首先周期指的是行业周期，不是股价周期。

周期性行业主要是资源类行业，比如大宗商品，这是有原因的。资源品同质化严重，产能的增加和减少需要时间很长，而且资源品都是生产资料，终端需求传导慢，所以资源品的供需就是有周期性变动。周期行业之所以出现就是供需周期性的错配。

为什么大家都这么怕周期性行业？因为周期的含义就是周而复始，周而复始的含义是总是会回到起点，其实就是周期不成长。回到原点是归宿，这也是大家畏周期如虎的原因。

和周期对应的是成长或永续。不断增长是非周期股的特质。消费行业就是典型的永续类，因为消费品很难同质化，或者说相对容易差异化，越差异化的消费品，它需求弹性越刚性，越永续。典型就是茅台。茅台的估值里隐含的是永续的经营和增长（不管多少）。航运本身不在产业链上，其实是个服务业，如果服务的是资源行业，那就周期，比如油运、干散；如果服务的是消费行业，比如集运，那就是消费类，就是永续类，就是非周期的。

不管涨多少总会跌回去，和不管跌多少总会涨会去是完全不同的概念。周期成长的概念是螺旋上升的意思。就像爬杆，爬一米退一米甚至两米就是周期。怕一米退半米就是周期成长。每一次周期的终点要高于上一次周期的终点。这就是周期成长。集运这次爆发本质不是疫情，疫情只是催化剂。这次爆发的本质是经济结构和消费行为的底层变化，和新一轮基建的势在必行。老牌发达国家的基建已经不能满足新经济的发展。基建是周期的。经济结构和消费行为的变化是非周期的。两者叠加使得海控成为周期成长这种稀有物种。

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