【原油】隔夜消息显示伊核谈判短期仍有障碍，油价借势继续走高。API数据显示美国上周原油库存延续下滑但成品油库存有所累积，目前全球油品需求加速回暖已处于加速证实期，伊核谈判若未能尽快落地，去库预期将继续支撑油价中枢上移。目前日线级别已完成突破，前高附近仍需关注伊核消息面反复带来的价格冲击，建议谨慎为宜。

【贵金属】周三美元倒V走势，十年期美债收益率再回落至1.6%之下，贵金属表现震荡偏强。美联储公布经济褐皮书显示美国经济总体上温和扩张，就业人口增幅相对稳定，物价压力进一步增加。美联储高官讲话再次提及未来将开始讨论缩减QE，本周非农表现及6月联储会议将继续给出指引。关注今日ADP就业及初请失业金人数。

【铜】周三铜市回落。美元冲高回落，在极好的PMI数据下，市场预期周五要公布的就业数据会大幅回升，但美元还是受阻，对政策的分歧加大。铜市上，美元冲高回落，铜市却未能收回损失，外盘也开始关注中国铜消费的疲软，上周COMEX基金净多持仓下降40%也体现了市场趋于谨慎。中国能源局关于未完成并网的光伏可以后续并网意味着当前光伏亏损情况下可以推迟建设。实体与金融的差距已经接近极限，政策转向的时间点成为市场的焦点。技术上，铜价仍位于高位震荡。

【铝】隔夜沪铝小幅收阴。近期内蒙能耗双控和南方电网限电引发铝厂大规模减产，广东地区下游也同样受到限电困扰，目前限电还在持续。周初短暂累库后去库趋势有望延续，关注今日库存变化。铝市基本面支撑仍在，国家调控抛储传闻扰动下沪铝暂以18000-19000元高位震荡对待。

【锌】隔夜锌价收阴在2.3万下方，昨日现锌报23040元/吨，对交割月升水缩窄到90元/吨。市场焦点仍在供损端，但消费惯性也在降温，密切关注社库以及上海保税锌锭流入。预计锌价在2.2-2.32万间震荡，少量空单持有。

【铅】沪铅测试40日均线、1.53万，昨日原生铅价下调到15250元/吨。市场高度关注标单入库锁定对国内铅市供求的后端影响，因铅锭出口税率高，当前库存大概率仍在国内或以铅酸蓄电池出口的形式消化。少量空单持有，观察万五偏上表现。

【镍】隔夜沪镍大幅增仓，冲高回落，向上动能不足。近期因300系不锈钢厂利润状况较好，不锈钢高排产下对镍铁需求偏强，高镍铁厂挺价心态强烈，据悉市场镍铁报价已涨至1200元/镍，加之纯镍低库存和新能源行业需求拉动，短期内对镍价有较强支撑。 

【不锈钢】隔夜沪不锈钢跟随镍价冲高回落。钢联公布上周锡佛两地社库300系继续去库，高产量下不锈钢依旧维持去库，消费较好。上周佛山304出口FOB价格大幅上涨600美元/吨，显示海外需求旺盛。最近现货价格涨幅远不及期货，期现基差大幅缩窄。

【螺纹&热卷】高层频频关注大宗原料涨价，政策基调以保供稳价为主，不过此前超跌后钢价仍有一定反弹空间。随着需求淡季来临，产量维持相对高位，供需边际上有所走弱，库存降至低位后短期压力并不算太大。受情绪及资金驱动，盘面短期仍是快节奏、高波动的走势，操作上注意仓位控制，关注南方梅雨季对需求影响及供应端政策演变。

【铁矿】高层再次关注大宗价格，市场看涨情绪日内有所收敛。防通胀短期目标下，钢材限产预期有望转松，铁矿中长期基本面预计将有好转。虽然铁水产量持续增加，但随着南方进入梅雨季节，铁矿需求环比有走弱可能。盘面超跌价格有所修复，而政策和情绪面不确定性仍然存在，期货价格波幅仍然偏大，建议轻仓观望，关注政策和情绪走向。

【焦炭】钢厂再次提降首轮，角力仍存，现货拐点确认。焦化在高利润刺激下虽有小幅提产，但整体仍受到了地方限产的影响未完全恢复至高点。唐山限产放松证伪，但山东再传以煤定产，刺激了焦炭情绪。港口流动性虽差，但整体库存压力并不大。钢厂结构性补库阶段性放缓，但焦炭库存水平并不高。在供需两旺的格局中，焦炭现货虽然可能开跌，但受到成本支撑及供应压制预期等影响，预计现货价格大跌的可能性不大。操作上，焦炭上涨较快后可能阶段性存在反复，但不影响整体上行趋势。

【焦煤】蒙古疫情再生反复，蒙煤通关降至90车/日左右，带动盘面情绪。从国内煤矿来看，焦煤矿在确保安全的前提下增产、提产的空间实际并不大。进口澳煤放开可能性几无，很难扭转供应缺口的大格局。下游近期持观望态度，放缓补库节奏后，焦煤高溢价品种回落。但整体来看，焦煤依然有结构性供应缺口，盘面锚定国产中硫主焦价格目前呈现出升水，结合基差进行阶段性震荡操作。

【锰硅】宁夏限产政策较前期有推进，但是仍未明确限产比例，根据我们测算，环比今年前五个月月均产量下降25%左右。具体限产事宜的推进，我们将跟踪这方面消息。

【硅铁】市场等待宁夏具体限产政策，由于硅锰政策有推进，我们预计市场情绪较好，仍有上涨驱动

【燃料油】高硫资源供应边际宽松，原油产能相对富裕下中东发电需求或难超季节性预期，基本面延续边际走弱，但需关注国内进口原油监管趋紧对地方炼厂燃料油深加工需求可能形成的提振效应。船用油需求或持续受复苏周期提振，但国内低硫燃料油保税市场受国产资源份额争夺影响内外盘价差或持续承压，后期若柴油裂解价差维持强势有望分流低硫燃料油供应进而对LU形成边际利好，建议谨慎持有LU-FU套利多单。

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