■我们都知道片仔癀公司主打产品片仔癀所须原材料是麝香资源，在中短期内，将主要依靠存量资源为主。从长期来说，麝保护得力，则届时野生麝的数量能够满足市场对麝香的需求；公司也通过采取人工养麝加大产量！但动物资源的利用与可持续发展的矛盾决定了这种资源供给始终是偏紧的，故而从长期而言，公司麝香资源将会是在严格约束下的供给。

■由于片仔癀高端的市场定位，如果推出低端人工麝香产品的片仔癀而影响到高端市场，将是得不偿失的。故在天然麝香资源能够满足需要时，预计公司是不会轻易推出人工麝香做成的低端片仔癀的。

■片仔癀的市场群体定位明确，对于这类群体，市场营销所起的作用是有限的。同时。由于麝香药材供给稀缺始终存在，决定了公司不可能积极主动地进行全面的市场营销，只能是在重点地区进行适度营销。

公司所投的养麝基地是国内最大的人工养麝基地，该基地目前也不能全部满足公司老龄化后需求端大爆发后对麝香原料的需求。真正满足公司对麝香的需求，还需要更长一点的时间，加上公司的库存麝香，公司可稳步前行。因此，在这种情况下，公司的麝香资源是稳步发展的，而不是大跃进的！

我们的判断是，由于麝适应环境能力增强，自然繁殖率高，且我国可持续发展意识日益增强。在上述情况下，麝是能够得到较好保护的。未来的麝香的需求能够由养殖麝来供给，人工养麝是一种很好的措施。

由此可见，无论麝香资源，公司有应对的方案，因此，从长期而言，麝香的资源是能够得到保证的。但这种保证不是无限量的，动物资源的利用与可持续发展的矛盾决定了这种资源供给始终是偏紧的，故而从长期而言，公司将会是在资源严格限定下的持续发展。

虽然天然麝香的主要成份麝香酮已可人工生产，但天然麝香中的一引起蛋白目前还无法人工生产，因而对于天然麝香和人工麝香在入药后无法做到在药理和药效上达到真正的“等同”。虽然公司在用人工麝香做低端片仔癀方面已经进行了探索，但由于片仔癀高端的市场定位，一旦推出低端产品而影响到高端市场，将是得不偿失的。故在天然麝香资源还一定程度能够满足需要时，预计公司是不会轻易推出人工麝香做成的低端片仔癀的。

资源约束下的有限度营销

公司的主打产品片仔癀的主营业务收入占到公司主营业务收入的80%，公司目前对片仔癀的销售基本处于自然销售状态。市场对于公司这种自然销售有多种看法，我们的观点是，由于片仔癀定位于高端市场，这个市场的群体具有较高的自主消费能力，对于这类群体，市场营销所起的作用是有限的。关键的一点是，片仔癀将长期受到药材资源的约束，即使公司改变战略，开始积极进行市场营销且市场营销能够起到较好效果，则爆发的市场需求，必然导致公司产品产量的爆发增长，这对于受到严格药材资源约束的公司来讲，其药材库存将会在较短时间内消耗殆尽，一旦后续资源跟不上，则对于公司的连续经营将造成极大的破坏。因此，我们认为公司未来不可能向医药行业内其它公司那样大张旗鼓地进行市场营销网络建设的，只能在重点地区有节制地布点。这种有重点的适度营销是由公司药材资源所决定的。

未来老龄化趋势下，需求端口大爆发，对于原材料自然也是爆发性增长的，如果过快的透支了原材料，那将会把一手好牌打烂，目前片仔癀稳稳的来最靠谱，不需要快增长不需要爆发性增长，不搞大跃进，那些都是拔苗助长的事情，片仔癀不需要这样的伪增长，自己的业绩自己说了算，要的是稳定的可持续发展！