美联储6月会议纪要基本符合预期美债美元走势分化继续

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美联储6月会议纪要基本符合预期美债美元走势分化继续

发布时间：2021-7-9 08:55阅读：237

玉涛经理期货

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宏观要闻分析：美联储6月会议纪要基本符合预期，预计将继续在缩减QE的门槛上取得进展：官员们预计将继续围绕减码QE的门槛取得进展，多位官员预计达到减码门槛的时间可能比预期更早，绝大多数与会者认为他们的通胀预测面临上行风险。官员们希望将减码QE“作为一个审慎的计划”，数名联储官员倾向于减码MBS的速度要超过减码美国国债。通胀压力尚未发出警报信号，承认经济和通胀升幅超出预期，但通胀是暂时的。整体来看，美联储6月会议纪要符合市场预期，没有出现意外的鹰派或者鸽派，市场相对平稳，美元指数出现小幅上涨，美债收益率则出现下跌。我们认为美联储货币政策调整在即，货币政策调整时间表预期依然不变，下半年美元指数将会持续反弹，使得大宗商品承压。外汇数据分析与解读：美元指数：美联储公布的最新政策会议记录显示，决策者在会上讨论了通胀和金融稳定担忧，但基本符合市场预期，美元周三小幅走高，稍早一度上涨0.3％，触及4月6日以来的最高水平，尾盘涨0.2%至92.72；美元指数在震荡调整后，反弹趋势将会持续，随着疫苗接种速度加强、经济复苏预期强以及财政扩张等因素提振美元需求，特别美国货币政策调整在即，叠加美国经济的比较优势更加明显，美元上涨趋势明显，今年突破93.44的前高位置后，仍有涨至94.7的可能；长期来看，美国经济占比下降，美元信用体系的冲击和通胀的压力，美元长期强阻力位在88附近，整体将会在88-95之间震荡调整。欧元/美元，德国公布的数据引发了对经济复苏力度的疑虑，叠加美元指数弱势影响，欧元兑美元跌0.29%至1.1790，稍早触及三个月低点1.1782。欧元当前的走势主要是美指和欧洲经济影响，经济处于比较弱势状态，以及美元将会再度反弹走势继续拖累欧元，欧元仍将偏弱，跌破1.2关口后仍有下行空间，不排除跌破1.17的可能；未来随着欧洲疫情的有效管控和经济的复苏，欧元有上涨空间，下半年运行区间为1.16-1.23。英镑/美元：英镑兑美元基本持平前日，收于1.3801，波动较为剧烈；随着英国变异病毒的蔓延，叠加受美英经济比较优势和美元再度走强影响，英镑将会继续走弱，跌破1.4后仍有下行空间，不排除跌至1.367的可能；长期，硬脱欧风险基本解除，英欧经济关系重塑，对于英镑的阻力解除；随着疫苗的广泛使用、疫情得到有效控制，疫情风险影响愈发减弱；经济渐进复苏支撑英镑；随着利好出尽和美元强势表现，我们认为英镑会在1.367-1.42区间震荡。日元/美元：日本在疫苗接种、经济复苏和货币政策正常化前景方面，都远远落后于其他经济体，叠加美元影响,美元兑日元基本持平，报110.59，稍早一度跌至6月22日以来的最低点110.40；短期内，日元强势表现减弱，中期受美债收益率和奥运会举办中的风险影响，日元将会继续偏弱走势，短期调整不改长期弱势，暂时继续看多美元/日元至112.23的位置，继续上涨可能性大。美元/离岸人民币：近期受美元和zc导向影响，人民币升值势头减缓，美元指数反弹，美元兑离岸人民币再度回落至6.3534；随着美元指数小幅走强影响，人民币小幅走弱0.06%至6.4746。随着美国经济持续走强和货币政策逐步转向支撑美元，人民币将会再度走弱。关注中美利差变化、经济复苏情况以及中美贸易关系，当前运行区间依然维持在6.3-6.6。

波动率说明 波动率是用来描述金融资产变动快慢的指标，是对资产收益率不确定性的衡量。对于期权而言，以下三个波动率受到广泛的关注。第一个就是历史波动率，它是根据标的资产价格在过去一段时间的历史数据计算得到；第二个是隐含波动率，它由期权市场数据以及期权定价模型反推得到；第三个就是波动率指数，它是根据方差互换原理并使用期权市场数据计算得到，代表了期权市场对标的资产在未来30天波动率的预期。本波动率报告主要用于衡量市场风险偏好和市场恐慌情绪，通过市场风险偏好和市场恐慌情绪的变动来预测主要股指及大宗商品价格的走势。故本报告进行了波动率与标的联动分析，期望可以通过历史表现更好的预测未来走势。

本报告主要分为三部分，第一部分为分析要点，将宏观经济与全球主要股指及大宗商品标的及波动率相联系进行分析，确定全球主要股指及大宗商品标的及波动率走势之原因；第二部分为全球主要股指及大宗商品标的短期走势分析，明晰全球主要股指及大宗商品短期表现并进行短期走势分析；第三部分为全球主要股指及大宗商品历史走势，主要观察全球主要股指及大宗商品周期性表现，分析全球主要股指及大宗商品标的与波动率之间的关系，进而预测全球主要股指及大宗商品长期变动情况。

注：全球波动率数据报告，涵盖了全球主要股指、外汇、大宗商品、避险类资产以及ETF类资产等。全球波动率数据呈现了全球主要股指及大宗商品类资产波动率及标的的短期走势及具体表现，以期呈现市场风险情绪及恐慌状态变化，进而预测标的走势，为投资者提供投资相关建议。本报告的数据均于当天北京时间8:00点进行更新。

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