嘉宾：祝总，公司董秘

【嘉宾介绍】 

猪价为什么会超出大家的预期呢？从去年的冬天开始，北方的疫情就很严重，所以导致了大量抛售，抛售又超过了大家的预期，当时大家都很看好南方的猪价，很多人在北方抓了很多小猪进行二次育肥，在北方疫情影响之后，然后南方的二次育肥猪又接着影响猪价。大家可以看到，在之前出猪的过程中，很多是大肥猪，再加上冻肉的影响，所以这些问题的叠加确实导致猪价下跌幅度超过大家的预期。但是我们从行业的数据来追踪看，最大的因素大肥猪的影响已经很少了。首先我们觉得猪价在6月会是一个拐点，对猪价影响最大的是供需。单纯从供需方面来看的话，产能并没有过剩。因为从2018年的疫情到现在，市场上正常的母猪也快到淘汰的时候了。我们对今年下半年的猪价持偏乐观态度，重点还是在于成本控制。淘汰母猪对猪价也存在影响，我们从去年四季度开始淘汰母猪。

养猪主要有两个阶段，繁殖和育肥，我们为什么在四季度一定要淘汰母猪呢？去年11月份，仔猪价格下降700元，如果不去淘汰母猪，便无法提升竞争力。仔猪端的成本不下降，出栏肥猪成本一定无法下降，因为其中大部分是仔猪和饲料成本，而饲料成本对于大企业相差不大。所以我们在去年四季度就开始加速淘汰母猪，两个季度淘汰了80万头，现在基本所有的母猪都是高效母猪。我们的生产成绩也因此有了很大改善。肥猪端因为是去年四季度的仔猪，所以并没有在二季度下降非常明显，到今年四季度会体现的非常明显。我们也会卖一部分仔猪，它们的成本变化在二季度、三季度会体现的比较明显。

【问答环节】 

Q：现在公司仔猪成本是多少？

A：一季度是890元/头，二季度是在700元/头附近。

Q：淘汰完母猪之后，公司的成本只下降了100元左右吗？

A：中间有很多环节需要要去衔接、缓冲，因为二季度我们还有5万头需要淘汰。

Q：到三四季度，公司只有高效母猪的时候，仔猪成本会下降到多少？

A：600元/头附近。

Q：公司PSY能达到20，为什么成本还会那么高?

A：养猪有一个批次的概念，需要一个慢慢衔接变好的过程。

Q：为什么公司之前没有像现在这样去淘汰母猪？

A：2019年经历过了非洲猪瘟之后，公司自有母猪损失了很多，外购了许多母猪、仔猪，在环境不友好的情况下，很低效，但也是为了恢复种群，在特殊环境下面不得已做出的一个选择。对于公司的几个重要资源，土地、环保指标、产能和人才，公司看到自供的重要性，但是也没有办法快速提升。我们今年建设的土地和环保指标，都是在去年上半年重点这一块最便宜的的时候取得的。

Q：碳排放交易对农业产生影响吗？

A：目前没有研究，现在主要还是环保指标，在这方面大企业会有优势。

Q：公司未来对于自繁自养比例的规划是什么？

A：去年自繁自养和公司+农户的比例是4：6，今年年底预计是6：4，自繁自养的产能一定会提升，同时也会坚持公司+农户并行。在不同的地区，这两种方法有各自的优势。

Q：猪价下跌超过预期，公司会放慢扩张速度、降低明年的出栏目标吗？

A：没有降低，在极端环境下，公司会去控制资本开支。

Q：公司自繁自养的成本未来会下降到多少？

A：二季度预计21元/公斤，三季度预计19.5-20元/公斤之间。

Q：仔猪成本什么时候能恢复到原来的300元附近？

A：一年左右，等种群全部恢复。

Q：现在出售仔猪还有利润吗？

A：利润在100元/头左右。

Q：二季度是否会选择多出售一些仔猪？

A：不一定，需要综合考虑公司产能与人才问题。

Q：年底成本可能降到去年的目标16元吗？

A：很难，当时没有考虑过北方疫情会特别严重，也没有预料到饲料和玉米价格上涨如此迅速。

Q：公司现在北方产能占比是多少？

A：比较小，10%。

Q：股权激励对于业绩的要求会改变吗？

A：普通员工2000万头出栏量的目标不会变，高管的100亿利润目标也不会改变。

Q：猪价目前处于低位，公司的经营策略有改变吗？

A：一部分租赁场正在退租，今年公司不追求量，只追求成本。

Q：商品猪出栏均重有变化吗？

A：最终数据还未统计出来，但不会下降很快。

Q：公司现在大股东质押率较高，转债行情不太好，资金紧张的局面将如何去化解？

A：公司资金并不紧张，不然也无法做分红和战略采购。

Q：公司的销售均价每天都是最高的，这是因为什么？

A：一方面，外三元的猪价格本身就偏高，另一方面，公司采用线上竞价的销售模式。

Q：现在的母猪生产性能如何？

A：二季度是个转折点，二季度淘汰完原来最后的5万，整体就非常高效了。

Q：明年母猪的PSY会是多少？

A：有机会达到25。

Q：公司最近的“裁员事件”是什么情况呢？

A：正邦是一个非常有狼性的公司，一定是保证优胜劣汰的。之前公司招聘的人都是畜牧专业，现在很多都是机电化、自动化专业，存在一个磨合的过程，最后还存在末位淘汰。正因为公司的强执行力，才能在这次的困境中表现出色。

Q：公司今年有全年的固定资产投资计划吗？

A：四季度和今年预计会投入200个亿。

Q：现在已经投入了多少？

A：现在投入的不多，因为一些省市存在产业基金。

Q：明后年的出栏量、扩张速度有什么规划？

A：与股权激励的内容保持一致。

Q：公司回购的股份是用来做员工激励吗？

A：是的，先放在库存股里，三年之内都可以。

Q：评价一下公司的管理风格？

A：正邦的风格比较开放，发展路径有两种，一是技术路线，二是管理路线。公司的组织架构首先是股份公司，然后下设事业部，每个事业部都有一套完整的班子。公司文化是狼性的，对大家严格管理。

Q：猪价六月会到最低点吗？

A：很难说，但六月会是一个拐点。

Q：公司1、2、3、4月出栏肥猪的均重变化幅度很大，是什么原因？

A：1、2、3月存在淘汰母猪的影响。

Q：公司肥猪出栏的标准有改变吗？

A：从“非瘟”之后没有改变