近几年，国内白酒总产销都在下滑，为何白酒股还能逆势大涨？

这让很多看不懂白酒的人一直心存困惑，更让很多写研报的券商和机构纳闷。只要白酒股一涨，几乎就有大量的看空者出现，而正是因为很多人看空，也导致了白酒时不时的出现分歧，分歧完毕后，又迎来一波接着一波的大涨。于是乎，看空者踏空后，甚至有人抛出阴谋论，说有经销商炒酒等各种观点。

那为何白酒像神一样的赛道，如此强势？持续上涨的逻辑到底是啥？三哥做为白酒行业的骨灰级爱好者，2018年底汾酒抛出股权激励后果断进场，30-300，10倍时间只用2年，2020年投入舍得怀抱至今未离开过。三哥即是白酒的受益者，对这个板块的研究占了我90%以上的精力，今天我尝试来说说我的观点，希望能以此解决很多看空白酒人的困惑。

一、高端挤压低端的底层逻辑：由俭入奢易，由奢入俭难

“少喝酒，喝好酒”这绝不是一句口号！！！古人云：“由俭入奢易，由奢入俭难”，喝酒亦是如此，当你从未喝过好的白酒，从未体验过喝醉了第二天起来什么事都没有时，你就很难知道高端白酒的魅力。当你喝习惯高端白酒后，你能再回去喝差酒吗？

同样，由淡入重易，由重入轻难，人的味觉很奇怪，尝过重口味的食品，就觉得淡口味索然无味，就像湖南、江西一带，从小就吃辣椒，所以走到全国不吃辣的地方，完全不能适应。人的味觉来自于人舌头上分布的各种味蕾，吃进嘴的食物经味蕾感受后传至大脑，大脑处理反馈出来的信息，就是所尝到的食物的味道，而重口味饮食会使味蕾对味道的感觉变得迟钝，使其对味道的敏感度降低，从而造成食之无味的情况。

几乎流行的，容易传承的都是重口味，比如烧烤、武汉鸭脖、北京烤鸭、四川火锅、夜市麻辣烫。还有湖南一带的槟榔，吃了头晕发热，瞬间精神抖擞，你要去到南方很多个省，特别是以湖南为主，槟榔已经跟烟差不多成社交属性了。用投资的话说这些都有一定的成瘾性特征。

而白酒，高度重口味，只要习惯喝白酒了，觉得喝其它的也索然无味，所以白酒是为数不多的A股成瘾性赛道，成瘾性赛道最重要的特征就是重口味，喝习惯了白酒，是很难戒掉的，这样一来时间一长，喝习惯了好酒再也回不去低端了。高端挤压低端是未来的大势所趋，消费降级这一说，在白酒行业从人性的逻辑上就绝对行不通。

另外从人均收入增长的趋势来看，2035年，我国要跻身中等发达国家收入水平，按国际惯例，发达国家的人均收入是年3万美金，而我国2019年是1万美金，15年完成两倍空间。用白话说就是，未来人们越来越有钱，消费只能升级，降级是伪命题。

二、高端饭局的逻辑

大家知道，如果我们要看一个饭局的档次在什么段位？一般可以从饭店、菜品、饭局的人员来分析，但最容易一眼就看出这个饭局的段位，就是放一瓶什么白酒？放的是茅台、五粮液、还是汾酒、梦之蓝？还是几瓶二锅头？段位一目了然。

高端如何渗透低端？如何挤压低端？试想一下，小刘请客户王总吃饭，第一次喝汾酒，第二次喝国窖1573，第三次只能是五粮液和茅台了，难道还能比这个更低吗？商务应酬中，饭局宴请用酒长期的逻辑只能是不断升级高端酒，这是商务应酬的必然趋势。

无论从宏观人均收入的角度、人性的奢俭论、还是商务应酬，高端挤压低端是历史的必然，而目前我国主要白酒，仅有2-3家（郎酒、剑兰春等）次高端未上市，其它都已登陆资本市场，而未来小地方不知名的酒企，未来要么是被收购，要么推出历史舞台的命运。

未来的白酒市场将继续形成高端寡头格局，很多券商招了一些小年轻来做研究院，活生生看不懂白酒行业，书本上学到的那些要看行业增速，绝对是白酒的门外汉。

对于白酒行业的个股来说，谁能抢占高端市场，谁就有机会，这不泸州老窖推出1573后才开始王者之路，现在汾酒也在推青花30，酒鬼重推内参大师，舍得推酱香舍得、中国红100等都引来股价的一飞冲天、一骑绝尘，高端白酒，你值得拥有！