧。

这种热捧持续到什么时候我们不得而知，但如果不能对这种估值情况给予合理性的话，那么最好还是避开。

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1.关于有色板块今天再补一下潜在的利空可能。我们知道周期股的根本问题在于供需的平衡性。

而现在国内供给侧方面被堵死的地方有两个，一个是环保（碳中和）要求，使得产能要被限制，另一个则是通过各种手段去鼓励扩张，这样才可能逐步从供给侧层面去解决根源。

反过来，诸如临时投放储备铜之类的无助于供给改善的措施，则很难真正解决行业的供需问题。

所以当下配置有色板块的话，需要关注供给端相关的核心政策变化，这是现阶段潜在的核心风险来源。

2.中国建筑中报业绩预告出来，预计245到270亿，同比19年增长20.6%到32%，一如既往的稳定。

其他信息没有太多，所以PPP方面的情况只能看中报是否透露了。

降准之后三傻还是没肉吃。。

想回顾中美港三地龙头配置思路及组合构建逻辑推荐阅读

《喂到嘴边的中港美股市场龙头组合》

关于优质化工龙头金发科技的跟踪分析可以看看这篇文章

《聊一个周期反转标的和一个高增长潜力标的》

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