国际宏观    【美国经济数据表现参差，5月零售表现不及预期】美国方面公布了市场关注的5月零售销售数据和PPI数据，结果零售数据表现不及预期，PPI数据表现超出预期，市场对美国经济数据的反应相对有限，关注焦点依然在于美联储的货币政策。具体数据显示，美国5月零售销售月率录得1.30%的负增长，表现不及-0.7%的预期和0%的前值；核心零售销售月率录得-0.70%，表现不及0%的预期和-0.8%的前值。在3月份录得强劲的10.7%的环比增幅后，零售销售继续放缓；一些受益于经济重启的行业的强劲反弹开始放缓，例如服装及首饰业在上月下滑了5.1%，食品和饮料业业从3月起也出现了明显放缓。随着对新冠疫情的担忧消退，消费者支出可能开始更多转向娱乐和旅行等服务，另外因芯片短缺，总零售销量中占比约为20%的美国新车销量大幅下降8.2%，这拖累美国5月零售销售数据下降。同时，财政刺激措施带来的储蓄有助于支撑零售需求。通胀方面，美国5月PPI年率录得6.60%，表现强于6.2%的预期和前值；核心PPI年率录得4.80%，持平预期，但高于4.1%的前值。通胀的上涨倒逼美联储货币政策的转向，但是在新的货币政策目标情况下影响有限。
【美联储货币政策转向在即，联储议息会议是关注焦点】北京时间6月17日凌晨2点，美联储公布议息会议决议、会议声明和点阵图；2:30，美联储主席鲍威尔将会进行讲话。当前市场的表现在倒推美联储的鹰派行动，但是美国非农数据表现不及预期，美国疫情仍未取得关键指标的进展等，美联储亦有足够的理由暂时按兵不动。当前，对于美联储6月议息会议中的货币政策转向问题，并没有明显的政策倾向和市场预期，鸽派或鹰派的可能性基本一致，世界主要投行的预测亦是如此。我们认为美联储会进行货币政策转向调整的讨论，但是不会释放缩减购债规模的明显信号，美联储可能在季度“点阵图”中预测2023年上调利率，整体的基调可能处于中性略偏鹰的状态。美联储一旦释放缩减购债规模的路径或者信号，金融市场和商品市场走势将会出现较大的变化，需要重点关注。我们维持之前的货币政策退出时间表预期不变，想详细了解货币政策转向时间表和预期，可随时联系我们。
【其他资讯与分析】①欧盟与美国就波音和空中客车的贸易争端达成为期五年关税休战协议，

双方还承诺解决钢铝贸易争议。②白宫表示，没有为两党就基础设施方案达成妥协设定最后期限，但众议院民主党人透露，如果下周末前无法达成协议，他们准备在没有共和党支持的情况下继续推进立法。③欧盟的首次债券发行将筹集200亿欧元（240 亿美元）用于该地区的复苏基金，接近创纪录的认购显示投资者对高评级证券的追捧。冯德莱恩透露，债券超额认购了7倍。

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