在国际油价连续走高的带动下，国内原油期货及相关品种偏强运行。5月25日，SC原油期货主力合约以3.61%的涨幅领涨商品市场，同时带动燃油、PTA、LU主力合约均涨超2%。

分析人士认为，上周国际油价下跌的主因在于市场担忧伊朗核协议谈判取得进展，从而推动更多的原油进入市场，但美国墨西哥湾热带风暴正在形成，或将影响该区域原油供应。此外，伊朗表示解除制裁的谈判仍存分歧，暂时缓解了市场对该国增供的忧虑，同时市场依然看好下半年需求预期，国际油价收复部分失地。

昨天美元指数大幅走弱，也给原油价格形成了一定的支撑，不过昨天的原油价格也并未有明显的动作，市场明显在此位置悬停，等待伊核协议的最终结果。

美元指数之所以如此弱势，这与美联储官员继续表示通胀压力是暂时的有关系。由于经济恢复仍在进行，美联储此时并不敢大幅的收缩资产购买计划。即便是通胀率飙升，美联储也不敢承认通胀真正的到来，只能以暂时性的说辞来安抚市场。市场也明白美联储言辞背后的含义，因此美元指数不断走低，目前已经接近前低的位置，再往下走很有可能会跌破支撑位，从而进入到真正的美指大熊市。

如果真是那样，那么原油价格等大宗商品将会受到极大的支撑。不过在当前的情况下，美联储也会通过各种手段稳定美元指数，不会让其大幅走低。这是美国金融维稳的一个目标。因此我们最近或许会看到美元指数在纠结的状态下不断震荡。

油价自上周开始反弹，市场情绪转暖。尽管印度疫情形势仍然严峻，但随着新增确诊数字回落，市场担忧情绪有所缓解。此外，市场已逐步消化伊朗制裁取消的利空因素，高盛在近日发布的报告中再次唱多油价提振了市场情绪。高盛表示，接下来3个月，原油需求会恢复强劲，年底前全球原油需求有望增长460万桶/日，这可以轻松消化伊朗增加的100万—150万桶/日的原油供应。高盛预计，欧佩克+将在2021年下半年停止增产2个月，以抵销伊朗产出的增加。

值得注意的是，油价强势反弹的另外一个客观原因是，在4—5月一些商品期货价格出现较大上涨的时候，原油只是区间振荡，即便是工业品出现大跌的时候，原油也表现得相对抗跌，而且原油的绝对价格无论从横向对比还是纵向对比都是比较便宜的，这吸引了从资产配置角度的资金买入动作，所以在大宗商品价格普遍回落之际，原油的买入价值就凸现出来。

再一个伊朗方面，本周美国和伊朗之间会在维也纳进行新一轮的伊核会议，市场也在等待着这一会议结果的到来，如果会议比较成功，那么伊朗的原油产量将会逐步恢复至市场中来，对于供给端形成一定的冲击。

另外，昨天API数据公布，美国精炼油库存减少500多万桶，汽油库存减少200万桶，成品油库存降幅超过预期，数据公布之后，原油价格也短线走高。短期来看，市场等待着伊核协议的结果，但分析认为，即便是伊核协议没有谈成，这一次价格上冲70美元的压力也比较大。因此，最有可能的情况是短期价格将继续围绕着65到70美元区间进行震荡。

分析师认为，未来原油市场的驱动逻辑主要有两个：一是聚焦于需求端，新冠疫苗接种率不断提升，印度新冠死亡人数趋降，增强了未来几周石油需求的上升预期。二是成品油需求旺季即将到来，对原油价格形成支撑。

展望后市，从中长期来看，未来油价或将进一步走强，尤其是6月之后，需求强劲复苏得到市场进一步验证，油价将有机会走出一波比较强势的上涨。但是目前油价仍面临前期高点的阻力，短线反弹之后，油价大概率维持区间内波动，想继续上攻需要有更多利多消息的支持。

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