不锈钢

震荡

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【行情复盘】不锈钢整理，至16125涨0.44%。反复波动。
【重要资讯】现货价格有所回落。主流大厂上周五调涨不锈钢7月期货指导价500元。周末不锈钢外贸价格也显显著上涨，虽然不锈钢取消了大部分出口退税，但是据称外需依然保持较好。无锡现货规格不齐，但近期有到货市场紧张情况略有缓解。本周库存有所下滑，整体供需情况良好。阶段部分主流钢厂的阶段性采购，最新镍铁报价较稳定，持续的高排产和不锈钢利润改善，令不锈钢厂对镍生铁价格接受度提升。由于口关税上调，供需改善，供应紧张程度可能不及此前，但内蒙能耗控制措施加码料继续影响铬铁。不锈钢期货仓单量达24700吨，增973吨，库存连续下滑后出现回升，而近月偏强情况也有所缓解。现货大厂货源主要交付订单为主，后续关注仓单进一步变化，连续交仓增加则不宜。预期5月排产300系较高，订单良好，而在高利润下6月继续维持300系高排产。华南地区因电力紧张，对于生产及加工均形成一些影响。
【交易策略】不锈钢基差波动有所修复，现货较强，仓单回升，现货消化库存节奏不错，后续市场需求变化影响不锈钢走势的主动性部分，不锈钢短线延续偏强，注意15900元防御，线上依然偏强为主，或暂时延续反复整理。周边不利带动若延续，则注意普遍调整可能性。

螺纹

震荡

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【行情复盘】
期货市场：螺纹钢主力合约隔夜盘下跌0.55%，收于5033元/吨。
现货市场：现货北京地区价格先涨后降，整体较昨日降10-30，目前河钢敬业5170-5200、鑫达5130-5140，商家反馈主流成交很差。上海地区价格较昨日下跌70-100，目前中天4930-4980、永钢4950-4990、三线4800-4930。全国范围内建材日成交量降至15万吨。
【重要资讯】
沙钢计划 6月5日对一条线材检修10天，预计影响优线1.9万吨。6月15日对棒材产线检修7天，预计影响螺纹钢2.66万吨。6月5日对2680m³高炉检修3天，预计影响1.95万吨。
四川德胜将于6月3日起，停产检修一条棒材轧线10天，预计影响螺纹钢产量0.38万吨/天，影响总产量3.8万吨。
【交易策略】
近期螺纹钢在宏观和产业层面变动不大，期货波动加大，相比有色及其他商品而言估值不算高，但前期利空因素并未消除，如房地产新开工偏弱及对钢市的相关调控，因此在市场继续交易利润收缩的逻辑下炉料价格坚挺，从成本端又对螺纹有所支撑。目前盘面螺纹利润逐步接近年初的水平，现货华东电炉利润在200元左右，长流程利润高于电炉，短期而言减产动力不足，关注淡季检修情况。对于后期走势，螺纹反弹后继续向上的驱动减弱，进入6月中旬后还要面临淡季影响，若产量继续回升还是需要压低利润来压减产量，预计7月前钢价维持震荡走势，短期则继续关注5150元压力，建议反弹做空为主，下方支撑4700元/吨。

热卷

震荡

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【行情复盘】期货市场：夜盘热卷窄幅震荡，热卷2110合约收盘价5372元/吨，涨0.13%。现货市场：昨日各地现货价格有涨有跌，上海价格跌60至5520元/吨。
【重要资讯】1、5月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张。
2、生态环境部印发《关于加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控的指导意见》。意见提出，加强高耗能、高排放建设项目生态环境源头防控。新建、扩建“两高”项目应达到清洁生产先进水平。国家或地方已出台超低排放要求的“两高”行业建设项目应满足超低排放要求。鼓励重点区域高炉-转炉长流程钢铁企业转型为电炉短流程企业。
【交易策略】近期热卷连续回升，期现货价格大幅下跌后，市场情绪好转，下游采购意愿转好，从周四的产量库存数据来看，热卷产量处于高位，库存下降速度减慢，供需层面出现边际走弱现象，短期预计盘面上行空间有限。中期走势主要受供给端的政策落地情况和需求影响，国内制造业PMI边际走弱，但仍处于扩张区间，外需仍有一定拉动作用，热卷需求大幅走弱的概率不大；压减粗钢产量政策尚未出台，国内供给收缩预期仍然存在，中期价格仍有望重回涨势，但价格超过前期高点的可能不大。后期关注压减粗钢产量政策落地情况以及海外需求的变动。

