前言：这两天一时风光的NMN概念再一次卷土重来，有乡亲搞不清楚，究竟这是属于受智商税还是真就是高科技产业，希望我详细说说，安排！

另外说一点，由于提需求的朋友比较多，我这边不可能把所有的需求都通过专栏来发布，尤其是很多朋友提出的问题，既敏感又涉及具体个股，更不方便在公众平台发布，所以更多的内容大家可以通过微信公众号（概念爱好者）的推文进行查看。

本篇目录
1.事件背景
2.什么是NMN？
3.NMN是收智商税嘛?
4.NMN的价值
5.NMN行业前景
6.NMN获取方法
7.相关公司
8.使用须知

一，事件背景
相关消息显示，众生药业旗下的先强药业研发的NMN（β-烟酰胺单核苷酸）已完成中试，将在国家相关机构允许的范围内开展生产和国外注册工作，引发了市场对于NMN的关注。

二，什么是NMN？
NMN全称为β-烟酰胺单核苷酸，是人体中合成NAD+(辅酶I)的前体，其功能通过NAD+体现，NAD+在细胞中是几百种重要代谢酶的辅酶，并作为信号分子参与许多重要细胞过程。国际最权威的学术杂志 Science、Nature、Cell 上的研究成果都证明补充NMN 可有效地增加和恢复体内 NAD+水平，大幅延缓衰老和防止老年痴呆症等多种神经元退化疾病，并由此从根本上调理和改善衰老的各种症状。

三，NMN是收智商税嘛?
根据中信证券的调研显示，对于NMN保健品主要存在两类质疑，一类质疑为NMN与其他竞品的功效优劣比较（详见第二个问题），另一类质疑是关于当前产品的定价过高问题。

当前根据阿里巴巴等网站信息显示，目前在售的NMN原料价格大约在200元/瓶（10g），对应产品单价在20元/g附近。NMN保健品中，以目前基因港常规的艾沐茵9000产品为例，每瓶60粒装售价1500元，产品中每粒NMN含量为150mg，折算每瓶NMN对应的成本价约180元。如果仅考虑NMN的原料成本，基因港保健品产品毛利率为88%，但考虑其他辅料及加工成本，估计综合毛利率在70%-80%之间。

当前国内保健品龙头公司之一汤臣倍健，公司常年综合毛利率在65%-70%之间，从利润率角度来看，当前NMN与其他保健品定价不存在过大差异。当然伴随NMN市场扩大，未来生产工艺成熟，NMN作为一种保健品未来产品存在价格下降的空间。

四，NMN的价值
学术界最新观点认为NAD具有抗衰老功能，人体中NAD+浓度伴随年龄增长而衰退，可能导致骨质疏松、心血管疾病、糖尿病、体力下降等衰老特征。

由于NAD+分子较大，无法通过细胞膜进入细胞中，因此直接服用NAD+并不能被人体代谢产生作用。补充NAD+可以补充其三个代谢循环的四类前体，即烟酸、色氨酸、烟酰胺和NMN/NR，NMN制品作为补充NAD+的优势显著。

自然界中NMN含量较低，补充NMN的效率较低。NAD+前体NMN仅在动植物内微量存在，此前售价高达每克2000美元，是少数人才有机会服用的奢侈品。虽然NMN作为科研材料价格十分高昂，但其极具诱惑力的续命红利依旧让全球富豪们心甘情愿买单，他们纷纷通过私人手段寻求NMN，供自己与家人服用。

由美国Herbalmax公司生产的瑞维拓是首个经过认证的NMN口服NAD+补充剂，而早在2016年，李嘉诚在长期服用之余斥资2亿港币入股了其主要原料供应商美国ChromaDex公司。2019年7月，巴菲特旗下的全球供应链巨头麦克莱恩(McLane)公司与瑞维拓的生产商Herbalmax公司达成战略合作。

五，NMN行业前景
人均寿命作为人类有史以来持续努力解决的终极问题之一，在上述背景中关注度持续提升，相关市场空间不断增加。根据市场调研公司Zion Market Research发布的报告显示，全球抗衰老市场规模在2019年达到1917亿美元，同比增长8.3%。

近几年来随着我国消费者健康意识以及抗衰老需求的增长，我国保健品行业快速发展，2019年我国保健品行业产能73.9万吨，同比增加5%，产量62.7万吨，同比增加5%；行业2019年进口额达到134亿元。

2019年我国保健品在不同年龄段渗透率在10%-30%之间，而美国等发达国家25岁及以上人口目前渗透率在50%-75%之间，我国与发达国家渗透率差异较大，特别是65岁及以上老年人口，中美两国保健品渗透率相差了50个百分点。如果NMN能覆盖当前服用保健品人口的3%规模，其市场规模有望达到千亿。

六，NMN获取方法
目前市面上已知的有三种NMN提取方法。

1.发酵法
目前日本用发酵法生产NMN,绿色优质,但是过程复杂,耗时耗力,含量低!因此一瓶NMN卖几十万日元,同样含量的需要人民币2万元左右,可谓是非常昂贵了。对于普通老百姓来说,真的很难负担得起。

2.化学提取法
美国有一部分生产商的确降低了成本,他们使用化学法生产NAD+的另一种前体NR,虽然成本降低,但是很难避免化学残留,而且NR还有另一大劣势,就是生产的NR一般都加了氯修饰,已经不是人体中的天然形式NR,因此可能存在未知的安全风险。

3.生物酶法
CELFULL使用酶定向技术提取NMN，相当于模仿人体内催化酶的工作过程,可以在体外生产需要的物质成分。这是眼下几种售价在1000元档的产品使用的共同方法。

NMN市场刚刚起步，主要有日本、美国、中国香港三家企业主导。尽管NAD+作为抗衰来研究已经有近百年的历史，但NMN作为专业的保健品商业时间较短，处于刚刚起步的阶段。目前行业领先的三家企业中，基因港公司由于突破生物酶法量化生产技术，生产成本最低，目前产品售价最低；此外由于其产品纯度高，被哈佛大学等常年选为实验原料，产品纯度方面具有领先优势。

七，相关公司
由于NMN的时候生产主要是酶的提取，所以国内相关概念的上市公司，除了金达威有产品之外，基本都是酶化物的提取类公司，此外前面提到了另外三种前体，即：烟酸、色氨酸、烟酰胺，相关公司也被认为具有NMN概念。

金达威，公司的NMN产品在美国生产

雅本化学，生产NMN原料药

众生药业，旗下子公司NMN产品完成中期临床

西王食品，旗下子公司生产NMN产品

其他公司：银禧科技，特一药业，翰宇药业，兄弟科技，尔康制药，华润双鹤、双鹭药业、苏盐井神，友阿股份，康惠制药，精工钢构，仟源医药

重申下：因为平台规则关系，文章中涉的个股报告我是不可以分享的，有需要的话，就去我公众号（概念爱好者）的「内部报告」查看。

后记

近期有乡亲说老概「内部报告」的内容有些时效差，这也是没有办法，我必须要进行处理，但我也知道时间最宝贵，所以我打算组建一个内部分享机制，就是直接分享内部原版报告，第一时间给大家第一手的资料，具体什么形式没有想好，但首批名额会从微信公众号好友中产生，先做个预告吧。

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

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