6月30日， $奈雪的茶(02150)$  奈雪的茶正式在港交所挂牌上市，股票代码为“2150”。当天上午，奈雪的茶在深圳举行了上市庆祝仪式。

奈雪的茶本次共计发行约2.57亿股股份，发行价为19.8港元/股，达招股区间上限，IPO总计募集资金净额48.424亿港元。由于在招股期间认购火爆，奈雪较原计划提前一天关簿结束招股。根据其公布的申购结果，香港公开发售项下共收到64.2万份认购申请，超额认购超432倍。

从2015年底在深圳开设首家门店起，奈雪的茶在短短五年多的时间内飞速发展，以鲜果、鲜奶以及优质茗茶重新定义高端现制茶饮行业，已在国内外70多个城市拥有560多家门店。如今，作为“全球茶饮第一股”登陆港股市场，奈雪的茶不仅打开了现制茶饮行业在二级市场的新局面，更为茶饮乃至中国茶文化迈向全球提供了思路。

奈雪市值高企背后 盈利向好行业高景气

对于奈雪的茶短短五年多时间内港股成功上市，有投资人这样评价——“因为奈雪不仅值钱，而且赚钱”。

按覆盖的城市数目计算，奈雪的茶拥有中国最广泛的高端现制茶饮门店网络，入驻国内外70多个城市，门店数量迅速增长至562家。

伴随门店网络的快速扩张，2018年-2020年，奈雪的茶营收稳步增长，分别达到10.87亿元、25.02亿元及30.57亿元，复合年增长达到67.7%。奈雪的茶全年经调整净利润更是在2020年达到1,664万（非国际财务报告准则），在疫情冲击下依然实现扭亏为盈。而按照更能反映实际租金水平的国际会计准则第17号，奈雪的茶2020年全年实现净利润6217万。

（来源：奈雪的茶招股书）

在店铺层面，奈雪的茶实际上已经取得持续性经营利润，2018年和2019年的经营利润分别为1.72亿元和3.74亿元，经营利润率为18.9%和16.3%，2020年受疫情影响净利润降至3.51亿元，但最新公布的2021年Q1门店经营利润率已经恢复至16.8%。这一数字预计将在茶饮旺季的Q2、Q3进一步提升。

根据灼识咨询报告，2020年，我国现制茶饮市场规模达到1136亿元，其中以奈雪为代表的高端现制茶饮在过去的五年间凭借75.8%的复合年增成为整个现制茶饮行业增速最快、最受瞩目的细分赛道。未来五年，这条黄金赛道预计将继续以32.2%的复合年增长率引领整个现制茶饮行业加速快跑。

（来源：奈雪的茶招股书）

2020年，奈雪的平均客单价达到43元，位列高端现制茶饮行业首位。而截至2020 年，奈雪的茶在中国排名前50大购物中心（按2020年交易总额计算）的28家开设了门店，成为各大中心商圈争相招徕的旗舰品牌。在高端现制茶饮市场规模庞大并快速增长的背景下，走在行业前列的奈雪发展势头更劲。

持续打造供应链壁垒 数字化智能化布局未来

奈雪的茶此次IPO总计募集资金净额48.42亿港元，根据招股书，其中70%将在未来三年用于扩张门店网络，提高市场渗透率，另外的30%在一般企业运营资金之外，将继续奈雪近年的重点战略，用于公司在供应链端及数字化智能化技术方面的强化，进一步提升公司的整体运营效率。

作为鲜果茶开创者，无论是奈雪的茶一直坚持使用的优质茶叶、鲜奶及鲜果的原材料，庞大的门店网络，还是平均每周一次的推新频率，都对供应链打造提出了更高要求。记者了解到，奈雪在多地投建了专属茶园、花园及果园，反复打磨制茶工艺，同时与超过250家知名原材料供应商建立了合作伙伴关系，其中与前十大供应商的合作关系平均超过两年，建立了稳固的供应链壁垒，为不断获取优质食材、高效孵化出产品提供支撑。

在数字化方面的提早布局则是奈雪发展的另一重要引擎。2019年底，奈雪开始搭建会员体系，通过会员积分、商城、券包、电子心意卡、拼单等多项功能让整个会员体系形成闭环，截至目前会员数超3500万。2020年奈雪线上订单收入同比增长183%至20亿元，占整体收入的近7成，自营小程序（私域流量）订单迅猛增长。此外，奈雪在招股书中披露的自研集成信息平台Teacore，能够整合处理线上线下大量运营数据，提供业务决策支持，其分析计算、效率提升能力将随着数据库的不断扩大进一步增强。

按计划，奈雪的茶未来两年将主要在一线城市和新一线城市开设近700家门店，其中约70%为奈雪的茶PRO店。消费场景更多元、成本更低、整体运营效率更高的奈雪的茶PRO将成为奈雪未来发展的主力店型。

相较于常规门店，PRO店移除了现场烘焙后厨区域，通过中央厨房预制烘焙产品，有效缩减了门店面积、提升运营效率，也规避了对门店排烟的高要求，将进一步拓展商务办公、高密度住宅社区等区域，扩大客群触达；新增咖啡、甜品等更多元化的产品线也将满足顾客更加多样化消费习惯和偏好，提升客群粘性。此外，奈雪还通过加大自研自动化和智能化设备的投入来节约门店成本、提升经营效率，进一步提升整体盈利能力。

走向世界的奈雪 中国茶饮国际化未来可期

业界把2015年定为新茶饮元年，对于同样诞生于2015年的奈雪的茶而言，五年来的飞速发展和新茶饮市场的腾飞紧密相连。借由港股上市的契机，“全球茶饮第一股”奈雪的茶实际上承担着向国际市场定义中国这一新兴行业的重任。

记者了解到，此次IPO，奈雪获得了国内外资本的高度重视和认可。多家国内顶级险资机构、国际顶级长线基金、主权基金及战略投资人积极参与奈雪此次认购发行，国际知名长线投资基金瑞银资产管理，国内顶级的公募基金包括汇添富基金、广发基金、南方基金以及建银国际管理的乾元复兴精选基金则是奈雪的基石投资者。

在过去十年当中，有不少中国大企业走出去，但大多承载的是科技的迈进，缺少文化的差异性和独特性。在当下中国崛起的时代背景下，走向世界的不应该只有企业和产品，更应该有建立在中国文化上的消费品和消费习惯。

中国作为茶文化的故乡，无论是柴米油盐酱醋茶的生活日常，还是琴棋书画诗酒茶的清雅精致，都见证了五千年茶文化的源远流长。时至今日，中国茶叶的种植面积依然占据全球的60%，产量占全球的50%，都高居世界第一。与之形成对比的是，全球茶叶品牌销量排行第一的却是来自欧洲的立顿茶包。而对于许多消费者来说，比起手中这杯茶的产地，一个值得信赖的茶饮品牌更具说服力，中国茶所承载的文化需要依靠品牌的力量进一步推向世界。

正如奈雪的茶创始人彭心在上市庆祝仪式所说的，“茶作为中国最具代表性的产品和文化之一，在中国崛起和全球化发展的时代背景下，是非常有机会能够输出一个全球品牌的。”面对中国茶饮品牌在国际市场影响力不足的现状，输出一个全球茶饮品牌已经成为众望所归。奈雪的茶成功上市，或许就是茶文化输出世界的最好时机

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