铁矿石

震荡

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【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿主力合约涨势趋缓，上涨0.94%，收于1183.
现货市场：进口矿现货价格昨日进一步反弹，其中低品矿涨幅继续居前，溢价进一步走强。6月2日，青岛港PB粉现货报1418元/吨，环比上涨25元/吨，卡粉报1704元/吨，环比上涨22元/吨，杨迪粉报1178元/吨，环比上涨35元/吨。随着钢厂利润空间被明显压缩，其采购逐步转向低品矿，尤其是杨迪粉，由于其自身的低铝特性，近期更受青睐，低品矿溢价后续有望继续走强。6月1日，普氏62%Fe指数报209.1美金，环比上涨10.35美金。
【基本面及重要资讯】
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
本周澳巴主要港口天气情况较好，暂无泊位检修计划。
昨日铁矿涨幅收窄，主力合约在20日均线附近处表现出冲高回落的迹象，上行动能逐步衰竭。铁矿从上周五开始的本轮反弹一方面是受黑色系整体情绪以及估值修复的驱动，另一方面受益于周初唐山市适当放松炼铁环节管控的消息。钢厂减产预期的淡化使得市场对铁矿需求端出现改善预期，使得铁矿的价格表现强于成材端。但对6月铁矿反弹高点暂不宜过分乐观。一方面成材供给边际宽松，而下游终端需求转淡，钢厂利润空间难有明显改善，当前的利润水平无法给予铁矿价格大幅上行的空间。当前日均铁水产量和高炉炼铁产能利用率也已恢复至绝对高位水平，短期进一步提升空间有限。另一方面，铁矿供给将逐步宽松，近期澳巴矿发运已显露出旺季特征，虽然本期发运量环比再度回落，但6月矿山冲财报预期较强，发运量的进一步提升是大概率事件。随着外矿到港量的改善，港口库存将再度累库，库存总量矛盾将得到缓解。而随着高品矿到港资源的增加，以及钢厂的采购逐步转向低品矿，铁矿品种间结构性矛盾也将得以缓解。盘面成材与铁矿短期分化后，后续走势将逐步趋同。铁矿由于短期矛盾不突出，较难形成趋势性走势，后续走势将跟随成材波动，超跌反弹结束后将逐步趋于盘整，短期自身矛盾不突出，上行持续性不足。
【交易策略】
铁矿近期反弹较为强劲，主要是对前期市场情绪与估值的修复。从自身供需和钢厂利润水平来看，短期尚不具备开启新一轮趋势上涨的动能，操作上不宜追高，暂以观望策略为主。

锰硅

震荡

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【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅主力合约低开高走，小幅收涨0.03%，收于7768，录得长下影线。
现货市场：昨日各主产区现货价格出现不同程度的小幅上调。其中内蒙主产区价格报 7250元/吨，环比上涨50元/吨，广西主产区价格报 7350 元/吨，环比上涨50元/吨，湖南地区价格上涨幅度更为明显，环比上涨100元/吨至7325元/吨。由于南方主产区当前用电紧张，锰硅价格南高北低的格局继续维持。
【重要资讯】
河钢集团公布6月硅锰采量为29100吨，环比5月增4500吨，同比增加2100吨。
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
South32公布7月对华锰矿装船报价：高品澳矿5.28美元/吨度（环比上涨0.24美金/吨度），南非半碳酸4.77美元/吨度（环比上涨0.27美元/吨度）
昨日锰硅盘面低开高走，午后受河钢招标量增加的提振，盘面再度走强，临近尾盘翻红。现货市场继续跟涨，各主产区价格均有不同程度的上调。河钢本轮钢招采量环比增加4500吨至29100吨，同比增加2100吨。近日唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整，适当放宽炼铁环节管控。粗钢减产压力下降，钢厂出于对 6 月开工旺季的备货需求，本轮对锰硅的钢招力度增强，给予现货市场挺价信心，预计本轮钢招将实现量价齐升。另外近期锰硅供应端确出现了明显收缩，内蒙主产区限电影响到了小厂的开工，宁夏地区仍有限产预期，南方主产区受限电的影响更大，云南合金厂家整体处于停产状态。上周锰硅产量环比下降 3.38%至 207970 吨，开工率环比下降 3.31 个百分点至62.12%，整体降幅较为明显。锰矿方面，港口库存虽仍在累库中，但外矿对华 7 月报盘有所上移，随着外矿成本的上移，贸易商货权集中度的提升，以及下游需求的改善，港口现货价格有望小幅上行。锰硅盘面价格短期仍将维持高位运行，但需谨防宁夏地区限产政策明晰之后引发的预期回归现实，届时盘面可能会再度下行回归基本面。中期来看铁合金供需平衡表仍有宽松预期，价格上涨的持续性存疑。故操作上当前不宜追高，多单在盘面临近前期高点附近应注意止盈离场。合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。
【交易策略】
短期而言，锰硅限产预期仍在，6月钢招即将开启，现货价格仍具韧性。但中期来看，供需平衡表有逐步走扩的预期，价格重心将缓步下移，维持短多长空的策略。

硅铁

震荡

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【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁主力合约低开高走，午后再度走强，收下影线。全天上涨0.96%，收于8396。
现货市场：昨日宁夏主产区硅铁现货市场价格受限产预期落地提振小幅上移。银川现货价格报7750元/吨，环比上涨50元/吨，宁夏中卫地区报7700元/吨，环比上涨50元/吨，石嘴山地区报7600元/吨，环比上涨50元/吨。其他主产区价格维持稳定。
【重要资讯】
河钢公布6月硅铁招标采购数量为3566吨，较上月环比增630吨。
5月31日，唐山市召开关于钢铁企业调整烧结机停限产方案座谈会，会议对唐山钢铁企业排放管控要求和比例进行了调整。适当放宽炼铁环节管控，原执行50%日常排放比例的五家钢铁企业，建议减排比例调整至30%。其他15家钢厂调整为20%.
昨日硅铁盘面低开高走，午后受宁夏平罗地区限产预期落地的提振，盘面看涨情绪再度回归，尾盘翻红。宁夏主产区现货价格出现跟涨，集体小幅上调，其他主产区价格继续维持稳定。河钢公布6月硅铁招标采购数量为3566吨，较上月环比增630吨，近日展开的6月钢招价格也有进一步上调。随着近期粗钢减产压力的缓解，钢厂出于对 6 月开工旺季的备货需求，本轮对硅铁的钢招力度增强，给予现货市场挺价信心。供应方面，上周硅铁产量和开工率虽环比进一步增加，但宁夏地区限产预期开始逐步落地，市场对硅铁后续供应端仍有收缩预期。当前合金厂家多以排单生产为主，短期现货资源趋紧。在钢招价格上涨以及供应端限产预期再度发酵的提振下，硅铁盘面价格短期仍将维持高位运行。但需谨防宁夏地区限产政策明晰之后引发的预期回归现实，届时盘面可能会再度下行回归基本面。中期来看，粗钢压产预期仍在，出口将逐步回落，金属镁价格进一步提升空间有限，且硅铁社会库存较高，后续一旦流入现货市场将进一步加大供应端的压力。硅铁供需平衡表有逐步宽松的预期，价格上涨的持续性存疑。故操作上当前不宜追高，多单在盘面临近前期高点附近应注意止盈离场。合金厂家当前可尝试在盘面进行卖出套期保值。
【交易策略】
当前厂家低库存，加之钢招价格支撑，现货价格仍具韧性。从中期来看供需平衡表将呈现宽松格局，供应端收缩预期对盘面的提振作用将逐步边际减弱。盘面价格上涨的持续性存疑，操作上中长期以逢高沽空思路应对。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。